創(chuàng)業(yè)板與主板交易規(guī)則有六大不同

　　近日，為廣泛征求社會(huì)各方對(duì)創(chuàng)業(yè)板規(guī)則的意見(jiàn)和建議，進(jìn)一步完善創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，深交所通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)公布了《創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)規(guī)則咨詢文件》。我們就創(chuàng)業(yè)板交易規(guī)則與主板交易規(guī)則的異同點(diǎn)作如下分析：

　　1.創(chuàng)業(yè)板漲跌幅限制與主板不同

　　深交所對(duì)創(chuàng)業(yè)板證券實(shí)行價(jià)格漲跌幅限制，漲跌幅限制比例為20%。證券在上市首日證券不設(shè)漲跌限制，上市首日集合競(jìng)價(jià)的有效范圍為發(fā)行價(jià)的上下150元，連續(xù)競(jìng)價(jià)的有效競(jìng)價(jià)范圍是最近成交價(jià)的上下15元。而上交所對(duì)開(kāi)盤(pán)后每次成交價(jià)格的漲跌幅作了不超過(guò)15%的規(guī)定。本次披露的漲跌幅限制較前期討論的30%有所縮小，體現(xiàn)了管理層指定規(guī)則時(shí)相對(duì)審慎的原則。

　　2.創(chuàng)業(yè)板每筆申報(bào)的數(shù)量有最高限制

　　創(chuàng)業(yè)板每筆申報(bào)數(shù)量不得超過(guò)100萬(wàn)股。主板在這一方面似乎沒(méi)有明確的限制。這種對(duì)于最大申報(bào)數(shù)量的要求體現(xiàn)了交易所從創(chuàng)業(yè)板上市證券規(guī)模相對(duì)較小出發(fā)，太大筆的委托可能造成市場(chǎng)的巨幅波動(dòng)的考慮。

　　3.創(chuàng)業(yè)板制定了明確的停市規(guī)定

　　創(chuàng)業(yè)板條例規(guī)定：在交易日上午10：45、下午2：15之前較前一交易日收盤(pán)指數(shù)下跌幅度大于10%，創(chuàng)業(yè)板臨時(shí)停市30分鐘。一個(gè)交易日內(nèi)臨時(shí)停市措施只執(zhí)行一次。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)較前一交易日收盤(pán)指數(shù)下跌幅度達(dá)15%，創(chuàng)業(yè)板當(dāng)日將停市。在市場(chǎng)發(fā)生大幅下跌情況下，交易所借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)實(shí)施停市制度，有助于投資者冷靜心態(tài)，達(dá)到控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的作用。

　　4.創(chuàng)業(yè)板開(kāi)盤(pán)前將揭示可能出現(xiàn)的開(kāi)盤(pán)價(jià)

　　根據(jù)規(guī)定，創(chuàng)業(yè)板每個(gè)交易日上午開(kāi)盤(pán)集合競(jìng)價(jià)期間，自確定開(kāi)盤(pán)價(jià)前10分鐘起，每分鐘揭示一次可能的開(kāi)盤(pán)價(jià)。可能開(kāi)盤(pán)價(jià)是指對(duì)截止揭示時(shí)所有申報(bào)按照集合競(jìng)價(jià)規(guī)則形成的價(jià)格。這點(diǎn)使投資者在參與集合競(jìng)價(jià)的過(guò)程當(dāng)中得到了更多的信息披露。

　　5.對(duì)交易主體的規(guī)定基本與主板相同

　　創(chuàng)業(yè)板交易規(guī)則顯示，開(kāi)立交易所帳戶的自然人、法人及證券投資基金，可以參與創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)交易。由此可見(jiàn)，交易所并沒(méi)有對(duì)入市資金下限以及單比委托資金下限提出特殊要求。這體現(xiàn)了在機(jī)會(huì)面前，無(wú)論資金大小，所有投資者機(jī)會(huì)均等的原則。

　　6.創(chuàng)業(yè)板交易方式依然采用電腦集中競(jìng)價(jià)方式和T＋1的交易制度

　　創(chuàng)業(yè)板交易方式依然采用電腦集中競(jìng)價(jià)方式，并未采用國(guó)際上的“做市商制度”。并依舊采取T＋1的交易交收方式?，F(xiàn)階段國(guó)人投機(jī)情緒高漲，在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)出現(xiàn)交易清淡的可能性較小，且國(guó)內(nèi)券商控制做市風(fēng)險(xiǎn)的能力有限，因此實(shí)施集中競(jìng)價(jià)及T＋1的交易方式對(duì)控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、抑制市場(chǎng)投機(jī)氣氛將起到一定作用。