股市三大頂尖高手賣股票畢生絕學(2)

振波浪清 2009-09-15

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廣發(fā)理財4號投資經理陳曉舜：

　　基本不看Ｋ線投資

　　在賣股票這件事情上，陳曉舜表示要從四個維度進行考慮。

　　首先是被高估的股票要賣掉。“當時算出是30倍市盈率的估值，如果你40元不賣，但60元一定要賣了，不賣風向就轉了。”陳曉舜告訴理財周報記者。

　　其次，陳曉舜認為單只個股配置比例過高就意味著風險的積聚。在這種情況下，廣發(fā)4號也會賣出部分超額配置股票。再者，公募面臨贖回時也會考慮賣出股票。最后，如果在同一行業(yè)內發(fā)現(xiàn)了更好的股票也會調倉，那就需要賣出某一家企業(yè)的股票來介入相中的股票。

　　“我們基本不看K線圖，投資決策最主要的還是依據基本面。廣發(fā)4號只有30多億的資產管理規(guī)模，規(guī)模不大，有限的資金會被配置到基本面良好的股票上去。K線不靠譜，我們講究確定的事情。”陳曉舜認為做投資最看重公司的質地。

　　在價值投資理念的指引下，陳曉舜并不追求過高的風險收益。“如果一只股票漲到23元，我們覺得已經到目標價位了，就可能毫不猶豫地賣掉。也許因為某種概念，這只股票還能漲到25元，但我們不會介意。就像廣東人吃菜心，不一定把所有的部分都吃光。”陳曉舜告訴記者，寶鋼在18元的時候廣發(fā)4號就拋售了；上海汽車在25元左右也被其拋售，雖然之后翻了一倍。

　　在陳曉舜看來，質地不好的企業(yè)股票如果發(fā)生下跌就一次性賣掉，不會等待反彈，同時也不會對止贏、止損做過多考慮，理由是好公司的股價很容易超過止贏點，而且好公司股價下跌之后并不代表行情的結束。“像萬科(股吧，行情，資訊)這樣的好公司也出現(xiàn)過20%以上的深度跌幅，但是一旦你設立止損點拋售，很有可能出局后就錯過了萬科的上漲。”

　　招商證券高級理財分析師宋濤：

　　績差公司出利好也要賣掉

　　“四季度倉位不要很重，半成左右就差不多了。”宋濤認為，在普遍估值較高以及政策性調控意圖明顯的情況下，可以減持三線股票、概念股以及業(yè)績差的股票，而那些估值30倍左右，增長50%的成長性品種可以繼續(xù)持有，包括消費、服務、通信傳媒板塊。“高增長的企業(yè)到明年初就能憑借每股盈利的變化消解目前的高估值。”

　　宋濤將股票分為三類，針對不同的股票采取不同的策略。第一種是成長性股票，這類股票的行情可以看得很長，基本底倉可以在20%-30%，如茅臺(股吧，行情，資訊)、伊利(股吧，行情，資訊)、中國人壽(股吧，行情，資訊)、招商銀行(股吧，行情，資訊)等股票。“你會發(fā)現(xiàn)這些股票會有1倍、2倍甚至3倍的漲幅。”

　　第二種是價值型股票，一般是大盤藍籌。宋濤認為，可以按照對大盤藍籌每個階段的不同估值做波段操作。“大盤藍籌熊市期間的平均估值在15倍左右，牛市在30倍左右。目前這一輪下跌，大盤藍籌的平均估值從52倍降至42倍，跌幅達15%。波段操作的核心就是瞄準各個時期的估值基準，這個基準和大盤正相關。”

　　第三種是風格型股票。如航空板塊正處于景氣周期，捂在那里問題不大。

　　宋濤認為投資的關鍵所在是研究公司的基本面，技術分析以及選時操作在投資戰(zhàn)略中占比很小。

　　在賣股票的具體操作上，宋濤則建議，成長性股票可以分拆賣掉，三線股、績差股要一次性賣掉，而價值型的大盤藍籌可以選擇跟著估值走，到達近期目標價位了拋，然后逢低介入。止贏、止損問題也不應是關注的焦點。“牛市不要隨便止贏，但一定要止損。一些業(yè)績差的公司，即使出現(xiàn)利好消息也要堅決賣掉，而好股票出現(xiàn)短暫的下跌時不要輕易出局。”

　　丁福根趙哲：牢記賣股票的四大紀律十項注意

　　在股市，“會買不會賣”是許多投資者的通病，而這一輪調整行情，已經清楚的說明賣股票這一環(huán)節(jié)幾乎致命的重要性。本期，“跟莊之王”趙哲、“第一操盤手”丁福根和另一位不愿具名的廣州知名私募操盤手Z先生共同向您敞開他們久經沙場的絕殺技。

　　原則：牢記四大紀律

　　理財周報：在目前的走勢下應該如何操作？

　　趙哲：現(xiàn)在是波段很好的介入時機。我曾不斷重申10月15號到20號左右，市場會出現(xiàn)較大的震蕩調整，這是我基于時空原理對市場前瞻性的判斷。目前我除了持有少量的交通銀行外，幾乎是空倉。所以對我自己而言，目前是積極觀察最遲在下周建倉完畢！

　　丁福根：目前以換倉為主，換出高價藍籌股，換入低價低估類股票，進行股票一出一進的對沖。目前看好低價金融股及類金融股、創(chuàng)投優(yōu)勢類。

　　Z先生：目前大盤震矗蛉牒吐舫齠加?。浙q耘渲檬槍芍?a target="_blank">期貨的籌碼，如中行、神華、中石化和部分二線藍籌。主要是逢低買入，低一點買入一點，倉位控制?0％左右。

　　理財周報：請問賣股票應該秉持什么樣的理念和原則？

　　趙哲：真讓我說，具體原則有兩點：一是控制好資金10％的波動風險，打破這個底線，不論結果全部清倉！這是一個職業(yè)操盤手在股市長期存活下來的一條法則。當然這是基于很好的對介入時機的把握；二是持有的股票漲不動了就賣！這是句大實話，但是怎么判斷漲不動？這里面不是一句話的事情。還有就是，我希望我們的投資者不要一踏入股市就去找捷徑和技巧！能在市場中揮灑自如除了長期的磨礪別無它法！

　　丁福根：四大紀律：第一，現(xiàn)金與股票比例適時調整的藝術，高漲時適時提高現(xiàn)金比例，以防不測；第二，在盈利情況下，實現(xiàn)利潤最大化，激流勇退；第三，如出現(xiàn)虧損或盈利將會減少時，則止損或止贏。出倉后在很長時間內不要關注該類股票。第四，如出現(xiàn)明顯的投機機會成本巨大差異時，操作股票套利或對沖，換取成本更低、價值更大的股票。

　　機會：全身而退十項注意