還在賭牛市，或者指望能在大跌中幸免？

過去一年中市場的漲漲跌跌促使許多投資者重新考慮他們的風(fēng)險(xiǎn)偏好。這本是整個(gè)投資計(jì)劃中非常重要的一個(gè)組成部分，但許多人似乎并不知道這些天他們處在何種程度的風(fēng)險(xiǎn)之中。

有些投資者也許會求助于在線風(fēng)險(xiǎn)計(jì)算器。這些工具可以向你指明退休計(jì)劃中最重要的部分，或者告訴你能承受多少損失。但是它們在評估你應(yīng)對投資風(fēng)險(xiǎn)的能力時(shí)所起的作用是有限的。

馬修•塔特爾（Matthew Tuttle），康涅狄格州斯坦福的一位財(cái)務(wù)規(guī)劃師，說有一個(gè)問題是投資者對風(fēng)險(xiǎn)評估器的反應(yīng)也許取決于他們最近的經(jīng)歷。比如說，當(dāng)被問到如果市場大跌20％會有何反應(yīng)，同一個(gè)投資者在1999年12月的牛市期間和2008年12月的熊市期間的回答一定是不同的。

“在1999年，也許你根本沒法理解。但在2008年，你會想：哦上帝，但愿下次別再發(fā)生這樣的事了，' ”馬修•塔特爾說，“你對風(fēng)險(xiǎn)的忍受度是非常復(fù)雜的，取決于當(dāng)時(shí)的環(huán)境。”

年齡也是一個(gè)問題。

因此，投資者怎樣才能更好地衡量自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力呢？要做到這一點(diǎn)，他們必須同時(shí)考慮許多因素，包括年齡，收入，存款，退休計(jì)劃，健康狀況，以及對市場波動(dòng)的承受能力。

顯然年輕人可以承受更高的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樗麄冇懈嗟臅r(shí)間來從事這個(gè)投資戲法──一邊賺錢一邊將手上的錢投資增值。另外他們也有更多的時(shí)間來彌補(bǔ)任何損失。

Soundmark Wealth Management的一位負(fù)責(zé)人比爾•斯庫塞斯（Bill Schultheis），說30到35歲之間的投資者應(yīng)當(dāng)樂見市場下跌，因?yàn)樗麄冇袡C(jī)會低價(jià)買入股票并長期持有，坐享股票升值。

但年齡不是惟一的因素。“這不是投資者能不能承受風(fēng)險(xiǎn)的問題，而是他們的處境將決定風(fēng)險(xiǎn)的等級，” 位于肯塔基州路易斯維爾的Access Wealth Management總裁托尼•克里斯滕森（Tony Christensen）說道。

克里斯滕森說，如果投資者有一個(gè)較長的投資期，并擁有較為豐厚的積蓄，那他們就就能承受更高的風(fēng)險(xiǎn)。即便他們觀念保守，也仍然會投資。另一方面，如果他們準(zhǔn)備明年送孩子進(jìn)大學(xué)，那他們就會以保守的投資方式來保護(hù)那筆錢。

Vanguard Group的投資策略部門的負(fù)責(zé)人弗蘭•金尼瑞（Fran Kinniry）說他曾和將全部投資放在股市的八九十歲的投資者一起工作。這些投資者通常經(jīng)驗(yàn)豐富，對股票市場十分熟悉，有足夠的錢，并在為他們的第二代和第三代存錢。但是他也見過30多歲的投資者堅(jiān)決地將20％的資金投在股市。

“這是介于從股市賺大錢和行為決策之間的平衡,” 金尼瑞說，（要問自己）“我所擁有的股票足以讓我晚上睡不著覺嗎？”

前瞻性考慮

在決定資產(chǎn)配置時(shí)，也應(yīng)該考慮到你的凈資產(chǎn)。一個(gè)銀行帳戶上有100萬美元同時(shí)準(zhǔn)備將另外的10萬美元用于投資的投資者很可能愿意承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)，這取決于他的生活方式。但是一個(gè)僅擁有一個(gè)價(jià)值20萬美元的401(k)退休金儲蓄計(jì)劃的投資者會希望以更保守的方式來投資。

塔特爾說，擁有多個(gè)目標(biāo)的投資者也會有不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好度。比如說，你想為退休后的生活存下足夠的錢，同時(shí)還希望買一個(gè)度假屋或一條船，你會適度或保守地對待退休金投資，但以非常激進(jìn)的方式來投資買度假屋或船的那部分錢。

既然你不能預(yù)測你的壽命，最好還是假設(shè)你可以活得足夠長。這樣你或者可以有充足的錢度過退休后的生活，或者給你的繼承人留下一大筆錢。

即使你打算在退休后工作，你仍然必須同時(shí)進(jìn)行激進(jìn)和保守的投資，以確保即使在退休后沒有收入時(shí)，你的退休金儲蓄也足夠你的生活所需，因?yàn)橥诵莺蟮墓ぷ饔?jì)劃可能因健康狀況和雇主解聘而改變。

你可以承受多少損失？

一個(gè)評估你的風(fēng)險(xiǎn)承受度的有用的辦法是想像一下此時(shí)此刻如果遭受一個(gè)大的損失的話你會有多鎮(zhèn)定。

投資者們在市場上漲，而不是下跌的時(shí)候喜歡風(fēng)險(xiǎn)，斯庫塞斯說。而他們中的很多人還沒有抓住一個(gè)事實(shí)，即股票市場是一個(gè)充滿風(fēng)險(xiǎn)的短期投資市場。“在你有生之年市場會下跌至少30％ 到35％，你必須有心理準(zhǔn)備，”這是斯庫塞斯告訴他的客戶的頭幾件事之一。

金尼瑞首先向投資者介紹不同的資產(chǎn)配置，然后讓他們考慮最壞的一年或一個(gè)月所需的代價(jià)。他總是用美元來解釋損失。“我們相信從某種程度上說投資者對百分比有免疫功能，”他說，“但是如果你對一個(gè)有10萬美元的投資者說現(xiàn)在他只有6萬8千美元了他的反應(yīng)就會不同。”