國最受關(guān)注的股票指數(shù)在過去兩周里已下跌了16%，但分析師說，這并不意味著行情已就此終結(jié)，原因主要是中國政府可能并不希望如此。

預(yù)計(jì)中國股市將得益于依然充裕的流動(dòng)性、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能好轉(zhuǎn)──盡管速度或許會(huì)放緩、以及政府可能出臺(tái)的提振市場的舉措。隨著10月1日建國60周年大慶的到來，政府可能希望股市能有不錯(cuò)的走勢。

10月1日之后的前景不太明朗，但從歷史和目前寬松的貨幣政策來看，許多分析師認(rèn)為，北京可能只會(huì)逐步給股市降溫。

更為發(fā)達(dá)市場上的投資者一般將A股市場作為對中國經(jīng)濟(jì)所持信心的風(fēng)向標(biāo)，因此上證綜合指數(shù)周一重挫5.8%令全球都感到恐慌。

申銀萬國(Shenyin & Wanguo Securities)的分析師Neil Li說，沒有任何未知或未曾預(yù)料的因素導(dǎo)了致近期市場的暴跌，因此最有說服力的解釋就是技術(shù)調(diào)整。他預(yù)計(jì)上證綜合指數(shù)不會(huì)跌破2500點(diǎn)。周二，上證綜合指數(shù)上漲1.4%，收于2910.88點(diǎn)。

但股市的漲跌不見得能反映出國內(nèi)投資者對中國經(jīng)濟(jì)的短期看法。中國的分析師說，流動(dòng)性和政策因素一直是這個(gè)本應(yīng)有所調(diào)整的市場的主要推動(dòng)力。

在近期下跌前，上證綜合指數(shù)一直在持續(xù)上漲：8月4日創(chuàng)出了3478.01點(diǎn)的年內(nèi)高點(diǎn)。即使經(jīng)過了最近的調(diào)整，該指數(shù)仍較上年1664.93點(diǎn)的低點(diǎn)上漲了75%。

A股市場目前基于2009年預(yù)期收益的市盈率約為25倍。中國股市的歷史市盈率基本處于10多倍到60倍之間。這顯示股市仍有進(jìn)一步調(diào)整的空間，但幅度可能不會(huì)太大，調(diào)整時(shí)間也不會(huì)太長。

國元證券(Guoyuan Securities)的策略師王驍敏(Simon Wang)說，股市將在10月1日前出現(xiàn)反彈。他認(rèn)為上證綜合指數(shù)將在2600點(diǎn)獲得支撐。他說，對政府不會(huì)讓市場在10月1日前下跌的普遍看法將成為一種自我實(shí)現(xiàn)的預(yù)言。

歷史走勢也可以對判斷上證綜合指數(shù)的方向提供借鑒：今年的上漲與往年沒有什么不同。

海通證券(Haitong Securities)的分析師張崎說，以2007年的反彈為例。擔(dān)心出現(xiàn)通脹是大量資金流入股市的原因之一。充裕的流動(dòng)性抬高了股價(jià)。

在這種情況下，政府很快對股市出臺(tái)了嚴(yán)格的措施，此后市場又受到了全球次貸危機(jī)的打擊，最終導(dǎo)致上證綜合指數(shù)從2007年10月的歷史高點(diǎn)重挫了73%。

張崎說，如果政府下一次真的要出臺(tái)政策遏制失去控制的上漲，鑒于上一次的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，我認(rèn)為它將會(huì)更加謹(jǐn)小慎微。