挑選基金應(yīng)該說是一門比較成熟的學(xué)問，分析的框架也比較完備。好買選基金的“4P”方法，從“Platform”、“People”、“Performance”、“Process”四個(gè)方面入手。

一、4P選基法

“Platform”是指公司綜合平臺(tái)，這包括公司股東情況、股東與管理層的關(guān)系、公司理念、運(yùn)作架構(gòu)、公司中長期發(fā)展規(guī)劃、資產(chǎn)管理規(guī)模、股票基金規(guī)模等方面。這是影響旗下基金業(yè)績最深層次的原因之一。一般而言，股東層變動(dòng)較大的公司，管理層變動(dòng)通常較大，并可能影響投研團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定。同時(shí)，當(dāng)股東層與管理層關(guān)系處理不好時(shí)，往往形成內(nèi)耗，影響團(tuán)隊(duì)士氣及進(jìn)取心。

“People”是指投研團(tuán)隊(duì)，主要的是基金經(jīng)理。這包括基金經(jīng)理從業(yè)經(jīng)驗(yàn)、敬業(yè)精神、職業(yè)操守、性格、愛好、公司投研資源狀況、研究團(tuán)隊(duì)情況、研究理念、研究方法等。作為基金的掌舵人，基金經(jīng)理的表現(xiàn)無疑對(duì)基金的未來業(yè)績起著至關(guān)重要的作用，同時(shí)，基金經(jīng)理也不是一個(gè)人在戰(zhàn)斗，其后研究團(tuán)隊(duì)的支持，也影響著基金業(yè)績的表現(xiàn)及持久性。

“Process”指公司的流程管理，這包括投資決策流程及執(zhí)行情況、風(fēng)控制度及執(zhí)行情況、重大風(fēng)險(xiǎn)事件處理流程等。流程管理的實(shí)質(zhì)是公司對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制程度，流程管理規(guī)范的公司可能業(yè)績不是最突出的，但不至于犯大錯(cuò)。

“Performance”是指基金的績效，主要從短、中、長期業(yè)績及相對(duì)業(yè)績來考察。當(dāng)然，一只歷史業(yè)績好的基金，未來業(yè)績并不會(huì)一定好，但“考高分的學(xué)生，下次考高分的概率較大”，業(yè)績是所有因素最終的反映?？疾鞓I(yè)績不能唯業(yè)績論，關(guān)鍵在于考察業(yè)績形成的背后原因，并判斷這些原因是否發(fā)生變化，從而判斷基金未來的可能表現(xiàn)。

二、當(dāng)前選基關(guān)注的重點(diǎn)

“4P”很大程度上是一種原則性的方法，是一部“漁經(jīng)”，而要具體抓住“魚”，則要靠修行了，需要對(duì)“4P”所概括的因素進(jìn)行深入的挖掘。每一階段都會(huì)有不同的重點(diǎn)。在當(dāng)前階段，我認(rèn)為應(yīng)該著重關(guān)注兩類公司旗下基金：

其一是公司基本面發(fā)生改變，從而旗下基金業(yè)績發(fā)生好轉(zhuǎn)的基金。例如，近年國泰基金公司層面發(fā)生較大變化，2008年年初，基金公司投資總監(jiān)變更為余榮權(quán)，又陸續(xù)更換了公司的幾位副總經(jīng)理，基金經(jīng)理也發(fā)生變更。今年以來，可以看到國泰公司旗下股票型基金相比前兩年業(yè)績發(fā)生明顯好轉(zhuǎn)。國泰金馬穩(wěn)健、國泰金鵬藍(lán)籌，截止6月30日，今年以來收益率在195只基金中排第20位、40位，而這兩只基金在08年、07年都排在同類后列。新世紀(jì)公司也屬于同樣情況，投資總監(jiān)王衛(wèi)東上任后，旗下基金業(yè)績整體好轉(zhuǎn)，此類的公司還有交銀施羅德等公司。

其二是“白馬”型的公司。華夏基金公司的投研實(shí)力較強(qiáng)。2007年華夏基金有2只基金在前10名，其它基金成績皆在前三分之一左右。2008年，6只主動(dòng)管理型股票型基金均入前20。如果公司層面沒有發(fā)生劇烈變動(dòng)，業(yè)績?nèi)嫦禄目赡苄砸膊淮?。公司旗下基金雖然不一定都位于前列，但不致于所有基金都排名落后。今年以來，除華夏大盤、華夏復(fù)興等旗下招牌基金表現(xiàn)較好外，能夠申購的華夏行業(yè)精選業(yè)績亦在同類前1/3。廣發(fā)基金公司、易方達(dá)基金公司、華寶興業(yè)基金公司、泰達(dá)荷銀基金公司、興業(yè)基金公司等也可積極關(guān)注。