見習記者 周呈思 上海報道

黃金、黑金和美金在市場上的不同際遇昭示通脹歸來？

通脹的腳步近了。

從五一到端午的不到一個月時間里，全球已經近乎完成了一次從通縮到通脹的輪回。精明的投資人已經隨通脹起舞，扔掉手中的美金，換回黃金和黑金（石油）。

“三金”變奏之下，中國或許還可能遭遇“輸入性”通脹和“內生型”通脹的雙重夾擊。對于剛剛看到經濟復蘇曙光的中國經濟來說，還未逃離出通縮的泥淖，又可能陷入通脹的夢魘？

這會是真實的嗎？

炒金者老吳：“黃金，我要的是黃金！”

為了對沖通貨膨脹帶來的通貨貶值，大家都會選擇買黃金——央行會買，機構會買，老百姓也會買，這又會反過來拉動黃金的進一步升值。這正是通貨膨脹下價格上漲的自我循環(huán)。

押注黃金——這是職業(yè)商品投資人老吳半年以來的全部工作。

盡管黃金期貨價格從今年3月份才開始出現(xiàn)漲勢，但早在去年下半年，老吳就開始對黃金“下手”了，先用一部分資金試探性地做了一個套利組合，結果獲利不少。如今，他將大把大把的鈔票扔進了金堆里。

“我的大半身家都進去了。”老吳告訴記者。當時進倉，他主要看中的是黃金價值被市場嚴重低估；如今的瘋狂買進，支持他的理由只有一個：“通貨膨脹來了！”

這是大宗商品市場上最誘人的一種財富預期。

“即使鈔票一文不值，黃金卻永遠都有著貴金屬的價值。”老吳表示，黃金才是真正的信用貨幣，不像如今的美元那樣，正面臨快速貶值的威脅。

老吳認為，當通貨膨脹到來的時候，最保險的方法就是把現(xiàn)金換成黃金。

不僅老吳，更多的投資者也開始選擇“去現(xiàn)變金”。記者從上海黃金交易所了解到，該所最活躍的交易品種T+D業(yè)務在兩周之內增長了近60%。而招商銀行上海分行新近開通的“招財金”業(yè)務的開戶數(shù)，近兩周的開戶量超過1萬戶，出現(xiàn)“井噴”行情。

5月當月，金價的上漲幅度超過10%。盡管近兩日的現(xiàn)貨金價有所回調，但老吳絲毫沒有動搖的意向，他認為，金價的走高是一個長期趨勢。

“作為投資者，要發(fā)現(xiàn)真正的價值，就要找到價值被嚴重低估的時候買進。”股票上的估值原理，老吳同樣用在商品上了。

老吳認為，黃金的價值一直以來被嚴重低估。長期以來，黃金的年增量不到2%，這與年增量超過10%的全球貨幣增長形成了鮮明反差，而其用貨幣衡量的價格變化卻相對緩慢，這決定了黃金必然升值。

如今，由于通貨膨脹預期的升溫，老吳在對“獲利目標”和“止損點”的估值間，小心地調高估價水平。

一名期貨市場人士的看法與此相同。他認為，為了對沖通貨膨脹帶來的通貨貶值，大家都會選擇買黃金——央行會買，機構會買，老百姓也會買，這又會反過來拉動黃金的進一步升值。這正是通貨膨脹下價格上漲的自我循環(huán)。

“通貨膨脹不是什么時候來的問題，而是它已經開始影響到了我們的決策行為。”老吳如是言之。

商品投資人都有一個小圈子，互通信息有無，短線投資操作很多。一直電話“騷擾”他的各期貨經紀公司的交

易員們，一再催促他進點PVC或是大豆什么的，說最近將會如何如何漲，他都不為所動。

“黃金，我要的是黃金！”他一臉決然。

老吳還看到了黃金的另一個潛在升值因素。在面對經濟危機的時候，央行和商業(yè)銀行金庫里的充盈度，將成為一個政府或一家銀行抗金融風險實力的象征，但現(xiàn)在的問題是，這些年政府性黃金儲備一直處于衰減的狀態(tài)，因此回補的空間非常大。老吳援引研究人士測算數(shù)據(jù)，認為目前理論上黃金的回補量是7萬噸。

“一旦回補需求啟動，對黃金升值將是重大利好。”