又到了痛苦抉擇時(shí)，牛年A股市場(chǎng)持續(xù)向好，基民的不安卻在隨著大盤的上漲升級(jí)。“大盤已突破2500點(diǎn)，我的基金定投是不是可以先贖回，暫時(shí)停一下？”梁小姐是記者相熟的基民，學(xué)金融的她打算暫停基金定投的理由看似合情合理：

　　目前，大盤已漲了不少，之前定投的虧損總算掙回來了大部分，未來的市場(chǎng)很可能會(huì)繼續(xù)下跌，為什么不及時(shí)回避風(fēng)險(xiǎn)、等市場(chǎng)明確上漲方向時(shí)再投入呢？

　　市場(chǎng)牛熊迷離，跟梁小姐一樣扛不住的基民越來越多。那么，在市場(chǎng)當(dāng)前尷尬的點(diǎn)位上，到底該不該將定投繼續(xù)呢？

測(cè)算

　　持續(xù)定投扣款獲利77%

　　2001年，A股市場(chǎng)開始重挫，其間，上證綜合指數(shù)從2070點(diǎn)開始下跌，一路跌破千點(diǎn)。A基民并沒有被周圍人的恐慌氣氛嚇倒，仍按照原先的規(guī)劃，每月定投500元上證指數(shù)，并耐心等待市場(chǎng)回暖。到2006年12月，上證指數(shù)回到2675點(diǎn)，剛剛超越2001年初時(shí)的點(diǎn)位，漲幅只有約29%。

　　整體來看，上證指數(shù)2001年~2006年的復(fù)合年均收益率達(dá)到5.3%。而根據(jù)上投摩根基金公司測(cè)算，在市場(chǎng)波動(dòng)中持續(xù)扣款的A基民，在2006年底的定投總回報(bào)率已達(dá)到了77%。

逢低加碼獲利86%

　　B基民同樣也在2001年開始每月定投500元上證指數(shù)，精明的她秉承著投資大師巴菲特的名言：在別人恐懼時(shí)貪婪。在2004年6月低點(diǎn)時(shí)，她決定加碼扣款至1000元。至2006年3月市場(chǎng)回暖時(shí)才恢復(fù)至500元，由于低點(diǎn)加碼的操作策略，根據(jù)上投摩根基金公司測(cè)算，一樣統(tǒng)計(jì)至2006年底，她的定投總回報(bào)率高達(dá)86%。

逢低停止扣款獲利39%

　　同樣的投資時(shí)間，C基民與A、B基民做了不一樣的決定，她看到市場(chǎng)不斷下跌，不敢持續(xù)投資，原本從2001年開始每月定投500元上證指數(shù)的她，在2001年7月股市下跌中?？哿?。2003年3月股市從低點(diǎn)開始反彈，她仍心存疑慮不敢進(jìn)場(chǎng)，直到2006年4月才又開始扣款，于是，根據(jù)上投摩根基金公司測(cè)算，在2006年底時(shí)，她的定投總回報(bào)只有39%。

逢低贖回離場(chǎng)虧損7%

　　與C基民一樣，另一個(gè)謹(jǐn)慎型的投資者D基民，在2001年1月開始每月定投500元上證指數(shù)，但在股市出現(xiàn)恐慌時(shí)，他也十分緊張地清空手中所有的基金。雖然投資期間不長(zhǎng)，并未出現(xiàn)太大的虧損，總計(jì)投資至2001年7月為止報(bào)酬率為-7%。

實(shí)操建議

　　只要流動(dòng)資金允許

　　勿在市場(chǎng)低迷時(shí)?？?span lang=EN-US>

　　上投摩根基金公司專家提醒，只要流動(dòng)資金允許，基金定投絕對(duì)不要在市場(chǎng)低迷時(shí)?？郏绻麤]有挨過市場(chǎng)空頭時(shí)期，就不會(huì)在市場(chǎng)多頭時(shí)期享受到好處，切記不要在市場(chǎng)空頭時(shí)期，作出錯(cuò)誤的投資判斷和操作。

　　那么，何時(shí)才是定投獲利了結(jié)的最佳時(shí)機(jī)呢？

　　專家表示，一般來說，“微笑曲線”的右端是定投的最佳獲利了結(jié)時(shí)機(jī)。

　　如果投資者在股市下跌時(shí)開始基金定投，待股市上漲至所謂的“獲利滿足點(diǎn)”時(shí)贖回，那么投資者的獲利結(jié)果會(huì)優(yōu)于指數(shù)表現(xiàn)，而且通常情況下比您在股市上漲時(shí)開始投資基金獲得的收益還要高。如果將每個(gè)月買入的基金凈值與最后賣出凈值用曲線連接起來，形狀就像人的微笑，促成定投的“微笑曲線”。

　　三個(gè)“微笑曲線”圖：

　　從1994年1月起每月第一個(gè)交易日定投基金，到2006年12月賣出，此間上證指數(shù)的年化收益率10%。

　　第一個(gè)：在1994年1月~1996年12月期間，同期的上證指數(shù)年化收益率是6%，而定投年化收益是11.3%。

　　第二個(gè)：1997年4月~1999年6月，同期指數(shù)年化報(bào)酬是8.9%，定投年化收益是14.3%。

　　第三個(gè)：2001年12月~2004年3月，歷經(jīng)28個(gè)月，同期指數(shù)年化報(bào)酬是2.5%，定投年化收益5.1%。