浙江大學(xué)學(xué)術(shù)發(fā)展中心主任 /楊吉

　　現(xiàn)在，我們正在經(jīng)歷自20世紀(jì)30年代以來(lái)最嚴(yán)重的金融危機(jī)，而這次危機(jī)的發(fā)生的原因，竟然是一個(gè)醞釀了長(zhǎng)達(dá)25年的超級(jí)泡沫的破滅，請(qǐng)聽(tīng)索羅斯為你揭開(kāi)謎底

　　索羅斯是一個(gè)成功的投機(jī)者，他又一次預(yù)言了這次美國(guó)次級(jí)按揭貸款危機(jī)的嚴(yán)重后果。但除此之外，他還是一個(gè)哲學(xué)家。

　　為了哲學(xué)，索羅斯堅(jiān)持不懈，因而背負(fù)著“金融界壞孩子”的惡名，其獨(dú)樹(shù)一幟、特立獨(dú)行的投資風(fēng)格備受爭(zhēng)議，所以當(dāng)有人對(duì)他的“投資哲學(xué)”嗤之以鼻，認(rèn)為他“不過(guò)是一個(gè)投機(jī)家的自我沉迷和放縱”時(shí)，他難免落寞、郁郁寡歡。

　　但事實(shí)是，你可以不認(rèn)同索羅斯的哲學(xué)，但卻不能不認(rèn)真對(duì)待他的投資策略。在證實(shí)了諸如K線形態(tài)、波浪理論、周期理論等技術(shù)分析皆不能保證投資成功以后，索羅斯卻用他的哲學(xué)思想幫助他在金融市場(chǎng)上馳騁多年而無(wú)往不勝。我們應(yīng)該去聆聽(tīng)索羅斯，他想說(shuō)什么？又說(shuō)了什么？

　　不可否認(rèn)，從思維觀念和所表現(xiàn)出來(lái)的各種言行來(lái)看，索羅斯其實(shí)已然像個(gè)哲學(xué)家。確切地說(shuō)，是金融投資界的哲學(xué)家——他擯棄單純的以數(shù)學(xué)模型為基礎(chǔ)的證券分析方法，而用“反身性”（又譯為“反射性”）等理論來(lái)指導(dǎo)投資。事實(shí)上，索羅斯發(fā)軔于投資上的哲學(xué)成就已廣泛地存在于他對(duì)歷史、對(duì)人類社會(huì)的思考和論述中。他的野心不只是財(cái)富，而是包括了他對(duì)認(rèn)識(shí)社會(huì)歷史規(guī)律、認(rèn)知方法論上的某些創(chuàng)意。

　　所謂“反身性理論”，其要旨是證明金融資產(chǎn)價(jià)值不是純客觀的，金融資產(chǎn)的定價(jià)是主觀的。經(jīng)濟(jì)學(xué)家告訴投資者要分析金融資產(chǎn)的基本面，可是股票的價(jià)格并不是純粹由基本面決定的。任何投資者都是影響金融市場(chǎng)波動(dòng)的參與者，有實(shí)力的投資者必定會(huì)對(duì)金融市場(chǎng)施加影響。索羅斯把這種功能叫做參與功能或操縱功能。如果不能把參與功能或操縱功能考慮到資產(chǎn)估值模型中，那么所有的估值模型最終都會(huì)證明是錯(cuò)誤并導(dǎo)致失敗。

　　索羅斯熱衷于邊理論、邊實(shí)踐。和過(guò)去一樣，他賺了錢就寫(xiě)書(shū)，以記錄下他的哲學(xué)闡述和經(jīng)驗(yàn)總結(jié)。這一次他帶給讀者的是《索羅斯帶你走出金融危機(jī)》。據(jù)索羅斯的說(shuō)法，他寫(xiě)這本書(shū)的動(dòng)力主要來(lái)自3個(gè)方面：為了更好地弄清現(xiàn)狀，人們迫切需要一種新模式；認(rèn)真的研究過(guò)程有助于他的投資決策；通過(guò)實(shí)時(shí)跟蹤金融市場(chǎng)并發(fā)表看法，能確保他的反身性理論最終會(huì)得到人們的嚴(yán)肅對(duì)待。

　　請(qǐng)注意索羅斯的這句話：“一項(xiàng)抽象的理論要引人注目并不是一件容易的事，但現(xiàn)在人們?cè)诿芮嘘P(guān)注金融市場(chǎng)，尤其是動(dòng)蕩的金融市場(chǎng)……這是促使我出版這本書(shū)的第三個(gè)動(dòng)力”。不難發(fā)現(xiàn)，索羅斯還是念念不忘他的哲學(xué)抱負(fù)，他要向世人證明，他的反身性理論有助于人們認(rèn)識(shí)和改造這個(gè)世界。于是，他試圖從人們當(dāng)前最為關(guān)心的現(xiàn)象和話題切入，巧借以解讀經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)、剖析社會(huì)時(shí)政的名目來(lái)宣揚(yáng)其哲學(xué)教義。

　　正如他在書(shū)中對(duì)金融危機(jī)所作的分析，他認(rèn)為引發(fā)金融海嘯的超級(jí)泡沫，是在過(guò)去25年中形成的，原因恰恰是參與者的行為和市場(chǎng)信息之間多層次的相互作用，也就是反身性理論的“升級(jí)版”——交互反身性。和多數(shù)人把眼下危機(jī)歸咎于格林斯潘錯(cuò)誤推行的稅率政策、華爾街因貪婪導(dǎo)致的肆意的金融產(chǎn)品研發(fā)等不同，索羅斯認(rèn)為它們只是誘導(dǎo)和外因，問(wèn)題關(guān)鍵是市場(chǎng)參與者的信息不對(duì)稱、局限和偏見(jiàn)對(duì)價(jià)格趨勢(shì)的不完全理解。

　　基于這樣的認(rèn)識(shí)，索羅斯提出人們需要一個(gè)新模式來(lái)理解正在發(fā)生的一切。他說(shuō)：“目前的流行模式，即金融市場(chǎng)會(huì)趨向均衡的說(shuō)法不僅是錯(cuò)誤的，而且具有誤導(dǎo)性。我們現(xiàn)在遇到的麻煩，主要?dú)w咎于國(guó)際金融體系的發(fā)展是建立在這個(gè)錯(cuò)誤模式的基礎(chǔ)之上?！痹谒磥?lái)，“危機(jī)一旦爆發(fā)，金融市場(chǎng)就會(huì)驟然分崩離析，但凡可能變得糟糕的事情都會(huì)成為現(xiàn)實(shí)。”索羅斯的言外之意是說(shuō)，市場(chǎng)永遠(yuǎn)也不會(huì)達(dá)到經(jīng)濟(jì)學(xué)家所期望的均衡狀態(tài)，它永遠(yuǎn)是在動(dòng)態(tài)非均衡狀態(tài)下運(yùn)行的，只要市場(chǎng)存在，市場(chǎng)的信息和參與者的行為就會(huì)在互動(dòng)中不斷形成新的泡沫，這是人們必須面對(duì)的危機(jī)和挑戰(zhàn)。

　　隨著次貸危機(jī)進(jìn)一步擴(kuò)大為席卷全球的金融危機(jī)，并且正在引起全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)衰退之際，我們不得不佩服索羅斯敏銳的觀察力和深刻的洞察力。面對(duì)金融海嘯，格林斯潘都束手無(wú)策了，索羅斯卻毅然發(fā)表觀點(diǎn)、給出方案。他認(rèn)為他的反身性理論有助于人們真正理解危機(jī)產(chǎn)生的原因，掌握金融繁榮與衰退的規(guī)律。