投資化工廠牽涉龐大資金，而且需時數(shù)年才能建成一家化工廠。作出一個投資決定來興建新設(shè)施時，行業(yè)往往是處于經(jīng)濟過熱的循環(huán)高峰期，當(dāng)產(chǎn)品出現(xiàn)供不應(yīng)求及價格飆升時，才使管理層認(rèn)為有利可圖，作決定投資新廠。但當(dāng)多家化工廠同時作出這樣的決定，結(jié)果在三數(shù)年后大量化工設(shè)施又會同時投入生產(chǎn)，令到產(chǎn)品出現(xiàn)供過于求，價格于是下跌；屆時各化工廠，又會停止興建新廠房。換言之，這個行業(yè)的生產(chǎn)商，不斷重復(fù)著這樣一個循環(huán)。與鋼鐵一樣，化工產(chǎn)品也是跟隨世界性標(biāo)準(zhǔn)的。經(jīng)濟過熱而令產(chǎn)品價格上漲的日子并不能持久，如果本地產(chǎn)品的價格太高，必會帶來進(jìn)口產(chǎn)品的競爭。化工始終是“中游”產(chǎn)品，外圍油價的波動，決定原料成本的價錢?；ぎa(chǎn)品能否加價，則視乎其他的因素：例如其他行業(yè)的盛衰情況，若是汽油產(chǎn)品，價格更是由政府決定的。

看看表12數(shù)家化工廠的業(yè)績，會發(fā)現(xiàn)化工行業(yè)本身循環(huán)性很強，例如儀征化纖，其出產(chǎn)的紡織制品原料，是受到紡織市場的循環(huán)影響的。作為一家“中游”產(chǎn)品的公司，其原料又受到石油價格所影響。不論成本或產(chǎn)品價格波動都很大，所以儀征化纖在過去11年已出現(xiàn)了三起三落的現(xiàn)象。就算石化中的強者如上海石化，在1998年及2001年，亦出現(xiàn)兩次大幅度的倒退。鎮(zhèn)海煉油的主要產(chǎn)品有汽車及飛機用燃油，過去11年的業(yè)績相對比較穩(wěn)定，現(xiàn)在正經(jīng)歷第二個上升循環(huán)。北京燕化在8年的上市紀(jì)錄中，1998年及2001年亦出現(xiàn)兩次大幅度倒退。

這個行業(yè)處于很被動的位置，只適合專業(yè)投資者利用反循環(huán)來捕捉高低點，作為長期的投資，往往要接受“過山車”式上落帶來的考驗，不值得考慮。