換手率

知常道 2008-12-07

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“換手率”也稱“周轉(zhuǎn)率”，指在一定時間內(nèi)市場中股票轉(zhuǎn)手買賣的頻率，是反映股票流通性強弱的指標(biāo)之一。

換言之，換手率就是當(dāng)天的成交股數(shù)與流通股總數(shù)的比值。

其計算公式為：

周轉(zhuǎn)率(換手率)＝(某一段時期內(nèi)的成交量)/(發(fā)行總股數(shù))x100%

例如，某只股票在一個月內(nèi)成交了2000萬股，而該股票的總股本為 l億股，則該股票在這個月的換手率為20%。在我國，股票分為可在二級市場流通的社會公眾股和不可在二級市場流通的國家股和法人股兩個部分，一般只對可流通部分的股票計算換手率，以更真實和準(zhǔn)確地反映出股票的流通性。按這種計算方式，上例中那只股票的流通股本如果為200O萬，則其換手率高達100%。在國外，通常是用某一段時期的成交金額與某一時點上的市值之間的比值來計算周轉(zhuǎn)率。

換手率太低，說明成交不活躍，如果是莊股，則說明籌碼已基本集中到主力手中，浮籌不多。

換手率高，說明交投涌躍，反映主力大量吸貨，有較大的活躍度，今后拉高可能性大。

另外，將換手率與股價走勢相結(jié)合，可以對未來的股價做出一定的預(yù)測和判斷。某只股票的換手率突然上升，成交量放大，可能意味著有投資者在大量買進，股價可能會隨之上揚。如果某只股票持續(xù)上漲了一個時期后，換手率又迅速上升，則可能意味著一些獲利者要套現(xiàn)，股價可能會下跌。

然而值得注意的是，換手率較高的股票，往往也是短線資金追逐的對象，投機性較強，股價起伏較大，風(fēng)險也相對較大。

一般來講，一只股若想有較好的上漲行情，必須保持相對較高的換手率，●一個上升波段的較好的換手率標(biāo)準(zhǔn)在5%左右●，小于這個數(shù)，說明交投不夠活躍，太大則有主力出貨嫌疑，若日換手率超過10%，就要格外小心，主力出貨跡象已相當(dāng)明顯了。

低位高換手率。這種語言在說：有機構(gòu)在吸貨、屯積籌碼，籌碼正在由分散持有的散戶手里向機構(gòu)大戶倉里集中，該股日后必將有一波上漲。如山東鋁業(yè)（600205）在去年1月7日到1月12日，4個交易日放出8671萬股的成交量，換手率達到54．19％。隨后該股踏上了長達半年的漫漫升途，股價也從7元漲到了16．7元。

高位高換手率。也就是說，有機構(gòu)在對倒放量，吸引散戶跟進，在高位派發(fā)高價籌碼，籌碼正由莊家集中持有的倉庫流向散戶的小口袋里分散持有，該股日后必跌。如深寶安（0009）在去年5月31日到6月12日，9個交易日放出5．36億股的巨大成交量，換手率達到92．5％，隨后該股步入了漫漫熊途。

利空中低位高換手率。這種語言在說：市場上的有心人在股價的中低位正趁利空大口吞吃散戶因恐慌而割掉的廉價籌碼。敢于在出利空時屯積貨物還說明，這種利空是暫時的，后市必有好戲。如廣州冷機（0893）今年3月14日公布了2000年每股虧損0．416元的年報，屬于重大利空，可是當(dāng)天下午一開盤，該股低開高走，當(dāng)時放出225．71萬股的大量，成交量比前一日放大7．7倍，隨后該股易漲難跌，一路盤升。

利多高位高換手率。這種語言在說：參與該股的機構(gòu)正在利用好消息在高位派發(fā)高價籌碼，宴席即將散去，吃得酒足飯飽的先知先覺者利用好消息瘋狂逃跑，后知后覺的散戶正好趕來付款結(jié)帳。如（600874）創(chuàng)業(yè)環(huán)保歷經(jīng)一年多的炒作之后，股價從99年初的3．8元一路炒高到2001年1月10日的12．44元，此時，該股出重大利好，因資產(chǎn)重組將“渤?；?/span>”更名為“創(chuàng)業(yè)環(huán)保”，主營業(yè)務(wù)也由當(dāng)初的化工行業(yè)轉(zhuǎn)到環(huán)保產(chǎn)業(yè)，宣布更名和主營更換的第二日，即放出1241萬股的巨量。此后該股一改當(dāng)初的凌厲攻勢，走勢相當(dāng)萎靡。