能源業(yè)：看好新能源板塊　關(guān)注4股

　　由于近期石油和煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)下挫，化石能源采掘業(yè)整體景氣度下滑，煤炭板塊目前已具估值優(yōu)勢(shì)，但煤價(jià)走勢(shì)和資源稅等還存在一定不確定性，我們維持謹(jǐn)慎觀點(diǎn)；與此對(duì)應(yīng)的，石油與煤炭的下游行業(yè)承受的成本壓力減輕，以電力為代表的二次能源行業(yè)具備回暖預(yù)期，目前電力板塊估值處于歷史低位且調(diào)整已較為充分，具備較好的投資價(jià)值，但行業(yè)真正回暖仍待通脹緩解之后理論電價(jià)體系。在油價(jià)拖累及大盤系統(tǒng)性下跌影響下，新能源板塊估值中心繼續(xù)下移，目前已具備一定投資價(jià)值，由于行業(yè)未來(lái)發(fā)展看好，慣性下跌之后帶來(lái)投資機(jī)會(huì)。

　　原油方面：8月前兩周國(guó)際原油價(jià)格延續(xù)跌勢(shì)，我們認(rèn)為總體來(lái)看，促使原油下跌的主要原因是美元繼續(xù)反彈，需求持續(xù)下降。伊朗核問(wèn)題、巴庫(kù)-第比利斯-杰伊漢(BTC)原油管道爆炸以及美國(guó)原油庫(kù)存，均對(duì)石油價(jià)格波動(dòng)造成影響。中石油中石化業(yè)績(jī)有望改善。

　　煤炭方面：近期國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格走勢(shì)出現(xiàn)分化，秦皇島等中轉(zhuǎn)地煤價(jià)受價(jià)格管制，被強(qiáng)制拉下，但生產(chǎn)地和消費(fèi)地價(jià)格近兩周走勢(shì)平穩(wěn)。因受印尼政府認(rèn)為出口煤價(jià)過(guò)低、暫時(shí)叫停煤炭出口的影響，國(guó)際動(dòng)力煤價(jià)格近期走勢(shì)也相對(duì)平穩(wěn)。8月份山西焦煤集團(tuán)年內(nèi)第三次提價(jià)，但其他產(chǎn)地的焦精煤市場(chǎng)價(jià)格提前上漲，近期走勢(shì)也相對(duì)平穩(wěn)。焦炭因受鋼鐵企業(yè)檢修影響，部分產(chǎn)地出廠價(jià)格略為下滑，總體走勢(shì)平穩(wěn)。對(duì)下半年煤價(jià)走勢(shì)，我們的判斷是，焦煤將保持在目前的高位，而動(dòng)力煤不排除用電高峰之后的需求下滑導(dǎo)致價(jià)格回落的可能。

　　電力行業(yè)：山東出臺(tái)“以煤換電”政策實(shí)質(zhì)上是“煤電聯(lián)動(dòng)”的另一種表現(xiàn)形式，但所不同的是，這次是“物物”聯(lián)動(dòng)，而非之前的價(jià)格聯(lián)動(dòng)。由于電煤價(jià)格幾乎是普通商品煤價(jià)格的但從效率角度看，“以煤換電”最終還會(huì)回到貨幣結(jié)算的方式上，我們也仍呼喚治本方式出臺(tái)，另外，我們看好北京奧運(yùn)會(huì)期間，鳥(niǎo)巢等奧運(yùn)設(shè)施20%的用電將由風(fēng)力發(fā)電供應(yīng)，這標(biāo)志著北京地區(qū)在風(fēng)能開(kāi)發(fā)利用方面實(shí)現(xiàn)了零突破。隨著技術(shù)升級(jí)，成本下降和能源環(huán)保意識(shí)的增強(qiáng)，我們相信奧運(yùn)新能源用電也將對(duì)更好發(fā)展新能源有深遠(yuǎn)意義。

　　新能源：受國(guó)際油價(jià)繼續(xù)大幅下挫以及大盤系統(tǒng)性下跌的影響，近半月以來(lái)新能源個(gè)股出現(xiàn)大級(jí)別調(diào)整，估值重心持續(xù)下移。光伏綜合指數(shù)和風(fēng)機(jī)綜合指數(shù)下挫，輸于同期大盤。但由于新能源成本逐步降低，其行業(yè)的崛起是大勢(shì)所趨，油價(jià)下挫并不會(huì)影響新能源的長(zhǎng)期景氣，對(duì)于部分業(yè)績(jī)優(yōu)良的新能源個(gè)股，股價(jià)進(jìn)一步下挫將帶來(lái)介入良機(jī)?？春?span id="opkdopnojk" class=articleLink>天威保變(600550,股吧)、南玻Ａ(000012,股吧)、川投能源(600674,股吧)、安泰科技(000969,股吧)在大幅下挫之后的反彈機(jī)會(huì)。

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