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保衛(wèi)貨幣與穩(wěn)定物價(jià)仍是調(diào)控重心 ——宏觀調(diào)控政策在內(nèi)憂與外患中艱難博弈 武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng) 董登新（教授） 在“內(nèi)憂外患”的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)走過(guò)了艱難的2008年上半年。緊縮的貨幣政策初見(jiàn)成效，但效果尚不明顯，仍需繼續(xù)努力。 （一）GDP增長(zhǎng)與基建投資增長(zhǎng)相互推進(jìn)并居高不下 2003—2007年，中國(guó)GDP連續(xù)5年保持兩位數(shù)高增長(zhǎng)，各年增速分別高達(dá)10.6%、10.4%、11.0%、10.7%、11.9%，其中，2007年GDP增長(zhǎng)率更是創(chuàng)下近12年來(lái)（即自1995年以來(lái)）最高歷史記錄！ 經(jīng)過(guò)半年多時(shí)間的宏觀調(diào)控后，效果并不十分明顯：2008年上半年，我國(guó)GDP仍高增長(zhǎng)10.4%！這與世界銀行的預(yù)測(cè)相差甚遠(yuǎn)。世界銀行預(yù)測(cè)：2008年中國(guó)GDP增長(zhǎng)率大致介于9.4——9.8%之間，這將是近5年來(lái)中國(guó)GDP增長(zhǎng)率首次回歸一位數(shù)。 2008年上半年，中國(guó)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資68402億元，同比增長(zhǎng)26.3％，比上年同期加快0.4個(gè)百分點(diǎn)！固定資產(chǎn)投資仍是推動(dòng)中國(guó)GDP高速增長(zhǎng)的最重要?jiǎng)恿χ弧?span> 然而，有人卻據(jù)此推斷說(shuō)：“中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)快過(guò)熱”現(xiàn)象已經(jīng)緩解。這一觀點(diǎn)只是自我安慰，自欺欺人，毫無(wú)說(shuō)服力！因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是否過(guò)快過(guò)熱，主要判斷依據(jù)便是CPI和PPI！ ?。ǘ?span>CPI與PPI相互攀比并不斷刷新近11年來(lái)新高 2008年上半年，中國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平（CPI）同比上漲了7.9%，其中，1——6月份居民消費(fèi)價(jià)格各月分別上漲了7.1%、8.7%、8.3%、8.5%、7.7%、7.1%。 2008年上半年，我國(guó)工業(yè)品出廠價(jià)格（PPI）同比上漲了7.6％，其中，1——6月份各月PPI分別上漲了6.1%、6.6%、8.0％、8.1％、8.2％、8.8％。 今年上半年，中國(guó)CPI漲幅始終在7——9%的高位徘徊，而PPI漲幅卻是節(jié)節(jié)攀升、不斷創(chuàng)新高，并逐漸向GDP增速靠攏！這一重要市場(chǎng)信號(hào)必須引起我們高度關(guān)注！ 此外，2008年上半年，中國(guó)70個(gè)大中城市房屋銷售價(jià)格同比上漲10.2%（6月份上漲8.2%），漲幅比上年同期高4.2個(gè)百分點(diǎn)。2008年上半年，中國(guó)城鎮(zhèn)居民人均可支配收入8065元，同比實(shí)際增長(zhǎng)6.3％。 物價(jià)上漲過(guò)度就是嚴(yán)重的通貨膨脹，因此，穩(wěn)定物價(jià)就是保障民生?？刂莆飪r(jià)上漲是政府的職責(zé)，任何人都沒(méi)有推卸的理由和借口。
（三）人民幣升值進(jìn)一步刺激進(jìn)口與外商來(lái)華投資的擴(kuò)張 2008年上半年，我國(guó)貿(mào)易順差990億美元，同比減少132億美元，同比下降11.8%！其中，今年上半年出口6666億美元，增長(zhǎng)21.9%，回落5.7個(gè)百分點(diǎn)；今年上半年進(jìn)口5676億美元，增長(zhǎng)30.6%，加快12.4個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，2008年上半年，我國(guó)實(shí)際使用外資金額524億美元，增長(zhǎng)45.6%，比上年同期加快33.4個(gè)百分點(diǎn)。 很顯然，人民幣升值加速，已帶來(lái)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的連鎖反應(yīng)。一方面本幣升值不但遏制了出口，而且大大刺激了進(jìn)口，在沿海地區(qū)，許多出口型中小民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難；另一方面，本幣升值也吸引了大量外資直接涌入，并進(jìn)一步加重了我國(guó)已業(yè)存在的流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題。盡管上半年貿(mào)易順差凈減少了132億美元，但資本項(xiàng)目順差的快速增長(zhǎng)使我國(guó)外匯儲(chǔ)備繼續(xù)保持高增長(zhǎng)。2008年6月底，國(guó)家外匯儲(chǔ)備余額18088億美元，同比增長(zhǎng)35.7%！值得高度關(guān)注的是，人民幣升值越快，則外匯儲(chǔ)備的相對(duì)貶值也越大。 （四）高能耗、高污染行業(yè)仍是中國(guó)GDP高增長(zhǎng)的重要支撐 2008年上半年，在39個(gè)工業(yè)大類中，34個(gè)行業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)。實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最多的5個(gè)行業(yè)分別是：石油和天然氣開(kāi)采業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)、化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)、煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)。如剔除石油加工煉焦及核燃料加工業(yè)和電力、熱力的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，其他行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)38.4%，同比加快7.6個(gè)百分點(diǎn)。 由此可見(jiàn)，中國(guó)GDP的高速增長(zhǎng)仍依賴于高能耗、高污染行業(yè)的超速增長(zhǎng)，如礦藏資源開(kāi)采業(yè)、金屬冶煉業(yè)、石化化工制造業(yè)等，相比之下，高科技及高端服務(wù)業(yè)仍不能成為中國(guó)“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)”及“產(chǎn)業(yè)龍頭”。此外，廉價(jià)勞動(dòng)力仍是中國(guó)企業(yè)存活的重要支撐！這是一種傳統(tǒng)的數(shù)量擴(kuò)張型、粗放式經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式！ （五）貨幣緊縮的實(shí)際效果到底有多大？ 2008年6月底，廣義貨幣（M2）余額44.3萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)17.4%，比去年同期加快0.3個(gè)百分點(diǎn)；金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)人民幣貸款余額286199億元，比年初增加24525億元。各項(xiàng)人民幣存款余額438989億元，比年初增加49649億元。上半年，貨幣凈回籠194億元，同比多回籠2.4億元 |
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