作為"股改第一股"的三一重工，一直被投資者所關(guān)注。3年前的6月17日，它以"敢為天下先"的精神成功實施了股改；3年后的今天，其大股東三一集團所持有的最后一批限售股獲得解禁，此舉表明公司已經(jīng)成為完全意義上的全流通股。中國股市的全流通時代，也就此真正開始了。
　　
　　股改開啟全流通大門
　　
　　全流通是相對于股改前部分股票的不能流通而言的，股改開啟了我國股市全流通的大門。而由于實行分步流通的策略，又產(chǎn)生了限售股的概念。目前的限售股可以分為股改限售股、首發(fā)限售股和增發(fā)限售股。
　　
　　股改限售股是指股改時規(guī)定在一定期限不能流通的股份，包括限售期為一年，兩年，三年的股份。從2006年6月起新老劃段，IPO重啟開始，新發(fā)行股票公司的所有股份都具有流通權(quán)，只是流通時間有先后之分。其發(fā)起人股，法人股一般有3年的限售期，網(wǎng)下配售和戰(zhàn)略配售有3個月，6個月或者一年的限售期。股改限售股和首發(fā)配售限售股一起被稱為"大小非"。由于其數(shù)量相當(dāng)大，同時股東持股成本又比較低，因此許多投資者對這些股票望而生畏，唯恐其大量流通會導(dǎo)致股市下跌。
　　
　　"自愿鎖定"穩(wěn)定軍心
　　
　　也就在人們對大小非解禁憂心忡忡的時候，三一集團承諾解禁流通的5.2億股股份自愿鎖定兩年。如果兩年之內(nèi)，三一重工的股票二級市場價格低于55.76元，承諾不通過二級市場減持所持股份。三一集團的承諾無疑給市場打了一支強心針，它告訴投資者，限售股解禁之后，理論上可以流通了，但不等于一定要流通。
　　
　　當(dāng)然，三一集團作出的不減持承諾只是個案，不能要求其他上市公司的限售股股東都這樣去做。但是，此舉表明了大股東對公司未來發(fā)展的信心，有利于在投資者心目中樹立好的形象，實現(xiàn)大小股東根本利益的一致。在目前的弱市格局中，有利于穩(wěn)定市場信心，并且為其他的全流通公司作出表率。
　　
　　應(yīng)該看到，像三一集團這樣公開承諾不減持的公司股東不是多數(shù)，但預(yù)計隨著全流通公司的增多，可能還會有一些業(yè)績優(yōu)異、增長強勁的上市公司限售股東步其后塵。從三一重工作出承諾后股價大漲這一點來看，可以看出投資者對這類公司還是認(rèn)同的。金融大股東有信心，公司的未來應(yīng)該是可以信賴的。因此，這類公司的股票應(yīng)該多加關(guān)注，對其投資有較高的安全邊際。
　　
　　關(guān)注三類公司的投資機會
　　
　　除此之外，從全流通的角度來看，也有下列一些公司是可以密切關(guān)注的。
　　
　　首先，國有股占限售股比重很高的公司。因為其國有股東擁有也需要保持公司控股權(quán)，因此全流通帶來的壓力會相對較小，這與國有企業(yè)的戰(zhàn)略定位密切相關(guān)。
　　
　　其次，大股東占股本比例不高，股權(quán)比例比較分散的公司。雖然解禁的壓力比較大，但因為擁有注資題材，也會具備一定機會。
　　
　　第三，目前不少股票的市價已經(jīng)跌破增發(fā)價。對于還沒有解禁的通過增發(fā)形成的限售股份來說，市價已經(jīng)在其成本價以下。很多個股破發(fā)達到30%以上，其拋售的壓力不會太大。而且，在目前市場環(huán)境下，這種破發(fā)表現(xiàn)為超跌，后市的機會將會增多。投資者在把握其基本面情況的背景下，可以大膽投資。
　　
　　回避套現(xiàn)壓力大的兩類公司
　　
　　某些競爭性行業(yè)公司的限售股，其持有者在保持控股權(quán)的情況下，為了調(diào)整投資方向，改變資產(chǎn)結(jié)構(gòu)會選擇性的拋售一部分股票。另外，一些公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)分散，大股東以較低的持股比例也能夠維持控股地位，公司股東中的財務(wù)投資者數(shù)量很多。這兩類公司全流通時套現(xiàn)壓力比較大，后期又缺乏資產(chǎn)整合預(yù)期，投資者在全流通實現(xiàn)之前應(yīng)該回避。
　　
　　比如中國平安，第一大股東匯豐保險控股有限公司僅僅持有其8.43%股權(quán)，深圳市投資控股有限公司也僅僅持有其7.4%的股權(quán)，股東中還有大量的境內(nèi)普通法人，投資基金等財務(wù)投資者。當(dāng)股份獲得流通權(quán)，股價形勢不妙時，大量的財務(wù)投資者減持套現(xiàn)，給股價造成進一步壓力。對于這類個股，即使投資者看好其長期發(fā)展，也應(yīng)該避開其解禁高峰時期，選擇合適的時機介入。