注：本文所指的金融與投資是指專業(yè)的融資、并購、交易、私人股權(quán)、共同基金、對(duì)沖基金和風(fēng)險(xiǎn)投資等等，這些活動(dòng)由具備從業(yè)資格的職業(yè)人士來完成。一般人業(yè)余進(jìn)行的投資、借貸、合資等行為，不在本文的討論范圍之內(nèi)；所以你可能發(fā)現(xiàn)，本文描述的某些謠言，在業(yè)余金融和投資行為中是正確的，但它們不適合于專業(yè)人士。

1號(hào)謠言：我們?cè)趫?bào)紙上看到的名字是金融市場(chǎng)的主角

隨手打開《中國證券報(bào)》《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》或類似的刊物，總是能發(fā)現(xiàn)許多分析師或經(jīng)濟(jì)學(xué)家在講話。他們背后都有一些非常顯赫的名字：GS, MS, ML, DB, 等等。如果只看這些刊物，我們很容易把這些名字理解為金融市場(chǎng)的主角，是它們決定了價(jià)格、成交量和一切走勢(shì)。但這不是事實(shí)，因?yàn)樗鼈冎皇侵薪樯獭?duì)外行而言，它們擁有一個(gè)氣派的名字：投資銀行(Investment Bank)，而內(nèi)行一般把它們稱為“經(jīng)紀(jì)商/自營商”(Broker/Dealer)，這精辟地描述了它們的兩大功能：幫助客戶進(jìn)行融資和交易，用自己的資本進(jìn)行投資和投機(jī)。

因?yàn)檫@些公司只是中介商，所以它們必須不停地發(fā)表言論，打免費(fèi)的廣告，讓全世界都注意到自己。如果你掌管著1萬億美元資產(chǎn)，并且要親自作出投資決策，你肯定絕對(duì)不會(huì)接受任何記者的采訪；但是，如果你只是一個(gè)經(jīng)紀(jì)人，為那些擁有1萬億美元資產(chǎn)的人提出建議并提供服務(wù)，你肯定會(huì)盡可能多地接受記者采訪，以便給那些真正掌握資產(chǎn)的人留下深刻印象——這就是投資銀行分析師和經(jīng)濟(jì)學(xué)家存在的唯一目的。當(dāng)然，GS和MS這樣的中介商也擁有龐大的投資管理部門，BCS的投資管理規(guī)模甚至是全世界最大；但是這些投資管理部門和投資銀行部門是分開運(yùn)作的，它們的基金經(jīng)理可能根本不會(huì)在乎自己的經(jīng)濟(jì)學(xué)家說了些什么。

ML, Citi和許多其他投資銀行沒有自己的投資管理部門，GS, MS和DB的投資管理規(guī)模大致在2000-5000億美元之間，聽起來挺嚇人的。但是很少有人聽說以下的名字：Fidelity擁有1.4萬億美元，State Street擁有1.2萬億美元，Capital Group擁有大約1萬億美元，Vanguard擁有8000億美元。以上任何一家都相當(dāng)于三到四家頂級(jí)投資銀行的資產(chǎn)管理規(guī)模。所以，當(dāng)中國私募基金挺進(jìn)香港，聲稱要把GS和ML趕出去時(shí)，他們完全錯(cuò)誤理解了金融市場(chǎng)的角色關(guān)系。他們不應(yīng)該把經(jīng)紀(jì)人趕出去，因?yàn)榻?jīng)紀(jì)人是為所有人提供服務(wù)的，否則市場(chǎng)無法運(yùn)轉(zhuǎn)。

2號(hào)謠言：只要做足功課，個(gè)人投資者可以輕松擊敗機(jī)構(gòu)投資者

這是彼得-林奇反復(fù)強(qiáng)調(diào)的謠言，但是你可以去做一個(gè)驗(yàn)證——在10年以上的長(zhǎng)期內(nèi)，真正打敗了機(jī)構(gòu)投資者的個(gè)人非常少，大部分個(gè)人存在的目的就是作為機(jī)構(gòu)的食物。在中國，你也可以隨機(jī)調(diào)查100個(gè)自己操作的股民，問問有多少人在過去2年、3年或5年內(nèi)打敗了市場(chǎng)。許多人會(huì)告訴你，不但沒有打敗市場(chǎng)，甚至沒有賺到一分錢。

林奇認(rèn)為，個(gè)人投資者擁有更大的耐心，更少的投資限制，可以自由購買小盤股、陷入困境的股票，不用向別人反復(fù)解釋自己的決策，等等。機(jī)構(gòu)投資者需要向無數(shù)個(gè)人和其他機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)，需要應(yīng)對(duì)堆積如山的法律和規(guī)制問題，其交易成本往往也不低于個(gè)人。但是林奇沒有告訴你，機(jī)構(gòu)投資者的高成本是有代價(jià)的，那就是他們可以最快速地獲得市場(chǎng)信息，并且在重大危機(jī)到來之前提前跑路，而你卻被蒙在鼓里，直到最后一刻。

一個(gè)掌握1000億美元的基金公司，每年至少會(huì)向華爾街支付1億美元的傭金和“軟錢”，并在市場(chǎng)出現(xiàn)重大波動(dòng)的時(shí)候與華爾街合作。作為代價(jià)，華爾街的分析師會(huì)不停地給基金公司打電話，發(fā)送郵件（誰給的錢最多，誰就會(huì)第一個(gè)接到電話），使基金經(jīng)理永遠(yuǎn)比市場(chǎng)提前1小時(shí)知道最新消息；當(dāng)基金經(jīng)理有幾十億美元的重倉需要拋售時(shí)，華爾街會(huì)絞盡腦汁地為他卸貨，甚至不惜讓自己蒙受虧損，以維持良好的客戶關(guān)系。當(dāng)你通過報(bào)紙、網(wǎng)絡(luò)和手機(jī)短信監(jiān)視市場(chǎng)動(dòng)向時(shí)，機(jī)構(gòu)投資者早就把這些東西納入了備忘錄。在中國，情況也是如此，不同的是基金經(jīng)理的職業(yè)道德不高——當(dāng)他們從券商那里獲得一個(gè)重要信息，總是先照顧自己的老鼠倉，最后才輪到客戶。在中國，如果你真的能夠僥幸打敗機(jī)構(gòu)，這多半不是因?yàn)闄C(jī)構(gòu)投資者不如你聰明，而是因?yàn)樗麄儾坏赖隆?br>
3號(hào)謠言：對(duì)金融和投資來說，專業(yè)知識(shí)是無足輕重的

彼得-林奇不停地告訴我們，要在市場(chǎng)上生存，藝術(shù)和歷史知識(shí)比專業(yè)知識(shí)更重要；索羅斯也告訴我們，他學(xué)到的最重要的東西是哲學(xué)，而不是經(jīng)濟(jì)學(xué)或金融學(xué)。如果你有幸參加過投資銀行或機(jī)構(gòu)投資者的面試，你肯定會(huì)驚訝地發(fā)現(xiàn)，他們很少詢問艱深的專業(yè)問題，大部分問題都圍繞著性格、經(jīng)歷、價(jià)值觀等亂七八糟的東西打轉(zhuǎn)。這是否意味著你可以一邊研究哲學(xué)，一邊成為超級(jí)銀行家？或者一邊學(xué)習(xí)繪畫，一邊當(dāng)上對(duì)沖基金經(jīng)理？

事實(shí)上，你聽說過的所有名聲赫赫的金融界人物幾乎都受過正規(guī)的學(xué)術(shù)訓(xùn)練。沃倫-巴菲特是哥倫比亞大學(xué)的經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，喬治-索羅斯是倫敦經(jīng)濟(jì)學(xué)院的經(jīng)濟(jì)學(xué)榮譽(yù)學(xué)士（相當(dāng)于碩士），彼得-林奇是賓夕法尼亞大學(xué)的工商管理碩士，羅伯特-魯賓（高盛前聯(lián)席總裁、美國前財(cái)政部長(zhǎng)）是倫敦經(jīng)濟(jì)學(xué)院的經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士和耶魯法學(xué)院的法律博士，斯蒂芬-施瓦茨曼（黑石創(chuàng)始人和CEO）是哈佛大學(xué)的工商管理碩士，等等。大部分銀行家都是MBA（工商管理碩士）或JD（法律博士），基金經(jīng)理和交易員一般學(xué)習(xí)金融、會(huì)計(jì)或經(jīng)濟(jì)學(xué)。你也可以發(fā)現(xiàn)不少出身工程學(xué)、數(shù)學(xué)或自然科學(xué)的專業(yè)人士，但是極少有人受的是歷史學(xué)、藝術(shù)或哲學(xué)教育——即使有，他們后來一般都去過商學(xué)院鍍金，然后重新開始。

解釋這個(gè)事實(shí)很容易，就跟拍電影一樣——大導(dǎo)演總是會(huì)告訴你，他們成功主要是因?yàn)樽约旱恼軐W(xué)思想，自己對(duì)世界的深刻理解，自己的藝術(shù)感覺和宗教信仰等等。他們不會(huì)告訴你，自己能拍出電影首先是因?yàn)樵陔娪皩W(xué)院接受了如何放置三腳架和如何設(shè)置光線的訓(xùn)練，也不會(huì)告訴你各種鏡頭之間的差別有多大。對(duì)于他們那個(gè)檔次的人而言，這些可能都太簡(jiǎn)單了，可是絕大部分人一輩子都沒有學(xué)會(huì)這些非常簡(jiǎn)單的事情。

4號(hào)謠言：如果你是一個(gè)天才，具備大局觀和靈感，你就能統(tǒng)治世界

大錯(cuò)特錯(cuò)。多年以前我也是這么認(rèn)為的，我認(rèn)識(shí)的所謂偉大人物也曾經(jīng)這么認(rèn)為。在他們眼里，金融和投資界是這樣運(yùn)行的：你拿起報(bào)紙，打開研究報(bào)告，分析國際局勢(shì)、宏觀經(jīng)濟(jì)和高層內(nèi)幕，然后突然產(chǎn)生一個(gè)偉大的靈感，然后你對(duì)同事說：“嗨，我有個(gè)主意，這個(gè)主意能讓我們賺10億美元。”然后你們就促成了一樁并購，或者做了一筆偉大的投資，或者把某家公司運(yùn)作上市，或者干脆空手套到了10億美元。如果你經(jīng)常光臨大學(xué)附近的星巴克，可以看到無數(shù)的潛在天才在跟別人口沫四濺地分析世界大局，講述自己的靈感有多么美妙，天生就是當(dāng)百億富翁的料子……

有極少數(shù)天才終于在金融界找到了一份工作，也許是投資銀行分析員，也許是交易助理，也許是研究助理。他們驚惶失措地發(fā)現(xiàn)，自己第一年的全部工作居然是給老板端咖啡，給上司預(yù)訂午餐，以及打印裝訂宣傳手冊(cè)！第二年，他們的主要工作是制作PPT幻燈片，檢查Excel表格的數(shù)據(jù)輸入，并且被老板永無休止地嘲笑。第三年？沒有第三年了，因?yàn)樗麄兌继优芰耍瑤е淮蠖砚n票逃跑，卻不得不悲哀地承認(rèn)自己一輩子不想搞金融了。在與朋友聚會(huì)的時(shí)候，他們會(huì)憤怒地指責(zé)自己的老板是個(gè)廢物，居然沒有理解自己的偉大投資構(gòu)想，或者扔掉了自己的并購可行性計(jì)劃書，或者禁止自己接聽客戶的電話。最后他們會(huì)這樣歌唱：“我是個(gè)天才，天才，太天才；你們都不配，不配，不配跟我說話——Suck my balls, you uncle fucker!”

大部分天才終身都只能為自己的賬戶做投資，或者看著證券報(bào)發(fā)表融資建議。時(shí)光流逝，他們的自大情緒卻絲毫不減，每當(dāng)報(bào)紙上報(bào)道某個(gè)大交易或大決策完成，他們都會(huì)輕蔑的說：“我會(huì)做的更好——我是天才，我不是讀死書的，我注定不是循規(guī)蹈矩的，我他媽的就是有一大堆靈感。”在熬過足夠的年頭之后，他們可能突然獲得一個(gè)掌管大資金的機(jī)會(huì)，或者成為某個(gè)項(xiàng)目的融資主管。災(zāi)難就這樣發(fā)生了。不幸的是，中國投資公司正是由這樣一群人掌管的，現(xiàn)在你知道他們?yōu)槭裁幢憩F(xiàn)那么差勁了。