上交所副總經(jīng)理劉世安日前公開表示，為增加國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)有效供給，建議進(jìn)一步吸納大型藍(lán)籌股和優(yōu)質(zhì)企業(yè)在國(guó)內(nèi)主板市場(chǎng)發(fā)行上市，特別是加快香港紅籌股回歸A股的步伐。同時(shí)，劉世安還指出，下一步要積極推進(jìn)上交所“國(guó)際板”建設(shè)，吸引一批國(guó)際知名企業(yè)在上海主板市場(chǎng)上市，解決國(guó)內(nèi)股票結(jié)構(gòu)和供求關(guān)系失衡的問(wèn)題。

　　值得注意的是，港股市場(chǎng)在持續(xù)調(diào)整后昨日走出“陰霾”，恒生指數(shù)與國(guó)企指數(shù)雙雙低開高走并以紅盤報(bào)收。對(duì)此，不少業(yè)內(nèi)人士昨日在采訪中表示，盡管對(duì)于紅籌股回歸目前尚無(wú)明確的官方說(shuō)法，但市場(chǎng)已呈現(xiàn)出“山雨欲來(lái)風(fēng)滿樓”的勢(shì)頭。而紅籌股中大藍(lán)籌的回歸將進(jìn)一步吸收市場(chǎng)流動(dòng)性。

　　主角

　　19家公司有望入圍“第一梯隊(duì)”

　　資料顯示，今年7月， 證監(jiān)會(huì)已向部分券商就紅籌股回歸試點(diǎn)辦法征求意見(jiàn)。而這份名為《境外中資控股上市公司在境內(nèi)首次公開發(fā)行股票試點(diǎn)辦法(草案)》規(guī)定，紅籌公司申請(qǐng)?jiān)诰硟?nèi)首發(fā)股票主要滿足以下三個(gè)條件：股票已在香港證交所上市交易一年以上；股票市值不低于200億港元；最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度累計(jì)凈利潤(rùn)不低于20億港元。

　　據(jù)WIND資訊統(tǒng)計(jì)顯示，截至昨日收盤，香港上市的91只紅籌股中滿足上述條件的共有中國(guó)移動(dòng)、中海油、中國(guó)網(wǎng)通、中信泰富、華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)、華潤(rùn)電力等19只。該19家上市公司最新的總市值高達(dá)41771.2億元，占全部91只紅籌股總市值近80%；其中，僅中國(guó)移動(dòng)一家，總市值就高達(dá)25661.77億元；而19家公司平均市盈率為32.66倍，近三年平均累計(jì)凈利潤(rùn)超過(guò)200億港元。

　　對(duì)此，西南證券研究發(fā)展中心研究員周興政在采訪中預(yù)測(cè)稱，中國(guó)移動(dòng)、中海油、中國(guó)網(wǎng)通等公司有望成為回歸A股的第一梯隊(duì)。而聯(lián)合、申銀萬(wàn)國(guó)等券商研究機(jī)構(gòu)也在近期的報(bào)告中明確指出，中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)網(wǎng)通、中海油、聯(lián)想集團(tuán)等經(jīng)營(yíng)和股價(jià)相對(duì)穩(wěn)定的紅籌公司最先回歸的可能性很大。

　　規(guī)模

　　“回歸”供給難超流動(dòng)性增速

　　“增大市場(chǎng)供應(yīng)才是正路。”北京首放一分析人士如此評(píng)價(jià)紅籌股回歸。而該人士稱，A股在經(jīng)歷印花稅上調(diào)等政策調(diào)控之后，增加股市供應(yīng)可能成為下一階段穩(wěn)定市場(chǎng)和緩解流動(dòng)性過(guò)剩的主要手段。

　　事實(shí)上，伴隨著中國(guó)石油(37.28,-0.16,-0.43%,進(jìn)入該吧)、中國(guó)神華(69.00,1.91,2.85%,進(jìn)入該吧)、建設(shè)銀行回歸A股引發(fā)的一系列巨額融資，已經(jīng)令A(yù)股市場(chǎng)備感恐慌。而目前市場(chǎng)除了有關(guān)對(duì)于紅籌股“回歸”節(jié)奏的種種猜測(cè)外，亦傳出中移動(dòng)將通過(guò)A股發(fā)行籌集不超過(guò)800億元的消息，并由此引發(fā)了對(duì)紅籌股回歸可能加劇吸收流動(dòng)性和A股估值“雙重”壓力的擔(dān)憂。

　　“國(guó)家目前對(duì)股市的總體勢(shì)態(tài)仍以"扶持"為主，畢竟發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)是未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的根基，不會(huì)輕易動(dòng)搖。”該人士分析稱，監(jiān)管層的目標(biāo)是將新股發(fā)行的水平與市場(chǎng)需求基本持平或略有超出，因此決定了紅籌股的回歸必然不能規(guī)模過(guò)大，也不會(huì)引起市場(chǎng)看漲預(yù)期的反轉(zhuǎn)，這在客觀上造成了紅籌回歸的供給增加難以超越流動(dòng)性的擴(kuò)張。

　　節(jié)奏

　　密集回歸可能性不大

　　而對(duì)于市場(chǎng)關(guān)注的紅籌股的發(fā)行節(jié)奏，周興政則表示，A股投資者對(duì)紅籌回歸不必過(guò)于恐慌，而紅籌股回歸A股市場(chǎng)的步伐可能不會(huì)太快。

　　“大盤股密集發(fā)行不利于最大限度地籌集資金。”周興政分析稱，相對(duì)于世界其他資本市場(chǎng)的上市公司，一些中國(guó)公司獨(dú)有的優(yōu)勢(shì)就在于能夠在香港和內(nèi)陸兩個(gè)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)兩次IPO，因而籌集資金的數(shù)量也大大增加。“對(duì)于中國(guó)移動(dòng)等紅籌公司而言，這種機(jī)會(huì)是不可多得的。如果中移動(dòng)、中石油、中國(guó)神華等大盤股未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)在A股市場(chǎng)"扎堆"IPO，籌集資金的效率勢(shì)必不會(huì)很高，紅籌公司也不能充分利用這種不會(huì)再有的好機(jī)會(huì)。”

　　不僅如此，紅籌公司發(fā)行方式也尚存變數(shù)。周興政認(rèn)為，如果不是直接發(fā)行A股籌集資金，紅籌股回歸A股市場(chǎng)最可能的方式是傳言的“存量減持”方式，而這種方式也將面臨一些技術(shù)問(wèn)題。