市場，永遠是這樣難以捉摸，如一位美麗善變的女人無法預(yù)知的心情－對男人來說，女人是個謎。同樣對投資者來說，市場也是個謎。一個男人只有真正掌握了一個女人的心理變化過程，才能了解她的內(nèi)涵，掌握她的悲喜。同理，只有把握住市場內(nèi)部真正的變化因素，你才有可能感受到它下一步可能的方向和韻律。現(xiàn)在，就有可能正在發(fā)生一些根本性變化，也許每個投資者都需要把期望值降下來，希望小了，失望就不會大。

    最近的消息面利空密集，很少能看到什么提振市場信心的政策出臺。在中國股市，不懂點政治，不理解官方文件背后沒有說出的潛臺詞，對市場的把握就往往容易出現(xiàn)偏差。最近有兩條重要政策值得認真思索：一是巨額特種國債的發(fā)行，上限可能有2萬億。二是昨晚出臺的QDII試行辦法，4月末已經(jīng)討論通過，卻選在昨晚公布，并在7月5日開始實行。二者都是針對流動性過剩這一目標(biāo)而來。特種國債是針對宏觀的流動性過剩，而QDII則明顯針對內(nèi)陸股市而來。以前的QDII因為標(biāo)的目標(biāo)規(guī)定過死，收益率很低，對市場熱錢幾乎沒有吸引力，現(xiàn)在全面放開了，除了不動產(chǎn)，幾乎什么都能買，想想目前港股美股的市盈率狀況，這個誘惑力估計不會低，雖然看到機會并不一定有把握機會的能力。當(dāng)然，理論上看似可怕的東西實踐中未必可怕，對流動性過剩的吸納效果現(xiàn)在還不好下武斷的結(jié)論，在具體的實施過程中仍存在巨大的變數(shù)。但這兩條反應(yīng)出管理層強烈的權(quán)力意志，不把中國股市的溫度降下來看來是不會善罷干休的。A股市場過熱的心理狀態(tài)也許正是這兩條政策（特別是后一條有關(guān)QDII）想要打擊的重點。雖然我對我們的基金、券商所組成的QDII沒有什么太高的期望值，和那些縱橫江湖許久的國際投行和巨型私募基金相比，QDII就是韋小寶所說的“羊牯”，上海人所說的“憨大”，刻薄點說是個送上門去待宰的羔羊，國儲銅，中航油都是活生生的例子，但在碰的頭破血流之前，這種模式對A股持有者可能會產(chǎn)生心理上的巨大負面影響。

    紅籌股的回歸又開始了一個高潮，雖然這個工作晚的有些不合時宜了，而且發(fā)行方式仍然如同搶劫。以剛剛開始發(fā)行的中國遠洋為例，發(fā)行市盈率打破了中國人壽臭名昭著的發(fā)行市盈率記錄達到了創(chuàng)紀錄的98倍，定價依據(jù)仍然是形同賣國的跟隨港股現(xiàn)價的定價法。這就形成了一個讓內(nèi)陸投資者永遠替H股股東抬轎子的惡性循環(huán)，只要哪只紅籌有在A股市場發(fā)行的傳言，馬上就會被H股股東爆炒，一旦在A股以匪夷所思的高價發(fā)行上市成功，對H股形成巨大的增厚資產(chǎn)的效應(yīng)后，H股便馬上暴跌，讓A股股東在歷史峰位上站崗。中國人壽A股在大牛市中還將上市之初追入的股民套牢，血跡未干，又制造出新的悲劇。A股大盤40倍市盈率就高喊打擊泡沫，中國人壽、中國遠洋近100倍市盈率發(fā)行卻沒有泡沫？誰在制造泡沫？誰在打擊泡沫？誰在掠奪？誰在欺騙？誰在賣國？此種“寧予外幫，不予家奴”的發(fā)行方式將被歷史銘記并刻在中國歷史的恥辱柱上，是丑聞中的丑聞，是無恥中的無恥！

    憤怒是憤怒，但是現(xiàn)實就是如此，沒有辦法改變。中石油、中移動、建行、中國電信在接下來可能要接踵而至，市場資金泛濫的局面在幾重壓力之下可能會有很大的改變，再加上被200％上漲的印花稅這樣的巨型抽水管不停的吸血，始自2005年中至今的中國股市史無前例的大牛市恐怕不久要迎來一次真正的考驗，而指數(shù)創(chuàng)不創(chuàng)新高，現(xiàn)在討論意義似乎已經(jīng)不大了。真金不怕火煉，亂世才出忠臣，但如果你手里拿的是破銅爛鐵，可能就會有見財化水的憂慮了。

    今天的盤面其實已經(jīng)將這種變化表露了一些征兆了。在上證指數(shù)上漲近50點的背后，是3：5的漲跌比例，在大多數(shù)股票下跌的情況下，一些質(zhì)地優(yōu)異的好公司開始嶄露頭角。市場的這種變化目前只是個預(yù)演，在隨后可能到來的更艱難的日子里，恐怕一些垃圾股會更多的顯露出原形，而被低估的真正有成長潛力的好股票會逆流而上。隨著市場資金的抽緊，資金會不斷地向好公司集中以回避市場風(fēng)險，用可以預(yù)見的成長性來保值增值。當(dāng)然其中一些被嚴重炒作脫離了基本面和成長性支持的股票也如同垃圾股一樣要堅決回避，如今日跌停的美的、大唐電力、魯泰等等，所謂好股票，最重要的衡量標(biāo)準也是價格，被炒高上了天就是垃圾。明日又是周五，對周末可能出現(xiàn)的利空擔(dān)憂可能又要加劇，所以我仍保持周初的看法，本周總體上應(yīng)是先揚后抑，不宜做太樂觀的預(yù)期。

    本投資組合今日收益率為276.61，比昨日上升11.48個百分點，創(chuàng)出了收益率的新高。聯(lián)通、中石化表現(xiàn)在指標(biāo)股里相對突出，應(yīng)該和最近相應(yīng)H股的大漲與中移動、中石油的回歸密不可分。哈空調(diào)終于開始平臺突破，仍值得繼續(xù)期待。但在市場基本形勢可能發(fā)生變化的時候，對利潤的追求應(yīng)該放在第二位考慮，首先要考慮自己對這種變化做了多少準備，目前，我覺得最重要的心理準備就是首先把自己的期望值降下來，保值以后才能增值，不虧才能贏利，仍然抱著不切實際的幻想投身純粹投機炒作，結(jié)果大都不會如想象的那么樂觀，未雨綢繆，方能立于不敗之地。