中小民營(yíng)企業(yè)融資中銀行“惜貸”現(xiàn)象分析

隨著我國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，長(zhǎng)期困擾民營(yíng)企業(yè)融資難的問(wèn)題，越來(lái)越受到社會(huì)各界的重視。盡管如此，民營(yíng)企業(yè)特別是中小民營(yíng)企業(yè)融資仍然是一個(gè)嚴(yán)峻的問(wèn)題。中小民營(yíng)企業(yè)貸款無(wú)門更是一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)。在我國(guó)目前資本市場(chǎng)門檻高、股權(quán)融資渠道窄的背景下，可以說(shuō)，正是銀行對(duì)中小民營(yíng)企業(yè)的“惜貸”，使得中小企業(yè)發(fā)展中的資金缺口不斷加大，融資日益舉步維艱。因此，對(duì)銀行在中小民營(yíng)企業(yè)貸款過(guò)程中表現(xiàn)出來(lái)的“惜貸”現(xiàn)象進(jìn)行深入的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析，有助于探尋中小民營(yíng)企業(yè)陷入融資困境及融資問(wèn)題的解決途徑。

一、銀行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)廠商化模型的建立

為了更好體現(xiàn)銀行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的特點(diǎn)，結(jié)合我國(guó)銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的實(shí)際，根據(jù)本文研究的需要，對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)做如下假定：（1）銀行在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中僅從事吸收存款和發(fā)放貸款兩項(xiàng)業(yè)務(wù)。（2）銀行作為經(jīng)營(yíng)貨幣資金的特殊企業(yè)，享有獨(dú)立自主的經(jīng)營(yíng)權(quán)，經(jīng)營(yíng)決策與實(shí)施過(guò)程不受任何外部非經(jīng)濟(jì)力量的干預(yù)。（3）銀行按貸款發(fā)放對(duì)象的不同分為兩個(gè)經(jīng)營(yíng)部門I和Ⅱ，其中部門I專門從事中小民營(yíng)企業(yè)的放款業(yè)務(wù)，部門II專門從事其他企業(yè)的放款業(yè)務(wù)。同時(shí)，兩部門在流動(dòng)性、安全性和盈利性等經(jīng)營(yíng)原則上保持統(tǒng)一。（4）上述兩部門均為市場(chǎng)價(jià)格的被動(dòng)接受者，統(tǒng)一執(zhí)行中國(guó)人民銀行發(fā)布的平均指導(dǎo)利率RL，忽略期限上的差異。（5）銀行根據(jù)貸款的發(fā)放規(guī)模決定應(yīng)持有的存款規(guī)模，在兩者的關(guān)系上滿足邊際遞增規(guī)律，即隨著貸款規(guī)模的擴(kuò)大應(yīng)持有存款的邊際增加值逐漸增加。

從上述對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的一些假定條件來(lái)看，首先，如果將銀行持有的存款規(guī)模視作要素投入量而貸款發(fā)放規(guī)模視作銀行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)出量的話，銀行的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)滿足一般廠商經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的特點(diǎn)，如根據(jù)產(chǎn)量決定生產(chǎn)要素的投入量、生產(chǎn)滿足邊際報(bào)酬遞減規(guī)律等，故而反映廠商活動(dòng)的特征曲線如成本線、收益線亦可反映銀行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的特點(diǎn)。其次，由于部門I和部門II都是市場(chǎng)價(jià)格的被動(dòng)接受者，兩者以及其他銀行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)參與者都無(wú)力改變市場(chǎng)價(jià)格，因此兩部門的活動(dòng)可以看作在一個(gè)完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境下進(jìn)行。這樣，銀行兩個(gè)部門的信貸決策行為轉(zhuǎn)化成了完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)中兩個(gè)相關(guān)廠商的產(chǎn)出決定模型。在這樣一個(gè)模型下，銀行的信貸規(guī)模由其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的邊際成本和邊際收益所決定。當(dāng)銀行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中兩者相等即MR=MC時(shí)，銀行的信貸規(guī)模達(dá)到最優(yōu)水平。

二、中小民營(yíng)企業(yè)融資中銀行“惜貸”現(xiàn)象產(chǎn)生的原因

1．忽略貸款對(duì)象差異條件下銀行信貸規(guī)模的決定

在該條件下，部門Ⅰ和部門Ⅱ由于貸款對(duì)象的不同而對(duì)銀行決策行為產(chǎn)生的種種影響，特別是由于貸款對(duì)象差異而引發(fā)的成本變化和預(yù)期收入上的差異被基本上消除，兩部門在進(jìn)行信貸規(guī)模決定時(shí)面臨著兩個(gè)相同的內(nèi)外部條件。在邊際成本MC方面，由于兩部門要素成本相同，同為吸收存款而發(fā)生的成本，在相同經(jīng)營(yíng)原則的指導(dǎo)下，隨著貸款規(guī)模的擴(kuò)大兩部門持有的存款規(guī)模同步上升，因此兩部門在發(fā)放貸款中所產(chǎn)生的邊際成本在同一經(jīng)營(yíng)期間內(nèi)應(yīng)該是相等的，即MCR=MCⅡ。在邊際收益MR方面，兩部門都是市場(chǎng)價(jià)格的被動(dòng)接受者，均按中國(guó)人民銀行發(fā)布的指導(dǎo)利率執(zhí)行，故兩者經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的邊際收益也是相等的，同為RL。按照一般廠商最優(yōu)生產(chǎn)規(guī)模的決定原則MC=MR，兩部門在這一條件下的最優(yōu)信貸規(guī)模LI、LII完全相等（如圖1所示）。

圖1忽略貸款對(duì)象差異條件下的銀行信貸規(guī)模決定

在忽略貸款對(duì)象差異的條件下，部門I在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中并不存在“惜貸”現(xiàn)象。相對(duì)于其他類型企業(yè)，在兩部門提供信貸規(guī)模相同的條件下，中小民營(yíng)企業(yè)由于需求相對(duì)較小，甚至有一個(gè)更為寬松的信貸環(huán)境。這時(shí)，中小民營(yíng)企業(yè)們所要做的僅僅是如何從L I這塊“大蛋糕”中分得更多的份額而已。顯然，事實(shí)并非如此。從我國(guó)目前貸款的企業(yè)間分布情況來(lái)看，部門I和部門II在信貸規(guī)模上有著相當(dāng)大的差距：中小民營(yíng)企業(yè)并未像圖1所示，獲得與其他企業(yè)同等規(guī)模的貸款。

2．貸款對(duì)象差異存在條件下銀行信貸規(guī)模的決定

在該條件下，由于貸款對(duì)象的不同，使得部門I和部門II經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所面臨的內(nèi)外部條件發(fā)生了改變，兩者在貸款發(fā)放過(guò)程中不僅產(chǎn)生了不同的交易成本，而且如果考慮到預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)損失，一般經(jīng)營(yíng)成本也發(fā)生了變化。這必然通過(guò)影響成本曲線而最終使兩部門所面臨的邊際成本曲線發(fā)生改變。在邊際收益未發(fā)生變化的情況下，這必然引起兩部門信貸規(guī)模的變化。

首先，貸款對(duì)象的不同引發(fā)了交易成本的差異。相對(duì)于其他企業(yè)而言，中小民營(yíng)企業(yè)在貸款上有著規(guī)模小、貸款對(duì)象分散等特點(diǎn)。按照交易成本的一般理論，具體到貸款這一銀行與企業(yè)間特殊的交易活動(dòng)，交易成本隨著交易次數(shù)的增加而迅速增加，這其中涵蓋了搜尋并考察貸款對(duì)象的成本、簽訂貸款契約的成本、執(zhí)行契約的成本等涉及交易活動(dòng)各方面成本的增加。在同等貸款規(guī)模下，由于上述中小民營(yíng)企業(yè)貸款中所表現(xiàn)出的特點(diǎn)，部門I的交易次數(shù)明顯要高于部門II，由此也就引發(fā)了部門I的較高交易成本。在此基礎(chǔ)上，也就加快了部門I經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中貸款成本的增加。從曲線上反映，部門I邊際成本的上升速度要快于部門Ⅱ。

其次，從中小民營(yíng)企業(yè)的現(xiàn)狀來(lái)看，其在生產(chǎn)技術(shù)、人員素質(zhì)、信用狀況等方面都和其他企業(yè)有著一定的差距，貸款違約率和企業(yè)破產(chǎn)率也很高。這些因素都最終會(huì)促使部門I為了增強(qiáng)自身的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，不得不提高資金準(zhǔn)備率，增加超額準(zhǔn)備金。顯然，這加劇了部門I在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的要素邊際收益遞減效應(yīng)。對(duì)于新增同等規(guī)模的貸款，部門I的持有存款增加量要明顯高于部門 II，即部門I發(fā)生了較高的邊際成本。

從上述分析我們發(fā)現(xiàn)，貸款對(duì)象及由此引發(fā)的貸款特征上的差異，使得兩部門原有的成本同步調(diào)增加的局面發(fā)生了變化。相對(duì)于部門II，在同等貸款規(guī)模下，部門I的邊際成本要高出很多，反映在曲線上，部門I最終面臨著一條相對(duì)陡峭的邊際成本曲線。在邊際收益仍然未發(fā)生變化的情況，按照MR=MC的原則，兩部門的信貸規(guī)模開始產(chǎn)生差異（如圖2所示）。

圖2 貸款對(duì)象差異存在條件下銀行信貸規(guī)模的決定

從圖2所示的情況來(lái)看，由于邊際成本曲線的差異使得兩部門的信貸規(guī)模L.I和L.Ⅱ產(chǎn)生了較大的差距。更直觀地說(shuō)，部門I的信貸規(guī)模發(fā)生了明顯的萎縮。這一現(xiàn)象在現(xiàn)實(shí)生活中就表現(xiàn)為銀行在對(duì)中小民營(yíng)企業(yè)的貸款過(guò)程中產(chǎn)生了“惜貸”現(xiàn)象，中小企業(yè)開始由于銀行信貸緊縮而產(chǎn)生融資困難。

綜上所述，由于中小企業(yè)自身的局限性及其在貸款過(guò)程中所表現(xiàn)出的一系列特點(diǎn)，使得銀行對(duì)中小民營(yíng)企業(yè)的貸款成本特別是邊際成本相對(duì)于對(duì)其他企業(yè)的貸款明顯偏高。在銀行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)廠商化的模型下，邊際收益的相對(duì)固定和銀行追求最優(yōu)化信貸規(guī)模的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)等客觀條件的制約，最終造成了銀行在中小民營(yíng)企業(yè)貸款中信貸規(guī)模的萎縮，引發(fā)了中小民營(yíng)企業(yè)融資中銀行“惜貸”現(xiàn)象的產(chǎn)生。

三、消除中小民營(yíng)企業(yè)融資中銀行“惜貸”現(xiàn)象的可行性分析

根據(jù)上述分析結(jié)果，結(jié)合圖2所示的情況來(lái)看，消除中小民營(yíng)企業(yè)融資中銀行“惜貸”現(xiàn)象或者說(shuō)擴(kuò)大銀行對(duì)中小民營(yíng)企業(yè)的信貸規(guī)模，可以從以下兩條途徑尋求解決之道：一是設(shè)法改變銀行對(duì)中小民營(yíng)企業(yè)中所面臨的邊際成本曲線，使其趨于平緩，二是提高銀行對(duì)中小民營(yíng)企業(yè)的貸款利率，使得銀行的邊際收益曲線在原有的基礎(chǔ)上上移（如圖3所示）。

從圖3中我們可以看到，當(dāng)將利率由RL，提高到RLI或者使得銀行的邊際成本曲線由MC趨緩到MC1時(shí)，銀行對(duì)中小民營(yíng)企業(yè)的信貸規(guī)模都從L擴(kuò)大到了LI。從目前國(guó)內(nèi)眾多學(xué)者就解決中小民營(yíng)企業(yè)貸款難問(wèn)題所提出的種種建議來(lái)看，也基本上是遵循了這樣兩個(gè)思路，如為提高利率而提出的利率市場(chǎng)化建議、為放緩邊際成本曲線而在降低交易成本和貸款風(fēng)險(xiǎn)方面采取種種努力等。然而，筆者在對(duì)這樣兩種途徑進(jìn)行可行性分析后卻發(fā)現(xiàn)，他們均難以有效消除目前廣泛存在的銀行“惜貸”現(xiàn)象。

圖3擴(kuò)大銀行對(duì)中小民營(yíng)企業(yè)信貸規(guī)模的途徑

1．提高利率難以有效擴(kuò)大銀行對(duì)中小民營(yíng)企業(yè)的信貸規(guī)模

有學(xué)者認(rèn)為，不論是本著風(fēng)險(xiǎn)／收益對(duì)價(jià)的原則，還是從擴(kuò)大銀行貸款積極性的角度出發(fā)，提高銀行對(duì)中小民營(yíng)企業(yè)貸款的利率，能有效擴(kuò)大銀行在中小民營(yíng)企業(yè)領(lǐng)域的信貸規(guī)模，上述分析似乎也從理論上證明了這一建議的有效性。但是，從各國(guó)的普遍情況來(lái)看，國(guó)外銀行對(duì)中小企業(yè)的貸款利率雖然一般要高于市場(chǎng)平均利率，但一般也就高出1至1.5個(gè)百分點(diǎn)。而從我國(guó)目前信貸市場(chǎng)的實(shí)際情況來(lái)看，據(jù)業(yè)內(nèi)人士估計(jì)，由于各方面的原因，10個(gè)百分點(diǎn)以內(nèi)的差別利率都難以有效刺激銀行對(duì)中小民營(yíng)企業(yè)放貸。很明顯，這也是諸多利率市場(chǎng)化國(guó)家難以接受的。

再者，即使在我國(guó)中小民營(yíng)企業(yè)與其他企業(yè)的貸款利率差距能達(dá)到如此之大，銀行貸款規(guī)模的增加幅度仍然是一個(gè)問(wèn)題。就這一問(wèn)題，斯蒂格利茨和維斯為解釋銀行對(duì)中小企業(yè)的信貸配給問(wèn)題所提出的S—M模型提供了很好的解釋。在該模型中，斯蒂格利茨和維斯等人認(rèn)為，在中小企業(yè)信貸市場(chǎng)中，由于信息不對(duì)稱會(huì)導(dǎo)致逆向選擇，從而使利率升高到一定程度后，銀行的預(yù)期收益會(huì)逐漸下降。因?yàn)椋绞窃敢飧呃寿J款的企業(yè)越有可能不償還貸款，因此形成的壞賬損失將會(huì)大于提高利率所形成的收益，最終使銀行的預(yù)期收益曲線呈現(xiàn)出先增后減的非單調(diào)形狀。受這一影響，由預(yù)期收益及貸款利率共同決定的貸款供給曲線也隨著貸款利率的增加而表現(xiàn)為一個(gè)先增加后減少的過(guò)程。當(dāng)利率的上升幅度超過(guò)一定限度時(shí)，銀行的信貸規(guī)模不僅不能擴(kuò)大，反而有減少的趨勢(shì)（如圖4所示）。

圖4利率上升較大時(shí)銀行的信貸規(guī)模趨勢(shì)

因此，在我國(guó)當(dāng)前條件下，由于過(guò)大的差別利率存在，如果盲目的實(shí)施利率市場(chǎng)化，不僅不能有效消除銀行“惜貸”現(xiàn)象，甚至有可能出現(xiàn)高利率下中小民營(yíng)企業(yè)信貸供給規(guī)模進(jìn)一步減少的難堪局面。

2．銀行在中小企業(yè)貸款中所面臨的邊際成本曲線難以有效放緩

首先，從前面的分析可以看出，中小民營(yíng)企業(yè)貸款小型化、分散化的特征是形成銀行邊際成本曲線特征的一個(gè)重要原因，這是由中小民營(yíng)企業(yè)自身及經(jīng)營(yíng)上所特有的特點(diǎn)所決定的，如隨著銀行信貸規(guī)模的擴(kuò)大，其勢(shì)必會(huì)面向更多的中小型民營(yíng)企業(yè)，引起交易次數(shù)的增加，在交易成本普遍存在的條件下，邊際成本偏高的局面就難以得到有效的解決。 

其次，銀行在中小民營(yíng)企業(yè)貸款過(guò)程中相應(yīng)地提高了準(zhǔn)備金率，增加了超額準(zhǔn)備金，是造成銀行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)邊際成本上升并最終阻礙銀行擴(kuò)大中小民營(yíng)企業(yè)貸款規(guī)模的原因之一。因此，降低這部分貸款的準(zhǔn)備金率將會(huì)有效地使邊際成本曲線放緩，使信貸規(guī)模得以擴(kuò)大。但是，從目前我國(guó)銀行經(jīng)營(yíng)中反映出的情況來(lái)看，中小民營(yíng)企業(yè)貸款中的呆、壞賬發(fā)生率較其他企業(yè)確實(shí)高出了一大截。在這一現(xiàn)實(shí)面前，如果銀行在中小民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況和信用狀況沒(méi)有全面改善的背景下單方面調(diào)低準(zhǔn)備金率或降低貸款門檻，雖然可以使其信貸規(guī)模在短期內(nèi)得以擴(kuò)大，但在很大程度上加大了銀行經(jīng)營(yíng)中的風(fēng)險(xiǎn)，不符合銀行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所一貫堅(jiān)持的“安全性”的原則。

四、結(jié)論

綜上所述，解決中小民營(yíng)企業(yè)貸款難問(wèn)題，在現(xiàn)有的社會(huì)經(jīng)濟(jì)條件下，完全依靠市場(chǎng)機(jī)制是行不通的。中小民營(yíng)企業(yè)貸款問(wèn)題的解決，應(yīng)側(cè)重于從改變中小民營(yíng)企業(yè)貸款行為的特征差異和銀行經(jīng)營(yíng)所面臨的外部條件兩方面同時(shí)人手，如中小民營(yíng)企業(yè)以行業(yè)協(xié)會(huì)或地區(qū)聯(lián)合會(huì)的名義申請(qǐng)大宗貸款，以改變單個(gè)企業(yè)貸款行為上的特征，健全中小民營(yíng)企業(yè)信用體系，以降低銀行對(duì)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期等，通過(guò)有效防止邊際成本的增加，達(dá)到擴(kuò)大銀行信貸規(guī)模的目的。

（作者：蘭州大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院成學(xué)真、汪國(guó)平；來(lái)源：《經(jīng)濟(jì)管理》2003年第6期）