揚(yáng)基隊(duì)著名捕手約吉•貝拉(Yogi Berra)曾有這樣一句名言：棒球90%靠的是心智，其余才是體能。這一點(diǎn)可能對股票交易也適用。在股票市場上，投資者即使把各種消息和數(shù)字研究得透徹到家了，但最后仍有可能賠得很慘。

編撰全球股市每日通訊Gartman Letter的丹尼斯•加特曼(Dennis Gartman)說，從七十年代在棉花期貨交易所做交易開始，至今數(shù)十年的痛苦經(jīng)歷讓他領(lǐng)悟到了上面這一點(diǎn)。這中間發(fā)生了很多插曲，既有在國債交易所操盤時(shí)在一筆交易中擊敗來自太平洋投資管理公司(Pimco)交易對手的顯赫戰(zhàn)績（那是在八十年代初），也有數(shù)年交易積累的利潤轉(zhuǎn)眼間煙消云散的慘痛時(shí)刻。不過，眼下他坐在這里回憶這一切時(shí)卻很輕松。

如何走出象牙塔后、在現(xiàn)實(shí)世界求得生存，加特曼總結(jié)出了他所謂的“貌似簡單的交易法則”(Not-So-Simple Rules of Trading)。其中有些法則與市場普遍接受的看法大相徑庭。學(xué)院派總說，長期而言，起作用的還是基本面；不過就短期來說，市場毫無理性和效率可言。

但加特曼斷言，實(shí)際上，女裝店的老板比大多數(shù)學(xué)者更了解市場。假設(shè)他同時(shí)進(jìn)了紅色和綠色的服裝，紅色的賣得好，綠色的賣不動(dòng)，他該怎么做？他會(huì)提高紅色服裝的售價(jià)、進(jìn)更多的貨，同時(shí)把綠色的服裝降價(jià)，以便盡快脫手。加特曼說，這是很自然的邏輯，但現(xiàn)實(shí)生活中股票交易員們卻經(jīng)常反其道而行。

加特曼說，如果你買的東西價(jià)格升了，那說明你買對了。

加特曼從諸如此類的事例總結(jié)出了他的“加氏十六條”：

1. 在任何情況下，無論如何千萬不要增持已經(jīng)賠錢的頭寸，千萬不要，永遠(yuǎn)不要！增持虧損的頭寸是交易之大忌、之殺手，就像酒后駕車一樣要不得。最后只能粉身碎骨。務(wù)必相信我。

2. 做交易時(shí)要像那些唯利是圖的雇傭兵一樣：必須站在能贏的一方作戰(zhàn)，而不是在經(jīng)濟(jì)學(xué)原理上正確的那一方。

3. 心理資本勝過實(shí)際資本。在這兩類資本中，前者比后者更珍貴。持有正在下跌的頭寸是會(huì)付出可觀的實(shí)際資本的代價(jià)，而其消耗的心理資本卻是不可估量的。

4. 交易并不是低買高賣；實(shí)際上，它是高買、更高賣，是強(qiáng)者更強(qiáng)、弱者更弱。

5. 在牛市的時(shí)候人們只能作多或保持中性，同樣，熊市時(shí)只能作空或持中性。這是明擺著的。但很少有人能理解它，接受它的就更少了。

6. 市場處于非理性的時(shí)間會(huì)比你、我保持有償債能力的時(shí)間要長得多。這是凱恩斯(Keynes)說的。而非理性的確經(jīng)常主宰市場，雖然按學(xué)者的說法似乎不該如此。

7. 當(dāng)市場最強(qiáng)勁的時(shí)候要大力買進(jìn)，當(dāng)市場最弱勢的時(shí)候要舍得賣出，道理很簡單。弱勢時(shí)，就好像要用石頭去砸被水浸得最透的紙袋，因?yàn)樗钊菀妆淮蚱疲欢鴱?qiáng)勢時(shí)，就好像要乘最強(qiáng)勁的風(fēng)出航，因?yàn)檫@時(shí)能行得最遠(yuǎn)。

8. 思考問題要像一個(gè)“基本面”派，但操作交易時(shí)要像簡單的技術(shù)派：基本面或許會(huì)推動(dòng)市場，我們需要有所了解；但如果從圖表上看后市并不樂觀，那為什么非得看好呢？在技術(shù)因素和基本面齊齊向好的時(shí)候，你應(yīng)該感到樂觀。

9. 交易是有周期性的。有的周期很好，大多數(shù)都不怎么樣。當(dāng)交易周期順利的時(shí)候，加大力度。反之則減少、再減少。“時(shí)候”好的話，即使犯點(diǎn)錯(cuò)也還能贏利；但“時(shí)候”不好的話，你再做足了功課也無濟(jì)于事。這是交易的自然規(guī)律。接受它、運(yùn)用它。

10.保持一個(gè)簡單的技術(shù)交易系統(tǒng)。復(fù)雜的系統(tǒng)必然導(dǎo)致混亂，簡潔則能帶來從容。我們所了解的出色的交易員都使用最簡單的交易系統(tǒng)。兩者相輔相成。

11. 在從事交易和投資方面，懂得大眾心理學(xué)往往比經(jīng)濟(jì)學(xué)知識(shí)更重要。簡單來說，就是應(yīng)該反其道而行，“別人捶胸頓足的時(shí)候你應(yīng)該買進(jìn)，別人興奮地大叫時(shí)你就該拋出了”。

12. 熊市時(shí)期的回調(diào)比牛市時(shí)的回調(diào)更激烈而迅猛。為什么會(huì)這樣我們也搞不懂，但事實(shí)就是如此，我們接受它就好了。

13.臭蟑螂不會(huì)就那么一只。股票市場的大多數(shù)壞消息帶給我們的教訓(xùn)就是，一定會(huì)有更多消息接踵而至...，并總會(huì)對股價(jià)產(chǎn)生不良影響，直到恐慌主宰市場、那些最弱勢的投資者最終倉皇出逃。

14.對賺錢的交易要有耐心，對賠錢的交易不能有一絲一毫的包容。如此，隨著年齡的增長，我們每年遇到的有小虧的交易會(huì)越來越多，但我們手里積累的盈利卻會(huì)有增無減。

15. 多做有用功，少做無用功。這一條對股票交易和對日常生活一樣適用。去做那些已經(jīng)證明有好處的事。對賺錢的交易不妨追加投資，對賠錢的要舍得割肉。如果說股票交易（以及生活）有什么秘密可言的話，這一條就是吧。

16. 所有規(guī)則都有被打破的時(shí)候......只是相當(dāng)少見而已。明知少見卻可為而有成者，是謂天才。

看到這條，約吉可能會(huì)加上一句：“從理論上講，理論與實(shí)踐沒有差別；從實(shí)踐上看，二者確是存在差別。”