股民的回報(bào)來自上市公司的經(jīng)營業(yè)績。業(yè)績好，股民的回報(bào)就高；若上市公司經(jīng)營不善，股民的回報(bào)就少，甚至沒有任何回報(bào)。

在談及上市公司的發(fā)展時(shí)，營業(yè)收入、凈利潤、凈資產(chǎn)收益率是經(jīng)常被用來論證上市公司經(jīng)營業(yè)績的，一些投資價(jià)值報(bào)告也常應(yīng)用這幾個(gè)指標(biāo)的增長率來說明公司對股東的回報(bào)。

實(shí)際上，營業(yè)收入是一家企業(yè)在一年中取得的收入之總和，它是一家企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模。對于一家生產(chǎn)型的公司，營業(yè)收入是銷售額；對于一家服務(wù)性企業(yè)，它是所提供勞務(wù)的總收入。如果將股民比作一家企業(yè)，營業(yè)收入就是一年中股民賣出股票的總交易額。所以，營業(yè)收入表示的是一種銷售規(guī)模，銷售的越多，營業(yè)收入就越大，而對于一家貿(mào)易公司來說，資金周轉(zhuǎn)得越快，營業(yè)收入也就越大。

由于營業(yè)收入是一家企業(yè)的毛收入，它沒有扣減經(jīng)營支出即成本，它不是上市公司的經(jīng)營業(yè)績，所以經(jīng)營收入當(dāng)然增長與否，還談不上是對股民的回報(bào)。對于同一家企業(yè)來說，即使今年的營業(yè)收入比往年有成倍的增加，但如果成本上升更快，企業(yè)的利潤有可能比往年要低或發(fā)生虧損。所以，上市公司營業(yè)收入的增加與它對股民的回報(bào)沒有直接的關(guān)系。

凈利潤是一家公司在一年的經(jīng)營成果，它是股息紅利的最高限額。凈利潤高，股民能分得的紅利就高，所以凈利潤的增減就影響股東的投資回報(bào)。但在將凈利潤用來考證上市公司對股民的回報(bào)時(shí)，應(yīng)該注意股民的投入是否增加了，如果股民的投入增加了，凈利潤的增長就是理所當(dāng)然的。

在我國滬深股市，由于上市公司頻繁配股，且配股比例高達(dá)30%，企業(yè)的經(jīng)營資本一年比一年雄厚，相應(yīng)地上市公司凈利潤的增幅每年也應(yīng)在30%以上，上市公司經(jīng)營的擴(kuò)張主要是股民投入增加的緣故，而非上市公司的經(jīng)營能力增強(qiáng)了。

衡量上市公司回報(bào)能力的最好指標(biāo)是凈資產(chǎn)收益率，它是每個(gè)單位凈資產(chǎn)的獲利能力，因?yàn)樗且粋€(gè)效益指標(biāo)，就很容易用它與其他領(lǐng)域的投資收益作比較。如我國滬深股市上市公司1993年平均凈資產(chǎn)收益率為16%，1994年為13%，1995年約為11%，當(dāng)股民購買股票的價(jià)格與上市公司的每股凈資產(chǎn)值相當(dāng)時(shí)，股民的收益回報(bào)（不包括價(jià)差）就等于凈資產(chǎn)收益率。

在上市公司的利潤增加時(shí)，如果其凈資產(chǎn)收益率沒有提高，就說明是由于加大了投入而引起的利潤擴(kuò)張，如果在凈利潤增加的同時(shí)凈資產(chǎn)收益率也有所提高，就說明公司的經(jīng)營能力增強(qiáng)了，其對股東的回報(bào)也實(shí)實(shí)在在地提高了。