股市投資經(jīng)典：如何選擇高成長的上市公司？

平常心 2007-05-07

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股市投資經(jīng)典：如何選擇高成長的上市公司？

　　投資語錄

　　投資想賺大錢，必須有耐性。換句話說，預(yù)測股價(jià)會(huì)到達(dá)什么水準(zhǔn)，往往比預(yù)測多久才會(huì)到達(dá)那種水準(zhǔn)容易。

　　你不妨找同一行業(yè)的5家公司，問每一家公司一些問題，如另外4家公司強(qiáng)在哪里、弱在哪里。這樣5家公司極其詳盡和準(zhǔn)確的畫面，十之八九可因此獲得。

　　新聞回放：蘇寧創(chuàng)造3年20倍神話

　　兩年半時(shí)間，4次高比例送配，股價(jià)飆升20倍！蘇寧電器書寫了中國證券市場上的神話。有人計(jì)算過，如果按照2004年7月蘇寧電器上市首日的收盤價(jià)32.70元買入，那么現(xiàn)在蘇寧電器的復(fù)權(quán)價(jià)格已經(jīng)約為每股600元。在短短不到3年的時(shí)間內(nèi)，收益竟高達(dá)近20倍！

　　2004年7月21日，蘇寧電器在深圳中小板上市，當(dāng)日收盤價(jià)為32.70元，當(dāng)時(shí)蘇寧的總股本為9316萬股。第二年6月，蘇寧實(shí)施了10轉(zhuǎn)10派1元的分紅方案；4個(gè)月后再推出10轉(zhuǎn)8的分紅方案，一年之中股本擴(kuò)大了3.6倍！隨后的不到兩年時(shí)間里，蘇寧電器再度進(jìn)行了兩次10轉(zhuǎn)10的分紅方案，也就是說當(dāng)初的100股蘇寧股票，如今已經(jīng)增長到1440股。而對于投資者最關(guān)心的業(yè)績，蘇寧也交上了一份令人滿意的答卷———2004年蘇寧每股收益1.95元，2005年為1.05元，2006年為0.5元，也就是說蘇寧總股本增加了13倍多，但利潤僅攤薄了不到四分之三。而其間蘇寧的股價(jià)也是一路狂漲，從最初的30元左右，到現(xiàn)在的復(fù)權(quán)價(jià)格已經(jīng)約為600元，不到3年已經(jīng)接近20倍。

　　而事實(shí)上，蘇寧最為人稱道的還是其全員持股的發(fā)展模式。與其他國內(nèi)連鎖巨頭不同，蘇寧上市前盡管100%是張近東個(gè)人的企業(yè)，但為了企業(yè)未來發(fā)展，張近東主動(dòng)將自己的股份稀釋，目前持股已不足30%。張近東把這部分股權(quán)主要分給了跟隨其多年的老部下以及各分公司高管。最近3年來的中國家電業(yè)，幾乎找不出比蘇寧更穩(wěn)定的高管團(tuán)隊(duì)。蘇寧的這種持股方案為業(yè)界稱道，“連店長都有股份”！無可否認(rèn)，這是蘇寧員工最大的動(dòng)力所在。

　　15個(gè)要點(diǎn)選擇高成長公司

　　怎么才能選擇到一只具有成長性的股票，是每一位投資者都關(guān)注的問題。在《怎樣選擇成長股》一書中，菲利普·A·費(fèi)舍總結(jié)出了“閑聊法”以及選擇股票的“15要點(diǎn)”。所謂“閑聊法”，就是通過接觸甚至是聊天的方式向熟悉這家公司的人獲得意見。菲利普·A·費(fèi)舍分析說，只有當(dāng)你“閑聊”的時(shí)候，這些熟悉公司的人才能肯定自己不會(huì)“禍從口出”，因此才樂于談?wù)撟约簭氖碌墓ぷ黝I(lǐng)域，并且暢談競爭對手。這時(shí)候，你不妨找同一行業(yè)的5家公司，問每一家公司一些問題，如另外4家公司強(qiáng)在哪里、弱在哪里。這樣5家公司極其詳盡和準(zhǔn)確的畫面，十之八九可因此獲得。同時(shí)，你還可以從這家公司的上游供應(yīng)商和下游客戶的口中，打聽它的情況，這樣獲得的資訊同樣能叫人稱奇。政府部門、高校的研究機(jī)構(gòu)和學(xué)者，以及同行的研究人士、行業(yè)協(xié)會(huì)等同業(yè)組織的專業(yè)人員，都可以成為你獲得有價(jià)值資訊的來源。

　　尋找優(yōu)良普通股的15個(gè)要點(diǎn)：

　　1.這家公司的產(chǎn)品或服務(wù)有沒有充分的市場潛力，至少幾年內(nèi)營業(yè)額能否大幅成長？

　　2.公司管理層是不是決心繼續(xù)開發(fā)新的產(chǎn)品或工藝成為公司新的增長點(diǎn)，以進(jìn)一步提高總體銷售水平？

　　3.和這家公司的規(guī)模相比，其研發(fā)工作有多大成果？

　　4.這家公司有沒有高人一籌的銷售團(tuán)隊(duì)？

　　5.這家公司的利潤率高不高？

　　6.這家公司做了哪些維持或改善公司利潤率的舉措？

　　7.這家公司的勞資和人事關(guān)系是不是很好？雖然大部分投資人沒有充分認(rèn)識到良好的勞資關(guān)系能帶來利潤，但事實(shí)上，勞資關(guān)系好與不好為公司帶來的利潤差額可能遠(yuǎn)高于罷工造成的直接損失。

　　8.這家公司的高級主管關(guān)系很好嗎？

　　9.公司管理層是否有足夠的領(lǐng)導(dǎo)才能和深度？

　　10.這家公司的成本分析和會(huì)計(jì)記錄做得如何？

　　11.這家公司是不是在大多數(shù)領(lǐng)域都有自己的獨(dú)到之處？

　　12.這家公司有沒有短期或長期的盈余展望？

　　13.在可以預(yù)見的未來，這家公司是否會(huì)大量增發(fā)股票？

　　14.公司管理層是不是只向投資人報(bào)喜不報(bào)憂？

　　15.這家公司管理階層的誠信正直態(tài)度是否毋庸置疑？因?yàn)橥顿Y者一定要明白，公司的管理層遠(yuǎn)比你更容易接觸公司的資產(chǎn)。這些控制公司大權(quán)的人有無數(shù)種方式能在不違法的情況下假公濟(jì)私，犧牲一般股東的利益為自己謀利。所以你確信這家公司的領(lǐng)導(dǎo)有誠信上的瑕疵時(shí)，還是對其股票少碰為好。

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來自：平常心 > 《投資方法》

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