新資金源源不斷進入，推動中國股市連創(chuàng)新高。但由于新資金更多來自隨時可能松手的“弱手”，股市見頂可能并不遙遠。

　　股市里何謂“強手”，何為“弱手”？曾經成功預測美國網絡股泡沫的美國經濟學家林賽（Lawrence Lindsey）最早提出上述概念。

　　林賽說，在股市見底的時候，強手進入，買入基本面好的股票。隨著市場上升，強手將手中股票拋出，而弱手開始被價格的上漲所吸引，進入股市。強手把股票大量轉給弱手后，股市見頂，跌夠了后強手再次進入。

　　強手之所以為強手，因為他們有先見之明，建倉成本低，不被股市短期波動所左右。而弱手后知后覺，建倉成本較高，容易惴惴不安。市場若風吹草動，最先逃跑就是他們。

　　2005年6月6日，上證指數跌破1000點，這時候市場內強手開始占主導地位。以機構為代表的成熟投資者擅長進行基本面研究，使得2006年成為藍籌股價值發(fā)現年。但隨著中國全民皆股開始出現，市場逐漸走向非理性。

股市走向非理性

　　一個弱手占上風的市場，必然是交易量極大，波動性極強，相對不理性的市場。中國股市顯著的賺錢效應吸引場外基金蜂擁入市，股東新開戶數量出現爆發(fā)性的增長。五一長假前一周，滬深股市每日新增開戶總數接近35萬。

　　從交易數據來看，凈買入的主力不是基金，而是個人投資者。他們當中有拿零用錢去炒股的大學生，把房子抵押的人，還有拿出枕頭底下藏著的積蓄來炒股的小保姆。這些新投資者的錢可輸不起，股市一旦起些波瀾，他們很有可能大舉撤出。

　　兩年不到，股市躍升近3倍，使得投資人開始變得浮躁。2006年普通投資者告訴基金經理，我要求不高，一年回報5-10％即可。

　　從目前市場走勢來看，基本上是機構被散戶挾持著再往前走。這樣的市場讓不少理性的投資者看不懂。有基金在3000點左右大量賣出，但因為股市繼續(xù)違反常理地上揚，不得不以更高的價格把股票買回來。有一家上海的基金經理表示，目前基金公司比排名、拼業(yè)績使得市場陷入求多困境。

　　另外價格相對較便宜的H股也開始吸引投資者的目光。有理財專家透露，大陸股市處于低谷的時，大陸資金涌入香港投資港股和H股。而現在大陸市場太紅火，有投資人開始去香港市場淘便宜貨。目前兩地交易的股票中A股價格已經全面高過H股。(根據路透社報道整理)