2006年經(jīng)營業(yè)績回顧在產(chǎn)量及品種大幅增加的推動下，公司全年實現(xiàn)銷售收入約546億元，同比增長106%，實現(xiàn)凈利潤約68億元，同比增長229%，每股收益達(dá)1.154元。在此期間，公司的主營業(yè)務(wù)利潤率高達(dá)23.76%，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率26.44%，盈利能力在同行業(yè)相當(dāng)突出。

　　2007年度經(jīng)營情況據(jù)有關(guān)媒體披露，鞍鋼集團(tuán)2007年生產(chǎn)經(jīng)營的主要目標(biāo)為：生產(chǎn)鐵1600萬噸、鋼1600萬噸、鋼材1485萬噸。由于鞍鋼集團(tuán)主要的鋼鐵資產(chǎn)基本已進(jìn)入股份公司，因此股份公司07年需實現(xiàn)的鋼鐵產(chǎn)量基本上等同于集團(tuán)。

　　投資亮點公司最大的競爭優(yōu)勢在于三方面：其一是集團(tuán)擁有大量低成本鐵礦資源；其二是公司鲅魚圈項目預(yù)計08年上半年各生產(chǎn)線陸續(xù)進(jìn)入投產(chǎn)期，1000萬噸產(chǎn)能保障公司業(yè)績增長；其三是公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)日益多元化、高端化，企業(yè)盈利能力保障較為充分。

　　投資建議在國內(nèi)資本市場及鋼鐵行業(yè)持續(xù)景氣運行、企業(yè)新增產(chǎn)能不斷釋放、生產(chǎn)成本低廉等方面的支撐下，公司投資價值明顯，2007年公司每股收益預(yù)計1.49元，合理動態(tài)市盈率應(yīng)在15倍以上，合理股價不應(yīng)低于22.35元，建議買入。

    2006年經(jīng)營業(yè)績回顧自05年底收購集團(tuán)主要鋼鐵資產(chǎn)之后，公司經(jīng)營業(yè)績實現(xiàn)了跨越式發(fā)展。2006年，公司產(chǎn)鐵、鋼、材分別為1,515.20、1,516.68、1,402.35萬噸，均同比增長了100%以上。與此同時，產(chǎn)品品種也覆蓋至冷軋板、鍍鋅板及彩涂板、厚板、冷軋硅鋼、熱軋板等主要鋼種，其中銷售收入以熱軋板、冷軋板、鍍鋅板及彩涂板、厚板、無縫管等為主，主營業(yè)務(wù)利潤率均在12%以上，產(chǎn)品盈利能力強(qiáng)，市場經(jīng)營風(fēng)險明顯減弱。

　　在產(chǎn)量及品種大幅增加的推動下，公司全年實現(xiàn)銷售收入約546億元，同比增長106%，實現(xiàn)凈利潤約68億元，同比增長229%，每股收益達(dá)1.154元。在此期間，公司的主營業(yè)務(wù)利潤率高達(dá)23.76%，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率26.44%，公司整體盈利能力在同行業(yè)相當(dāng)突出。

    2007年經(jīng)營目標(biāo)在年報披露中，經(jīng)營目標(biāo)比較模糊，只是著重提到了把鲅魚圈鋼鐵廠建設(shè)成為現(xiàn)代化鋼鐵新區(qū)。據(jù)有關(guān)媒體披露，鞍鋼集團(tuán)2007年生產(chǎn)經(jīng)營的主要目標(biāo)為：生產(chǎn)鐵1600萬噸、鋼1600萬噸、鋼材1485萬噸。由于鞍鋼集團(tuán)主要的鋼鐵資產(chǎn)基本已進(jìn)入股份公司，因此股份公司07年需實現(xiàn)的鋼鐵產(chǎn)量基本上等同于集團(tuán)。目前，鲅魚圈項目2006年底完成工程進(jìn)度的23%，07年全面竣工的可能性較小，推動公司鋼鐵產(chǎn)量的動力來自于西區(qū)的產(chǎn)能釋放。與此同時，西區(qū)經(jīng)過半年的投產(chǎn)運行，07年的生產(chǎn)將漸入佳境，新建生產(chǎn)線的生產(chǎn)效率將進(jìn)一步提升。2007年，公司鋼材產(chǎn)量預(yù)計超過80萬噸。

　　根據(jù)年報披露的募集及非募集資金項目，2007年新增產(chǎn)能可能主要在于西區(qū)1450項目，擴(kuò)大冷軋產(chǎn)品的生產(chǎn)能力。另外，擴(kuò)大產(chǎn)量的主要途徑就是已投產(chǎn)生產(chǎn)線的達(dá)產(chǎn)及超產(chǎn)。

    投資亮點公司最大的競爭優(yōu)勢在于三方面：

　　其一是鞍鋼集團(tuán)擁有六座礦山，鐵礦石儲量豐富，目前年產(chǎn)鐵礦石1,600萬噸以上，已擁有先進(jìn)的選礦技術(shù)和設(shè)備，可為鞍鋼股份提供大量低成本鐵礦資源，有效的降低了公司對市場鐵礦石的依賴，控制行業(yè)日益上揚的成本壓力。鞍鋼集團(tuán)已承諾，鞍鋼股份采購集團(tuán)鐵礦石可優(yōu)惠的金額為前一半年度中國鐵精礦進(jìn)口到岸的海關(guān)平均報價的10%，該承諾自公司本次重大資產(chǎn)購買交割日起生效，至2007年12月31日終止，無形中增強(qiáng)了公司的盈利能力。

　　其二是公司鲅魚圈項目經(jīng)07年建設(shè)后，預(yù)計08年上半年各生產(chǎn)線陸續(xù)進(jìn)入投產(chǎn)期，1000萬噸產(chǎn)能保障公司業(yè)績增長，到2010年底，保守估計公司自身產(chǎn)鋼規(guī)模將擴(kuò)張至2500萬噸，成為國內(nèi)產(chǎn)鋼規(guī)模最大的企業(yè)之一。另外，公司是鞍本集團(tuán)最重要的融資平臺，隨著鞍本集團(tuán)中鞍鋼、本鋼的同業(yè)競爭關(guān)系日益受到監(jiān)管部門的重視，整合兩家企業(yè)是大勢所趨。因此，作為集團(tuán)最重要的融資平臺，鞍鋼股份未來發(fā)展不可限量。

　　其三是公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)日益多元化、高端化，企業(yè)盈利能力保障充分。資產(chǎn)收購后，公司成為了一個以板材為主的特大型鋼鐵企業(yè)，產(chǎn)品覆蓋范圍廣，主營業(yè)務(wù)利潤率均在12%以上。隨著企業(yè)技術(shù)開發(fā)的不斷進(jìn)步，高技術(shù)含量、高附加值的新產(chǎn)品陸續(xù)投放市場，保障企業(yè)核心競爭能力。

　　盈利預(yù)測盈利預(yù)測前提：

　　1、 國際鋼材需求保持平穩(wěn)增長；2、 國內(nèi)經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)較快發(fā)展，工業(yè)化、城市化進(jìn)程不斷深化，國內(nèi)鋼材需求保持平穩(wěn)增長；3、 國內(nèi)鋼鐵行業(yè)宏觀調(diào)控措施行之有效，新增產(chǎn)能釋放速度逐漸下降，未來控制在10%以內(nèi)；4、 鞍鋼股份鲅魚圈項目在08年釋放產(chǎn)能，于2010年一期500萬噸達(dá)產(chǎn)。

　　5、 集團(tuán)供應(yīng)給股份的鐵礦石始終給與06年的優(yōu)惠政策；6、 其他因素基本06年相應(yīng)比例進(jìn)行測算。

    投資建議公司擁有成為國內(nèi)未來鋼鐵巨頭之一的潛質(zhì)，也是鞍本集團(tuán)今后資產(chǎn)整合運作的最佳平臺。在國內(nèi)資本市場及鋼鐵行業(yè)持續(xù)景氣運行、企業(yè)新增產(chǎn)能不斷釋放、生產(chǎn)成本低廉等方面的支撐下，公司投資價值明顯，2007年公司每股收益預(yù)計1.49元，合理動態(tài)市盈率應(yīng)在15倍以上，合理股價不應(yīng)低于22.35元，建議買入。