迎接資產(chǎn)注入與資產(chǎn)重估潮流

平常心 2007-04-30

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市場出乎意料的持續(xù)走強，不斷挑戰(zhàn)著空方的心理極限。我們沒有理由與趨勢作對，對于投資者的踴躍入市，我們寧愿將其視作大趨勢下的理性行為。面對正在席卷市場的資產(chǎn)注入與資產(chǎn)重估浪潮，除了擁抱牛市，我們還能做什么？

　　財富向股市轉(zhuǎn)移是大勢所趨

　　隨著股市行情的向好，開戶入市的投資者正以勢不可擋的態(tài)勢急劇增加。結(jié)合中國證券登記結(jié)算公司提供的數(shù)據(jù)來看，盡管今年1月份與2月份大盤震蕩較為明顯，但日均新增A股開戶數(shù)仍然分別達到69042戶和57987戶，而此后由于大盤逐步脫離震蕩走勢強勢走高，投資者的入市信心受到極大鼓舞，3月份日均新增A股開戶數(shù)高達115240戶，4月份的這一數(shù)據(jù)（截至4月25日）則進一步飆升至218377戶。

　　不可否認，目前投資者踴躍入市的情形肯定存在著非理性成分，特別是不少投資者對股票與基金知之甚少，僅僅是因為證券市場的快速致富神話而盲目入場，他們不僅面臨著潛在的投資風險，而且也可能成為未來市場動蕩的一個因素。但從以下兩個角度考慮，至少多數(shù)投資者的入市行為是完全可以理解的。

　　從近期環(huán)境看，投資者入市確有不得已為之的成分?？鄢⒍惡蟮拇婵罾曙@著低于居民消費價格指數(shù)，因此居民的財產(chǎn)若存放于銀行，確實面臨著不斷縮水的危險。如果我們進一步考慮到價格指數(shù)核算中存在著不盡情理的地方，物價上漲很可能被明顯低估，則居民將財富從銀行轉(zhuǎn)移至證券市場實乃理性而正確的選擇。此外，每一個有購房需求的家庭都為這一最大的支出計劃積蓄著龐大儲蓄，而目前房價高企的現(xiàn)實又讓其萌生觀望態(tài)度，因此他們也樂于將這部分資產(chǎn)投資于證券市場，希望在抵御通貨膨脹的同時還能多少彌補房價的上漲。

　　資產(chǎn)注入與資產(chǎn)重估將成主流

　　毫無疑問，證券市場的長期發(fā)展動力在于上市公司業(yè)績持續(xù)不斷的增長，但是就當前我國股市所處的歷史環(huán)境來看，這一因素卻退居其次，資產(chǎn)注入與資產(chǎn)重估反倒成為未來一兩年內(nèi)市場的最大機會。

　　我們或許正面臨一個資產(chǎn)證券化的黃金年代，不僅因為制度變革極大釋放了生產(chǎn)力，更是因為掌握龐大資產(chǎn)的國資委意識到了證券市場對于國有資產(chǎn)保值增值的重要性。由于未來一兩年內(nèi)巨量資產(chǎn)將進入證券市場，我們可以預(yù)期上市公司質(zhì)地將有質(zhì)的提升。

　　對于央企的資產(chǎn)注入預(yù)期，市場人士已做了相當全面的分析，對于相關(guān)多數(shù)個股，投資者以“買入并持有”策略應(yīng)對即可，盡管具體時間不太明朗，但也是“只輸時間，不輸空間”，如華僑城、黃海股份、天地科技、國電電力、國投電力、一汽轎車等都是預(yù)期十分強烈的公司，又如蘭太實業(yè)、中成股份、長航鳳凰、中技貿(mào)易也存在著較大資產(chǎn)整合的可能。

　　這里需要提醒投資者的是，地方國資委手中的資產(chǎn)同樣不可輕視。上海國資委已打造出像上海汽車、新華傳媒這樣的產(chǎn)業(yè)旗艦，而北京國資委也力圖將北京巴士、天鴻寶業(yè)塑造成行業(yè)巨頭。可以預(yù)期，像天津、重慶及其他省市的國資委也存在著強烈的打造證券市場平臺的動機。

　　與牛市及資產(chǎn)注入相伴，資產(chǎn)重估自然成為市場的又一引擎。如天鴻寶業(yè)的整體上市使市場開始估算美都控股的真實價值；海通證券借殼上市引得投資者開始關(guān)注蘭生股份、百聯(lián)股份。如此一來，市場仿佛在發(fā)生一個強烈的“鏈式反應(yīng)”，資產(chǎn)重估的熱浪傳向一家又一家公司。