歷史經(jīng)驗(yàn)表明：深滬A股市場(chǎng)中表現(xiàn)最好而且最為被機(jī)構(gòu)所挖掘的板塊為成長(zhǎng)性公司的股票。比如今年突破100元/股的小盤類成長(zhǎng)性公司馳宏鋅鍺，今年開(kāi)盤55元，而最高則達(dá)到154元，其優(yōu)良的市場(chǎng)表現(xiàn)，給機(jī)構(gòu)和投資此類成長(zhǎng)性上市公司的投資者帶來(lái)的豐厚的利潤(rùn)。
長(zhǎng)期以來(lái)，投資者把目光投向具有高成長(zhǎng)性的上市公司，希望通過(guò)投資該類公司獲得成長(zhǎng)性回報(bào)，但高成長(zhǎng)上市公司的挖掘并不容易。一些公司雖然具有前景光明的行業(yè)特征，但并不意味著該行業(yè)所有公司都有良好的成長(zhǎng)；有些公司業(yè)績(jī)?cè)诙唐趦?nèi)有大幅度提升，但是否具有持續(xù)成長(zhǎng)潛力尚難預(yù)料，比如“民企”借殼重組上市的公司，其成長(zhǎng)的穩(wěn)定性也是大起大落，近期復(fù)牌上市的*ST長(zhǎng)控，當(dāng)日復(fù)牌后股價(jià)一度大漲1000%，而被交易所停牌后，其公布的一季度業(yè)績(jī)報(bào)告卻顯示每股收益（EPS）高達(dá)4.73元,但扣除后僅0.02元,這類公司就很難歸類為真正意義的成長(zhǎng)性公司,也許暫時(shí)債務(wù)重組提高了公司業(yè)績(jī),但未來(lái)卻不一定是成長(zhǎng)性良好的公司,對(duì)于投資者如何選擇成長(zhǎng)性公司進(jìn)行投資,筆者建議可積極關(guān)注下述一些特征：
1、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與凈利潤(rùn)的同步增長(zhǎng)是其共同特征。
從近年以來(lái)成長(zhǎng)性公司來(lái)看，成長(zhǎng)性公司絕大部分是主營(yíng)業(yè)務(wù)突出的，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的持續(xù)增長(zhǎng)是成長(zhǎng)性公司凈利潤(rùn)獲得高成長(zhǎng)的主要原因。比如機(jī)構(gòu)重倉(cāng)的小商品城、蘇寧電器等。
2、總股本規(guī)模擴(kuò)張迅速，每股收益稀釋不明顯。
好的成長(zhǎng)性公司在股本分紅后，仍然保持著較佳的業(yè)績(jī)，EPS同樣稀釋但不存在明顯的下降，比如多年主營(yíng)突出送配股份較多的貴州茅臺(tái)、中集集團(tuán)等，這類公司經(jīng)過(guò)多年的股本擴(kuò)張但仍然保持著EPS的高水準(zhǔn)。2005年首屆“中國(guó)上市公司競(jìng)爭(zhēng)力公信力TOP10”調(diào)查結(jié)果中三一重工(600031)獲選“十佳最具成長(zhǎng)性上市公司”，實(shí)踐證明公司為投資它的投資者帶來(lái)的豐厚的回報(bào)。
3、注重行業(yè)龍頭，但不是唯一指標(biāo)
從高成長(zhǎng)性公司產(chǎn)生的行業(yè)背景分析，筆者研究發(fā)現(xiàn)，大部分成長(zhǎng)性公司在行業(yè)內(nèi)均具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)能力、產(chǎn)品優(yōu)良、市場(chǎng)占有率和產(chǎn)品延伸性強(qiáng)，但對(duì)于此也不能完全依據(jù)這一指標(biāo)進(jìn)行成長(zhǎng)性公司的挖掘，一些公司雖然暫時(shí)不是行業(yè)內(nèi)龍頭，但其發(fā)展后勁及動(dòng)力同樣可以積極挖掘，比如并非行業(yè)龍頭的中小企業(yè)板成長(zhǎng)性公司華峰氨綸，今年一季度凈利潤(rùn)就超去年全年，公司預(yù)計(jì)2007年中期凈利潤(rùn)比上年同期增長(zhǎng)1200%-1400%。我們看到公司股價(jià)四個(gè)月已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了700%左右的漲幅，因此行業(yè)龍頭比較重要，但不是唯一的參考指標(biāo)。
對(duì)于證券投資者而言，選擇穩(wěn)健投資的大盤指標(biāo)股，還是選擇風(fēng)險(xiǎn)與收益均大的重組股，是依據(jù)每個(gè)不同投資者而不同的。筆者通過(guò)市場(chǎng)研究發(fā)現(xiàn)，選擇成長(zhǎng)股、挖掘成長(zhǎng)性公司并戰(zhàn)略的長(zhǎng)期持有，往往可以實(shí)現(xiàn)超市場(chǎng)利潤(rùn)的投資收益。從未來(lái)市場(chǎng)投資來(lái)看，我們需要關(guān)注哪些經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)連年保持增長(zhǎng)而股價(jià)并沒(méi)有出現(xiàn)明顯啟動(dòng)的品種進(jìn)行投資，同樣即使啟動(dòng)已多，我們可采取中期等待調(diào)整中逢低介入并持有的策略進(jìn)行成長(zhǎng)性股票的阻擊。在挖掘這類股票投資時(shí)，要依據(jù)行業(yè)狀況、公司治理、公司相對(duì)價(jià)格等諸多因素考慮，那些僅僅依據(jù)重組或短暫的政策性投資收益而非主營(yíng)的假成長(zhǎng)性公司是我們要防范的。
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