A股：負(fù)和游戲，誰(shuí)是贏家股市火暴，銀行存款搬家，表面上看，大家都賺了，可實(shí)際情況如何呢？ 從價(jià)值投資角度看，投資者的收益來(lái)自企業(yè)的贏利，但要減去交易成本。 我們做個(gè)算術(shù)題： 1、目前流通市值在3萬(wàn)億左右，按30倍P/E計(jì)算(其實(shí)現(xiàn)在已經(jīng)46倍了,而且還不記造假的會(huì)計(jì)報(bào)表)，對(duì)應(yīng)權(quán)益利潤(rùn)為1000億左右； 2、如果A股的換手率始終處于高位的話，假設(shè)為3.5%，那么一年換手率為770%（假設(shè)一年220個(gè)交易日），則一年成交金額23萬(wàn)一千億； 3、假設(shè)買賣成本為千分之五，則一年下來(lái)，交易成本為1150億； 4、假設(shè)偏股型基金規(guī)模為6000億，基金管理費(fèi)一年為90億； 5、忽略投資者在做出投資決策時(shí)所付出的人力成本； 4+3-1=-240億，也就是說(shuō)一年下來(lái)，如果股票價(jià)格不上漲的話，投資者實(shí)際的回報(bào)為負(fù)，所謂的利潤(rùn)完全來(lái)自后續(xù)投資者。 誰(shuí)是獲益者： 1、政府，千分之一的印花稅，雙向收?。?br> 2、券商、基金，收取傭金或管理費(fèi)； 3、上市公司，高價(jià)圈錢； 4、少部分投資者，贏利來(lái)自其他投資者的口袋。 A股是個(gè)什么樣的市場(chǎng)： 1、市值規(guī)模最大的工行，市值超過(guò)匯豐，盡管贏利遠(yuǎn)低于后者； 2、市值規(guī)模最小的公司，也超過(guò)億元，盡管在香港市場(chǎng)幾千萬(wàn)市值的公司比比皆是； 3、股價(jià)最高的茅臺(tái)，總市值近千億，銷售收入不足60億，即便這個(gè)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)是搶銀行（因?yàn)闆](méi)有成本），也要16年收回投資； 4、還有低于3元股價(jià)的公司嗎，雖然香港市場(chǎng)仙股無(wú)數(shù)； 5、A股市場(chǎng)實(shí)際上就是一群窮人在買最貴的東西，日常生活中沒(méi)有人這么做，但在證券市場(chǎng)，確做到了。 也許市場(chǎng)還會(huì)漲，但還是要提高警惕，看好自己的錢包。 |
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