科斯蘭托尼（1906~1999），是20世紀(jì)歐洲的老投機家，曾遭遇兩次破產(chǎn)，仍著迷于外匯和證券。他的《一個投機者的告白》和《金錢游戲》等書，風(fēng)靡世界。

　　當(dāng)今所有行情在1％或2％之間的有價證券——破產(chǎn)的股票、陷入困境的國家債券——都有一個很大的優(yōu)點：極適合做墻上的裝飾品。純粹的投機者只購買他認為能賺三倍或四倍的證券，也有可能是十倍（我有許多這樣的經(jīng)歷）。
　　對一個真正的投機者來說，重要的不僅僅是贏錢的快感，他要證明他有理。投機者的工作與記者相近，都是透過分析事件而得出最終結(jié)論：記者的結(jié)論是評論，投機者的結(jié)論則是行動。當(dāng)然。記者分析錯了還可以繼續(xù)當(dāng)記者；投機者一旦犯了錯，就必須立刻改行。
　　因此，一個成功的投機者，能夠最精確地判斷行情是否過高或過低。富有是比相同環(huán)境中的其他人更有錢。懂得笨蛋語言的股市投機者是智慧的。官員、工程師、技術(shù)人員、經(jīng)濟學(xué)家或企業(yè)管理人，甚至集團公司的領(lǐng)導(dǎo)人物，是最沒有能力診斷股市行情的一群人。懷里只剩兩分錢的貴族還是樂觀者，擁有滿滿保險柜財富的小人物還是悲觀者。經(jīng)常有投資顧問說：“我擔(dān)?！钡l為他們擔(dān)保呢？莫里哀曾說：“知道太多的傻瓜比無知者還愚蠢兩倍?！?克里蒙梭揶揄道：“戰(zhàn)爭是一件嚴(yán)肅的事，不能將之交給軍隊。”今天人們也可以說：經(jīng)濟是一件嚴(yán)肅的事，不能將之留給教授和經(jīng)濟學(xué)者。股市的道理也如出一轍，這個說法也適用于股市。如果你能夠拋棄所有經(jīng)濟學(xué)家死死盯住的預(yù)算、匯率、統(tǒng)計數(shù)字和其他廢物，簡單地說，拋棄所有儲存在電腦中和布滿灰塵的圖書館里的資料，剩下的才是股市的知識。一位偉大的思想家說：“當(dāng)人們忘記一切時，剩下的便是文化。” 因此，德國人無法適應(yīng)金錢的陰謀。這個浪漫者、哲學(xué)家、音樂家的民族，在與金錢相關(guān)的事物中并不浪漫，而且失去全部哲理，尤其是想像力。
　　著名作家施德哈爾的墓碑上寫著：他曾經(jīng)生活、寫作、愛。不幸投機者的墓碑上則是：他曾經(jīng)生活、投機、失敗。就一個感性的例子而言，誰是最完美的投機分子?答案是——那些每到一個地方先問：“孩子們，這里什么是被禁止的”的人。對于每一個人而言，比較理想的社會是強盜懶惰而笨蛋少；可是，現(xiàn)實是，股市兇險，人們常常要閉上眼睛才能看得更清楚。
　　很久以前，大學(xué)里一位求知欲極強的學(xué)生曾經(jīng)問我：“您希望兒子也做投機者嗎？”我的回答是：“如果我只有一個兒子，他將成為音樂家；但若有第二個兒子，我將培養(yǎng)他成為畫家，第三個兒子培養(yǎng)成作家或記者，而第四個兒子一定要做投機者。因為總要有一個人養(yǎng)活他三個窮哥哥。” 世界就是如此的俗不可耐，人們議論一個富有的笨蛋，總像在議論一個智者；而議論一個聰明的窮人，則像議論一個笨蛋。如果商人以100％的利潤賣出商品，就會被稱為欺騙；但股市投機人以雙倍價格賣出股票，卻很平常。人們不應(yīng)該用眼睛關(guān)注事態(tài)發(fā)展，而是用頭腦。所以，對投機者來說，反復(fù)思索而不采取行動，比不假思索而采取行動好。但物極必反，老投機者最大的不幸是：積累了經(jīng)驗，卻失去了勇氣。因此，一個工程師在工作時是不許受酒精影響的，而對于老投機者來說這卻是優(yōu)點，因為它能解除某些障礙。
　　在股市上、生活中和專欄里，我經(jīng)常有正確的答案，只是必須找到對應(yīng)的正確問題。人們經(jīng)常稱我為“股市專家”。這個贊譽我不接受，因為我只知道今天是什么、昨天曾是什么。但這就已經(jīng)很多了，因為大多數(shù)專家連這一點都不知道。他們還不知道，多數(shù)情況下是行情制造新聞，而不是新聞制造行情。我自己在孩提時，就已深切體驗到，不能跟著當(dāng)天的新聞做投機買賣。股市的老格言說：“在槍炮聲中買進，在悠揚的小提琴樂曲中賣出。”這些話在今天已經(jīng)過時了，因為股市中人人皆知的道理便已算不上知識。凡事都要靠投資人自己去衡量。
　　一般而言，任何投機者都經(jīng)歷過“突發(fā)性的時刻”，若不充分利用，便不會再有新的機會，所以我的建議是“出擊”！人們不能跟著趨勢跑，必須面向它。視覺商人和超視覺商人的差別，前者買賣所有看得到的東西——商品、房地產(chǎn)、折舊資產(chǎn)等；后者只買賣其他人沒看見的東西。機智的股市投機者也屬于這一類，他們買賣股票、有價證券，他們的機遇其他人都看不見。在行情低落時捧著現(xiàn)金加入股市的人，和趕往餐廳路上饑餓的人是同樣的享受。成功的投機者必須是敏銳的政治分析家，又是訓(xùn)練有素的大眾心理學(xué)家，因為他同時有兩個謎要解：政治事件和公眾的反應(yīng)。
　　多頭傻瓜能承受股市下跌的損失，卻無法承受股市上漲而得到的獲利。對猶豫不決的人來說，行情不是太高就是太低；而決定不是太晚就是太早?！靶星椴荒芾^續(xù)上漲時，就必須跌。”這是股市中的古老真理。人們對股市趨勢的描寫是強是弱，完全取決于人們的立場。同樣的行情，一個說強，另一個卻說弱。如果沒有蠢人，股市會怎樣？如果有一臺超級電腦什么都知道，股市又會怎樣？我對這兩個問題回答是：“那就不是股市了?！泵鎸墒兄凶钗ｋU的是意外，只有極少的股票族能保持鎮(zhèn)靜和客觀。股市產(chǎn)生危機的原因多半不是因客觀的思考，而是大眾的情緒反應(yīng)。一個很小的問題，卻可能像野火般蔓延。因此，一個沒有思考、證據(jù)、動機的股市游戲者，和輪盤的游戲者一樣都是賭徒。根據(jù)我的觀察，有三種不同的方法可以輸?shù)糌敭a(chǎn)——最快的方法是賭輸盤；最愜意的方法是和女人在一起；而最笨的方法是買股票。
　　男人生來為掙錢，女人管賬；理想的狀態(tài)是男人輕率，女人吝嗇。我有很多朋友可以證明，父親給母親最漂亮的禮物，得到的卻是對他浪費成性的斥責(zé)?！盀槭裁矗俊彼卮鹫f：“這總比把錢送給藥店老板好。”可憐的男人！
　　經(jīng)紀(jì)人是股市中的寄生蟲，他們都受畸形的智慧之苦。甚至最智慧、最誠實、最負責(zé)任的經(jīng)紀(jì)人也被買賣合約和回扣腐化了。有次我坐在兩個經(jīng)紀(jì)人之間，一個抱怨今天沒有做成生意，另一個為了一大筆傭金笑逐顏開?！澳鞘切疫\多于理智?！钡谝粋€說。另一個回答道：“上帝給我幸運多，理智少”。但這樣的運氣終究不能長久，在我看來，買股票時需要想像力，賣股票時需要理智。人們會因巧合做出最幸運的蠢事。有時也能從金融規(guī)則或法律條文的錯誤用詞或印刷錯誤中牟得大利。但我們更過的是會被錯誤的意念引入歧途，以致一生停留在錯誤中永遠無法認識真相。
　　股市上有用的詞是：也許、但愿、可能、會、盡管、雖然、我想、我認為、但是、大概、這看起來……所有人們想的和說的都是有條件的。當(dāng)銀行家對一項建議說“不”的時候，他是想說“也許”；當(dāng)他說“也許”的時候，他是想說“是”；但他如果立刻回說“是”，他就不是好的銀行家。當(dāng)投機者對一項建議說“是”的時候，他是想說“也許”；當(dāng)他說“也許”的時候，他是想說“不”；而他馬上回說“不”，那么他就不是一個真正的投機者。
　　人們經(jīng)常談到銀行危機。這令我聯(lián)想到最近的威尼斯之行，這個季節(jié)馬庫斯廣場每個晚上都被海水淹沒，但第二天早上卻看不到任何水位的痕跡。有些銀行的財務(wù)數(shù)字也是有一段時間“泡在水里”，過一段時間又恢復(fù)過來，甚至可以獲得更高的紅利，那時便沒有人再談?wù)撱y行危機，過往的一切都被遺忘。這種現(xiàn)象我在過去的五十年里經(jīng)歷了幾次?！暗归]”一詞雖然因銀行而生，但現(xiàn)在銀行是不可能倒閉的。因為這個世界不僅有一個社會網(wǎng)，還有一個貸款網(wǎng)，每個債權(quán)人都是另一個債權(quán)人的債務(wù)人，而另一個債權(quán)人也是債務(wù)人。如果債務(wù)人不付款，那么他可以享受延期償付，這個邏輯對鎖鏈中的其他債務(wù)人同樣有效。
　　就外匯市場而言，其所有變化，純?nèi)皇侨藗冃睦淼姆磻?yīng)，也就是一窩蜂的現(xiàn)象。只要有人在外匯交易所喊一聲“著火啦！”保證所有人都會拔腿往外沖，甚至造成傷亡，但實際上連根火柴都沒點著。
　　我要給外匯商和投機者一個忠告，不要跟著這類消息跑，因為真正的內(nèi)線消息你們是得不到的，應(yīng)該深刻地思考貨幣背后代表的含意，把法國哲學(xué)家笛卡爾的名言銘記在心：“我思，故我在?！钡蚁胄拚幌拢骸拔宜迹饰彝稒C?！?br>　　通貨膨脹是一大弊端，但與通貨緊縮相比，通貨膨脹卻只是較小的弊端，通貨緊縮最后必然導(dǎo)致社會資本主義。
　　商人對通貨膨脹的恐慌癥和社會大眾歇斯底里的反應(yīng)，同樣糟糕和危險。每次通貨膨脹期間，民眾的慌亂氣氛總是使我想起蜂窩被捅時蜂群的表現(xiàn)。蜜蜂是勤儉的象征，一旦儲存節(jié)省下來的一切所筑成的蜂巢被摧毀時，自然會瘋狂地嗡嗡飛撞，不僅蟄傷他人，也為自己的死亡做好了準(zhǔn)備。
　　我曾經(jīng)為通貨膨脹下過定義：“它是一場舒適的溫水浴，但如果不斷加熱，浴盆最后就會爆炸?！痹谙乱淮伪ㄖ?，首先受傷的當(dāng)然是坐在浴盆里的人。
　　我的最后的忠告是：投機者生活的五分之一是股市，賭徒則是五分之四。許多資本家把三分之一的生命用于創(chuàng)造資本，另外的三分之一用來保本，最后的三分之一則思考如何傳給繼承人。