２００７年宏觀經(jīng)濟(jì)政策大趨勢(shì)(1)

sallypeng 2007-02-24

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中國(guó)經(jīng)濟(jì)信息->2007年第2期

２００７年宏觀經(jīng)濟(jì)政策大趨勢(shì)
胡少維

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　　國(guó)家信息中心宏觀政策動(dòng)向課題組提供的報(bào)告指出，我國(guó)今年的宏觀調(diào)控政策將重打“組合拳”，注重財(cái)政政策、貨幣政策和產(chǎn)業(yè)政策、土地政策、社會(huì)政策的協(xié)調(diào)配合。
　　報(bào)告認(rèn)為，加強(qiáng)流動(dòng)性管理將是2007年調(diào)控的一個(gè)主要著力點(diǎn)。利率調(diào)控仍將呈現(xiàn)“雙軌”特征，即在銀行信貸市場(chǎng)上，通過維持相對(duì)較高的利率，抑制投資與信貸的過快增長(zhǎng)；在貨幣市場(chǎng)上，則力圖維持相對(duì)較低的利率，將中美利差水平鎖定在2%-3%之間，以提高成本來(lái)抑制境外熱錢的流入，從而緩解人民幣升值的壓力。

　　連續(xù)、微調(diào)，保持宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的平穩(wěn)性

　　2006年宏觀調(diào)控的重要任務(wù)是努力使“三過”問題（固定資產(chǎn)規(guī)模過大、外貿(mào)順差過大和貨幣流動(dòng)性過大）平穩(wěn)收斂，防止經(jīng)濟(jì)由偏快轉(zhuǎn)為過熱。從目前的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，投資增長(zhǎng)過快、信貸投放過多、貿(mào)易順差過大的問題有的已經(jīng)有所改善，有的則還在繼續(xù)發(fā)展，調(diào)控的任務(wù)仍然很重。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出 2007年將“繼續(xù)實(shí)施雙穩(wěn)健宏觀調(diào)控政策”，這意味著，2006年的經(jīng)濟(jì)政策將繼續(xù)延續(xù)下去，且2007年宏觀調(diào)控政策的連續(xù)性非常強(qiáng)。其目的是保持宏觀經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行，防止兩種傾向：一是由過快轉(zhuǎn)向過熱，二是經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)急劇下降的出現(xiàn)。換句話說(shuō)，2007年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行應(yīng)是“穩(wěn)中小幅趨慢”，以免出現(xiàn)“過山車”式的走勢(shì)。
　　當(dāng)然，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)還有其他的考慮，其中一個(gè)重要的理由就是確保就業(yè)狀況不出現(xiàn)明顯惡化。就業(yè)問題之所以重要，一是涉及社會(huì)穩(wěn)定問題，二是涉及增加內(nèi)需問題，三是緩解產(chǎn)能過剩的問題。近幾年來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)雖然呈現(xiàn)加速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但由于中國(guó)的GDP就業(yè)彈性系數(shù)處于不斷下降狀態(tài)，吸收勞動(dòng)力的能力相應(yīng)地受到影響。就業(yè)問題不僅是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的突出問題，也是今后相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)期我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展難以回避的主要矛盾，而保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行則是緩解就業(yè) 壓力的最有效手段之一。

　　長(zhǎng)期、短期兼顧，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展

　　為了提高經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的質(zhì)量，中央提出了“三大協(xié)調(diào)（消費(fèi)、投資、出口相協(xié)調(diào)，速度、質(zhì)量、效益相協(xié)調(diào)，人口、資源、環(huán)境相協(xié)調(diào)）”和“四個(gè)著力（轉(zhuǎn)變?cè)鲩L(zhǎng)方式，資源節(jié)約與環(huán)境保護(hù)，改革開放和自主創(chuàng)新，社會(huì)發(fā)展與關(guān)注民生）”。這是一次真正的宏觀調(diào)控大轉(zhuǎn)型，由過去的注重短期效益轉(zhuǎn)向了注重長(zhǎng)期的質(zhì)量。為了做到這一點(diǎn)，政府正在制訂新的官員業(yè)績(jī)考核指標(biāo)，從一些地方已經(jīng)出臺(tái)了的新的指標(biāo)體系看，GDP的份額甚至不到20%了。除了讓政府這只有形之手盡量往正確方向出手之外，今年政府還將出臺(tái)一項(xiàng)重要的法律《循環(huán)經(jīng)濟(jì)法》，以法律的形式來(lái)確保市場(chǎng)這只無(wú)形之手往經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的軌道上使力。
　　顯然，發(fā)展理念的改變必然體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)政策體系中，即將由過去比較注重經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)、社會(huì)并重，將解決短期問題融入長(zhǎng)期問題解決過程之中。

　　組合、協(xié)調(diào)，提高宏觀調(diào)控政策的有效性

　　目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中存在的問題，既有總量方面的，也有結(jié)構(gòu)方面的，而且各個(gè)領(lǐng)域的矛盾各有不同且又相互聯(lián)系，單純的貨幣政策抑或財(cái)政政策往往無(wú)法達(dá)致預(yù)期目標(biāo)，近幾年的實(shí)踐已驗(yàn)證了這一點(diǎn)。其原因在于一個(gè)領(lǐng)域的問題往往與其他領(lǐng)域有著千絲萬(wàn)縷的關(guān)系。
　　以擴(kuò)大國(guó)內(nèi)消費(fèi)為例，它就不只是消費(fèi)領(lǐng)域的事情。這些年來(lái)，消費(fèi)在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值中的比重呈下降趨勢(shì)，其成因來(lái)自多方面，不僅受制于收入分配體制，而且在不同程度上與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式粗放、資源利用效率低下、環(huán)境污染嚴(yán)重、創(chuàng)新能力不足和區(qū)域發(fā)展不均衡等問題直接或間接地聯(lián)系在一起。因而，為了擴(kuò)大消費(fèi)所采取的對(duì)策也必須是一個(gè)系統(tǒng)工程，需要許多措施來(lái)相互配套。同樣，面對(duì)流動(dòng)性過大的現(xiàn)狀，2006年以來(lái)，央行加大了公開市場(chǎng)操作力度，并連續(xù)四次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率來(lái)收緊貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性，但效果甚微。原因在于，貨幣政策只能緩解而不能徹底根治流動(dòng)性的難題，要想徹底解決此問題，必須有財(cái)政等一系列其他政策的配套。
　　我們注意到，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議不僅提出“要注意加強(qiáng)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的合理引導(dǎo)和有效調(diào)控”，更要求“加強(qiáng)財(cái)政政策、貨幣政策和產(chǎn)業(yè)政策、土地政策、社會(huì)政策的協(xié)調(diào)配合”，這凸現(xiàn)了政府加強(qiáng)幾大政策之間主動(dòng)協(xié)同的調(diào)控方向，表明“打組合拳”將成為2007年提高宏觀調(diào)控政策效率的一個(gè)重要模式。

　　稅制調(diào)整、結(jié)構(gòu)優(yōu)化，財(cái)政政策的兩大關(guān)鍵詞

　　穩(wěn)健的財(cái)政政策已經(jīng)連續(xù)實(shí)行兩年。2007年將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健財(cái)政政策。
　　首先，稅制改革步伐加快。一是企業(yè)所得稅法（草案）已提交十屆全國(guó)人大常委會(huì)審議，擬定內(nèi)外資企業(yè)所得稅稅率統(tǒng)一25%，并采取產(chǎn)業(yè)優(yōu)惠為主、區(qū)域優(yōu)惠為輔。二是實(shí)施增值稅轉(zhuǎn)型改革。增值稅轉(zhuǎn)型在東北地區(qū)部分行業(yè)試點(diǎn)已經(jīng)兩年多時(shí)間，總體上運(yùn)行良好，2007年有望進(jìn)一步推廣。三是物業(yè)稅改革走上議事日程。物業(yè)稅的功能將定位于加快地方主體稅種建設(shè)、有利于規(guī)范房地產(chǎn)市場(chǎng)行為。四是有可能擇機(jī)實(shí)施燃油稅。五是完善個(gè)人所得稅制度。逐步向完全的綜合個(gè)人所得稅稅制靠攏。六是完善資源稅制度。規(guī)范資源稅費(fèi)關(guān)系，包括資源征稅范圍、計(jì)稅依據(jù)、減免稅政策等。
　　其次，財(cái)政支出結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步優(yōu)化。2007年，財(cái)政部門將逐步減少對(duì)一般性競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域的直接投入；繼續(xù)鞏固、完善、加強(qiáng)各項(xiàng)支農(nóng)惠農(nóng)政策，切實(shí)加大對(duì)“三農(nóng)”的投入；更加注重教育的普惠性；大力支持就業(yè)和社會(huì)保障工作，進(jìn)一步完善城市低保制度和推行農(nóng)村低保制度；加大對(duì)資源節(jié)約和環(huán)境保護(hù)的財(cái)政支持力度。即，國(guó)家財(cái)政投資重點(diǎn)將由城市轉(zhuǎn)向農(nóng)村，重點(diǎn)支持農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；由一般基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)轉(zhuǎn)向社會(huì)公共事業(yè)發(fā)展、環(huán)境保護(hù)和生態(tài)建設(shè)；由經(jīng)濟(jì) 建設(shè)轉(zhuǎn)向促進(jìn)科學(xué)發(fā)展，重點(diǎn)支持促進(jìn)城鄉(xiāng)、區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展以及涉及廣大人民群眾生命財(cái)產(chǎn)安全和切身利益的項(xiàng)目。

　　改革、調(diào)控互動(dòng)，金融政策的著力點(diǎn)

　　目前，盡管中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行正朝著宏觀調(diào)控的預(yù)期方向發(fā)展，但經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在的問題和矛盾仍然不容忽視，特別是儲(chǔ)蓄率過高、消費(fèi)率過低的結(jié)構(gòu)性矛盾是中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期存在且難以在短期內(nèi)迅速解決的突出問題。國(guó)際收支不平衡、國(guó)內(nèi)流動(dòng)性過剩，刺激過度投資和資產(chǎn)價(jià)格膨脹，價(jià)格穩(wěn)定面臨潛在壓力，從而對(duì)金融調(diào)控提出挑戰(zhàn)，因此，加強(qiáng)流動(dòng)性管理將是2007年調(diào)控的一個(gè)主要著力點(diǎn)，利率政策也會(huì)擇機(jī)而動(dòng)。與此同時(shí)，利率調(diào)控仍將呈現(xiàn)“雙軌”特征。即在銀行信貸市場(chǎng)上，通過維持相對(duì)較高的利率，抑制投資與信貸的過快增長(zhǎng)；在貨幣市場(chǎng)上，則力圖維持相對(duì)較低的利率，將中美利差水平鎖定在2%-3%之間，以提高成本來(lái)抑制境外熱錢的流入，從而緩解人民幣升值的壓力。
　　2007年值得注意的是，在“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、就業(yè)、物價(jià)、國(guó)際收支平衡”四大宏觀調(diào)控目標(biāo)中，促進(jìn)國(guó)際收支平衡，已被放在2007年經(jīng)濟(jì)工作的突出位置。
　　當(dāng)然，在加大發(fā)行央票這一常規(guī)公開市場(chǎng)操作力度的同時(shí)，由于相對(duì)于匯率、利率等價(jià)格型工具而言，存款準(zhǔn)備金率等數(shù)量型工具傳導(dǎo)的“鏈條”較短，回收流動(dòng)性更直接有效，而且引起的“共振”較小，因此，數(shù)量型工具仍將可能繼續(xù)運(yùn)用。
　　同時(shí)，金融改革將進(jìn)一步加快，對(duì)原來(lái)金融體系中的空白地帶、欠缺和不完善部分進(jìn)行調(diào)整、補(bǔ)充和提高，以達(dá)到通過改革提高貨幣政策效應(yīng)的目的。比如，2006年12月22日，銀監(jiān)會(huì)宣布農(nóng)村金融新政，鼓勵(lì)社會(huì)各路資本進(jìn)入農(nóng)村市場(chǎng)。其放寬農(nóng)村地區(qū)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)準(zhǔn)入政策的基調(diào)是：“低門檻，嚴(yán)監(jiān)管；增機(jī)構(gòu)，廣覆蓋；拓功能，強(qiáng)服務(wù)；先試點(diǎn)，后推開。”同時(shí)，對(duì)于私募基金乃至中國(guó)的對(duì)沖基金的“陽(yáng)光化”等問題，證監(jiān)會(huì)正在積極研究之中。鑒于發(fā) 展私募投資基金不僅有利于推動(dòng)我國(guó)企業(yè)自主創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，提升企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，而且有助于改善企業(yè)內(nèi)部公司治理結(jié)構(gòu)，提高直接融資的比重，對(duì)于把國(guó)內(nèi) 企業(yè)真正做強(qiáng)做大會(huì)起到積極的推動(dòng)作用，因此這方面的政策也值得期待。

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來(lái)自： sallypeng > 《財(cái)經(jīng)觀察》

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