年底將至，如何通過構(gòu)建股票基金組合讓資產(chǎn)在未來一段時(shí)期內(nèi)實(shí)現(xiàn)最大增值自然成為投資者十分關(guān)注的問題。對于基民來說，在選擇基金公司和基金產(chǎn)品時(shí)也應(yīng)關(guān)注同一基金公司旗下不同基金之間的差異。在構(gòu)建基金組合時(shí)，投資者如果對近期市場尚有顧慮，可以采取更為穩(wěn)妥的建倉策略：先介入穩(wěn)健型品種，隨著市場的強(qiáng)度增加逐漸過渡到適度進(jìn)攻型品種至強(qiáng)進(jìn)攻型品種。在時(shí)機(jī)的選擇上，預(yù)期市場反轉(zhuǎn)走強(qiáng)或基金基本面優(yōu)秀時(shí)，進(jìn)行申購；預(yù)期市場持續(xù)好轉(zhuǎn)或基金基本面改善時(shí)，進(jìn)一步增持；預(yù)期市場維持現(xiàn)狀或基金基本面維持現(xiàn)狀，可繼續(xù)持有；預(yù)期市場持續(xù)下跌或基金基本面弱化時(shí)，進(jìn)行減持；預(yù)期市場大幅下跌或基金基本面持續(xù)弱化時(shí)，可以贖回。

2006年上半年，基金將機(jī)構(gòu)投資者的專業(yè)優(yōu)勢發(fā)揮得淋漓盡致，偏股型基金半年的平均凈值增長率接近60%。年底將至，如何通過構(gòu)建股票基金組合讓資產(chǎn)在未來一段時(shí)期內(nèi)實(shí)現(xiàn)最大增值自然成為投資者十分關(guān)注的問題。聯(lián)合證券日前發(fā)布的一份基金研究報(bào)告為基金投資者們提供了一個(gè)股票基金組合構(gòu)建思路。

股票基金前景美好

該研究報(bào)告認(rèn)為，未來2到3年，市場環(huán)境前景可說是一片大好，遠(yuǎn)看中國經(jīng)濟(jì)健康增長和人民幣升值及充裕流動(dòng)性、中看改革后的中國股市生態(tài)環(huán)境日益優(yōu)化、近看基金這個(gè)專業(yè)投資者的實(shí)際行動(dòng)，不難料想未來2至3年中國股市的繁榮盛況。

數(shù)據(jù)顯示，基金市場對股票整體配置有顯著增加，按照60%以上股票資產(chǎn)配置的為股票型基金，數(shù)據(jù)顯示開放式基金中股票基金有119只，混合基金僅有16只。構(gòu)建股票基金組合來讓資產(chǎn)增值顯得勢在必行。

影響業(yè)績的幾大因素

聯(lián)合證券的研究報(bào)告認(rèn)為，影響基金業(yè)績的關(guān)鍵因素有4個(gè)方面：基金經(jīng)理、投研團(tuán)隊(duì)、基金產(chǎn)品屬性及市場環(huán)境。該報(bào)告使用絕對收益、選股能力、半方差3項(xiàng)指標(biāo)來綜合衡量基金經(jīng)理的投資風(fēng)格和投資能力，根據(jù)綜合考量結(jié)果將偏股型基金劃分成強(qiáng)進(jìn)攻型、適度進(jìn)攻型、穩(wěn)健型3類。

其中，強(qiáng)進(jìn)攻型品種以易方達(dá)策略成長、大成精選增值、上投摩根中國優(yōu)勢、廣發(fā)小盤成長等基金為代表；適度進(jìn)攻型品種包括易方達(dá)積極成長、富國天益等幾只基金；穩(wěn)健型品種有廣發(fā)穩(wěn)健、諾安平衡等10只基金。

此外，該報(bào)告還通過研究基金公司整體股票盈利能力來對基金公司的團(tuán)隊(duì)實(shí)力進(jìn)行了測評。入選的基金公司至少有2只運(yùn)作滿1年的基金，包括封閉式基金，同時(shí)，入選的基金1年、兩年實(shí)際股票資產(chǎn)占凈資產(chǎn)的比例均不低于60%。評價(jià)的近1年股票方向絕對收益排名位于前列的有廣發(fā)基金、景順長城、泰達(dá)荷銀、華寶興業(yè)等基金公司；評價(jià)的近兩年股票方向絕對收益排名位于前列的有廣發(fā)基金、景順長城、長城基金、泰達(dá)荷銀等。
關(guān)注內(nèi)部盈利差異

從上述研究數(shù)據(jù)看出，在基金公司之間存在整體差異的同時(shí)，同一基金公司旗下的不同基金也顯示出較大的差異。因此對于基民來說，在選擇基金公司和基金產(chǎn)品時(shí)也應(yīng)關(guān)注同一基金公司旗下不同基金之間的差異。

研究報(bào)告建議，對于廣發(fā)基金和景順長城這種“強(qiáng)中更有強(qiáng)中手”基金公司，選擇基金時(shí)，投資者要結(jié)合自己對市場的預(yù)期和自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好來選擇適合自己的基金；而對于泰達(dá)荷銀、長城基金、華寶興業(yè)、國投瑞銀和招商基金這種“齊頭并進(jìn)”型的公司，投資者只需要區(qū)別各個(gè)產(chǎn)品的屬性；對于金鷹基金、銀華基金、易方達(dá)基金這種“激進(jìn)穩(wěn)健共生”型，投資者要具體基金具體分析。

構(gòu)建基金組合思路

通過上述一系列梳理以后，投資者對于基金公司以及不同基金公司的產(chǎn)品投資風(fēng)格和投研能力便可有一個(gè)大致的了解，接下來就可以根據(jù)自己的實(shí)際情況來布局股票基金投資組合。

當(dāng)然在構(gòu)建組合之前，需要對市場的趨勢有一個(gè)大致的判斷。從目前的情況來看，對中長期市場無論機(jī)構(gòu)投資者還是券商研究機(jī)構(gòu)都不約而同地堅(jiān)定看好。

鑒于上述分析，報(bào)告建議，在構(gòu)建基金組合時(shí)，投資者如果對近期市場尚有顧慮，可以采取更為穩(wěn)妥的建倉策略：先介入穩(wěn)健型品種，隨著市場的強(qiáng)度增加逐漸過渡到適度進(jìn)攻型品種至強(qiáng)進(jìn)攻型品種。

在時(shí)機(jī)的選擇上，報(bào)告建議，預(yù)期市場反轉(zhuǎn)走強(qiáng)或基金基本面優(yōu)秀時(shí)，進(jìn)行申購；預(yù)期市場持續(xù)好轉(zhuǎn)或基金基本面改善時(shí)，進(jìn)一步增持；預(yù)期市場維持現(xiàn)狀或基金基本面維持現(xiàn)狀，可繼續(xù)持有；預(yù)期市場持續(xù)下跌或基金基本面弱化時(shí)，進(jìn)行減持；預(yù)期市場大幅下跌或基金基本面持續(xù)弱化時(shí)，贖回。

 

從基金經(jīng)理層面篩選出歷史表現(xiàn)相對突出的基金如下:

強(qiáng)進(jìn)攻型品種：易方達(dá)策略成長、大成精選增值、上投摩根中國優(yōu)勢、廣發(fā)小盤成長、廣發(fā)聚豐、匯添富優(yōu)勢精選、銀華88、南方高增、富國天瑞、工銀瑞信核心價(jià)值、華富競爭力。

適度進(jìn)攻型品種：易方達(dá)積極成長、富國天益價(jià)值、景順長城內(nèi)需增長、華夏大盤精選、廣發(fā)聚富

穩(wěn)健型品種：廣發(fā)穩(wěn)健、諾安平衡、華寶興業(yè)寶康消費(fèi)品、華寶興業(yè)寶康靈活配置、泰達(dá)荷銀成長、鵬華中國50、華安創(chuàng)新、華安寶利配置、國泰金龍行業(yè)精選、國泰金馬穩(wěn)健回報(bào)

從投研團(tuán)隊(duì)實(shí)力判斷相對突出的基金公司如下:

近1年的股票方向絕對收益團(tuán)隊(duì)排名位于前一半的基金公司：廣發(fā)基金、景順長城、泰達(dá)荷銀、華寶興業(yè)、金鷹基金、長城基金、天治基金、銀華基金、中海基金、國投瑞銀、招商基金、海富通基金、易方達(dá)基金

近兩年的股票方向絕對收益團(tuán)隊(duì)排名前10位的基金公司：廣發(fā)基金、景順長城、長城基金、泰達(dá)荷銀、易方達(dá)基金、國投瑞銀、銀華基金、華寶興業(yè)、招商基金、嘉實(shí)基金。