在美國(guó)前總統(tǒng)尼克松(Richard Nixon) 1972年對(duì)中國(guó)進(jìn)行歷史性的訪問(wèn)期間，許多中國(guó)之外的人第一次聽(tīng)說(shuō)了茅臺(tái)──用高粱釀造的一種烈性酒。

白酒在中國(guó)歷史中源遠(yuǎn)流長(zhǎng)，茅臺(tái)是其中最知名的品牌。而在過(guò)去一年里，白酒生產(chǎn)商也成為了中國(guó)股市上的明星。

白酒類股在2006年漲幅驚人，因此許多分析師現(xiàn)在認(rèn)為這類股票的價(jià)值已經(jīng)被高估，建議投資者至少在目前對(duì)白酒類股持謹(jǐn)慎態(tài)度。

但這些公司的業(yè)務(wù)有望繼續(xù)增長(zhǎng)。在過(guò)去15年中，白酒銷量以平均20%的年增幅增長(zhǎng)。部分分析師預(yù)計(jì)，今后5年中的年銷量增幅可能會(huì)達(dá)到15%。

高端白酒一直非常暢銷，這主要得益于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)和消費(fèi)者口味的不斷提高。這塊市場(chǎng)的收入已經(jīng)從2000年的人民幣35億元增加到約130億元（合16.6億美元）。一些人預(yù)計(jì)，銷售額在2010年前將達(dá)到400億元。

業(yè)績(jī)的提高反過(guò)來(lái)又推動(dòng)在市場(chǎng)上占有主導(dǎo)地位的數(shù)家白酒類公司的股價(jià)上揚(yáng)。其中漲幅最大的就是貴州茅臺(tái)酒股份有限公司(Kweichow Moutai Co., 簡(jiǎn)稱：貴州茅臺(tái))，該公司生產(chǎn)的茅臺(tái)酒因?yàn)槟峥怂稍L華而聞名天下。它被公認(rèn)為是中國(guó)的國(guó)酒。

同中國(guó)的多數(shù)上市公司一樣，貴州茅臺(tái)的非流通股在2006年上市流通。在對(duì)股權(quán)分置計(jì)劃中的贈(zèng)股和分紅進(jìn)行調(diào)整后，2006年該股上漲了一倍以上。

僅在去年12月份，貴州茅臺(tái)就上漲了30%。12月19日，該公司A股的市值達(dá)到了797億元，比所有上市的中國(guó)國(guó)內(nèi)汽車(chē)制造商的總市值還要高。

周一，貴州茅臺(tái)下跌1.6%，收于84.86元。另一只白酒類股瀘州老窖股份有限公司(Luzhou Lao Jiao Co., 簡(jiǎn)稱：瀘州老窖)在12月份上漲了35%。分析師表示，白酒類股受到了中國(guó)股市總體上揚(yáng)的推動(dòng)，白酒銷售額得益于年底送禮和慶?；顒?dòng)的增多，以及對(duì)2007年零售價(jià)可能上漲的預(yù)期。

盡管2006年主要白酒類股都有上佳表現(xiàn)，但今年卻有理由保持冷靜。中國(guó)銀河證券有限責(zé)任公司(Galaxy Securities)分析師李鋒向投資者表示，中國(guó)白酒類股的股價(jià)同其它行業(yè)的股票相比明顯高估。盡管他看好該行業(yè)和許多酒類公司，但鑒于這類股票2006年的漲幅，他認(rèn)為白酒類股可能會(huì)下跌30%。

就貴州茅臺(tái)而言，李鋒說(shuō)，近年來(lái)它的股價(jià)漲幅遠(yuǎn)高于收入和利潤(rùn)的增幅。他還表示，該股的成交量較低給投資者帶來(lái)了風(fēng)險(xiǎn)。

部分分析師認(rèn)為，飲酒習(xí)慣的改變也可能會(huì)導(dǎo)致白酒支出的減少。中國(guó)食品工業(yè)協(xié)會(huì)(China National Food Industry Association)稱，在過(guò)去4年里，市場(chǎng)對(duì)啤酒的需求增長(zhǎng)了45%，對(duì)葡萄酒的需求增長(zhǎng)了29%。與此同時(shí)，黃酒也越來(lái)越受到歡迎。

上海的東方證券(Orient Securities)對(duì)白酒類股的評(píng)級(jí)為中性，它認(rèn)為這些主要白酒類股的上漲空間不大。該機(jī)構(gòu)分析師任美江說(shuō)，人們?cè)絹?lái)越重視過(guò)量飲酒給身體帶來(lái)的傷害，并且政府在打擊腐敗過(guò)程中可能抑制高端白酒的銷售，這都為白酒類股的前景蒙上陰影。

令人擔(dān)憂的另一個(gè)原因是競(jìng)爭(zhēng)的加劇，全球眾多企業(yè)都在進(jìn)入中國(guó)的造酒行業(yè)。

去年12月，成都盈盛投資控股有限公司(Chengdu Yingsheng Investment Holding)將所持四川成都全興集團(tuán)有限公司(Sichuan Chengdu Quanxing) 43%的股份出售給了全球最大的酒類飲料生產(chǎn)商Diageo PLC。全興集團(tuán)是高端白酒生產(chǎn)商四川水井坊股份有限公司(Sichuan Swellfun Co., 簡(jiǎn)稱：水井坊)的母公司。市場(chǎng)猜測(cè)今年將有更多的外資企業(yè)通過(guò)收購(gòu)進(jìn)入中國(guó)的造酒行業(yè)。

盡管短期前景不容樂(lè)觀，但許多分析師仍對(duì)白酒類股的長(zhǎng)期前景持樂(lè)觀態(tài)度。光大證券(Everbright Securities)稱，儲(chǔ)存多年的高端白酒仍是緊缺且備受歡迎的商品。該機(jī)構(gòu)對(duì)三家主要高端白酒品牌（貴州茅臺(tái)、宜賓五糧液股份有限公司(Wuliangye Yibin Co., 簡(jiǎn)稱：五糧液)和瀘州老窖）的評(píng)級(jí)為“A”。

光大證券分析師彭丹雪表示，貴州茅臺(tái)目前的股價(jià)并未被高估，因?yàn)樗?#8220;國(guó)酒”品牌在中國(guó)消費(fèi)者中享有很高的忠誠(chéng)度和廣泛的認(rèn)知度。

國(guó)泰君安證券(Guotai Junan Securities)在今年對(duì)貴州茅臺(tái)和瀘州老窖的評(píng)級(jí)為買(mǎi)進(jìn)。國(guó)投證券(Guotou Securities)將貴州茅臺(tái)的評(píng)級(jí)仍維持為A，并設(shè)定了90-100元的2007年股價(jià)目標(biāo)。

其他人則對(duì)白酒類股能否會(huì)有如此輝煌的未來(lái)持懷疑態(tài)度。東方證券的任美江說(shuō)，白酒的消費(fèi)主要取決于文化的傳承。不過(guò)，這種傳承在中國(guó)當(dāng)今的年輕一代中可能將不復(fù)存在。