上海浦東發(fā)展銀行(Shanghai Pudong Development Bank)和交通銀行(Bank of Communications)是中國(guó)大陸的兩家中等規(guī)模的銀行。在不到兩年的時(shí)間里，這兩家銀行的股價(jià)均上漲了兩倍以上。不過(guò)，雖然有分析師認(rèn)為它們的價(jià)格已經(jīng)漲得太高了，但兩家銀行至少都還有望各自等來(lái)一個(gè)大買家。

對(duì)浦發(fā)行感興趣的是花旗(Citigroup)，屬意交行的是匯豐控股(HSBC Holdings)，這兩家外資銀行均已表示了增持股份的意向，他們目前在自己的目標(biāo)行里也分別都有持股。目前市場(chǎng)正在關(guān)注他們將在何時(shí)以何種方式增持股份。這方面的決定將對(duì)他們自己以及目標(biāo)行和他們的股東產(chǎn)生一定的影響。

花旗曾表示，希望將在浦發(fā)行的持股從目前的約3.8%增加到政策上限的20%。不過(guò)，它尚未公開(kāi)表露具體時(shí)間表?；ㄆ焓?002年入股浦發(fā)行的，當(dāng)時(shí)它斥資6,700萬(wàn)美元購(gòu)得浦發(fā)5%的股份，后因浦發(fā)增發(fā)等因素，花旗持股被稀釋。

匯豐也已表示，交行在上海增發(fā)上市之后，它將維持在交行的股份。增發(fā)將稀釋匯豐原來(lái)的股份。2004年8月，匯豐出資17.5億美元收購(gòu)交行19.9%的股份。交行計(jì)劃于2007年上半年在上海證交所發(fā)售45億股新股，籌資200億元（合26億美元）。

花旗、匯豐在大陸兩家銀行的股份投資均已大幅升值。其中，浦發(fā)行的股價(jià)在2004、2005年底時(shí)分別是5.16元和7.37元，現(xiàn)已升至17.20元。

交行H股周四收于8.26港元，較年初水平增長(zhǎng)一倍多，較其2005年6月的發(fā)行價(jià)更是漲了兩倍以上。目前匯豐在交行的持股市值約為100億美元。

分析師說(shuō)，目前大陸銀行類股非?；鸨蚴峭顿Y者相信投資大陸銀行是分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)成果的最佳途徑。上海東方證券(Orient Securities)分析師顧軍蕾說(shuō)，花旗和匯豐的增持計(jì)劃對(duì)這類股票也起到了提振作用，雖然并非主要因素。招商證券(China Merchants Securities)策略師趙建興認(rèn)為銀行類股還有更大上升空間，其中，外資是推動(dòng)因素之一。

浦發(fā)行和交行都表示，他們歡迎戰(zhàn)略投資者將持股比例提高到監(jiān)管規(guī)定的上限。不過(guò)兩家銀行本周在回應(yīng)相關(guān)問(wèn)題時(shí)都表示，這方面具體細(xì)節(jié)尚未敲定。這兩家銀行在上海外灘的營(yíng)業(yè)大樓緊靠在一起，他們與外方也都有多方面的合作，包括聯(lián)合發(fā)行信用卡等。

花旗和匯豐均拒絕發(fā)表相關(guān)評(píng)論。

當(dāng)初花旗和匯豐入股兩家中資銀行的時(shí)候，它們商定的收購(gòu)價(jià)均得到了目標(biāo)行管理層和大股東的首肯以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)。但現(xiàn)在的買家就靈活多了，特別是如果通過(guò)股市收購(gòu)的話。當(dāng)然，最后仍需得到監(jiān)管部門批準(zhǔn)。

年利達(dá)律師事務(wù)所(Linklaters)律師程遠(yuǎn)（音）說(shuō)，一般來(lái)講，外國(guó)投資者可以通過(guò)兩種方式收購(gòu)中國(guó)上市公司股份：一是通過(guò)協(xié)商從現(xiàn)有股東手中收購(gòu)；一是像其他海外投資者一樣通過(guò)合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)收購(gòu)上市交易股份。在第一種情形里，要達(dá)成戰(zhàn)略性收購(gòu)交易，難度最大的是找到一個(gè)愿意出售大量股份的賣家；而通過(guò)QFII收購(gòu)的困難之處在于，QFII的交易額度有限。

對(duì)匯豐來(lái)說(shuō)，它可以有第三種選擇，那就是在香港股市收購(gòu)交行的股票，不論是直接收購(gòu)或通過(guò)其關(guān)聯(lián)公司收購(gòu)均可。分析師說(shuō)，現(xiàn)在還不清楚外資銀行在中國(guó)注冊(cè)本地法人子公司后能否直接收購(gòu)中國(guó)金融機(jī)構(gòu)股份。花旗和匯豐目前均已在中國(guó)申請(qǐng)注冊(cè)成立子公司。

美林(Merrill Lynch)駐香港分析師史思達(dá)(Alistair Scarff)說(shuō)，交行股價(jià)已高估，他目前的評(píng)級(jí)是賣出。他說(shuō)，該股之所以有如此大幅的上漲，一定程度上是受匯豐稍后可能會(huì)有高價(jià)投資的預(yù)期所支撐，這或許是一種不切實(shí)際的期望。高價(jià)投資有可能被通過(guò)，也有可能通不過(guò)。他說(shuō)，出高價(jià)收購(gòu)不太符合匯豐一貫的風(fēng)格。

花旗的戰(zhàn)略還不甚明朗。但隨著浦發(fā)行股價(jià)的上漲，很明顯，花旗現(xiàn)在增持需要比最初那筆投資支付更高的價(jià)格。國(guó)泰君安證券(Guotai Junan Securities)分析師吳永剛說(shuō)，通過(guò)談判取得股份轉(zhuǎn)讓可能需要花費(fèi)更多時(shí)間，但從收購(gòu)費(fèi)用上說(shuō)比直接到股市投資更經(jīng)濟(jì)。

以花旗為首的一個(gè)財(cái)團(tuán)收購(gòu)廣東發(fā)展銀行(Guangdong Development Bank)的計(jì)劃本周得到了監(jiān)管部門的批準(zhǔn)。據(jù)浦發(fā)行一位人士透露，去年，當(dāng)花旗剛開(kāi)始提出收購(gòu)廣發(fā)時(shí)，浦發(fā)行非常惱火，曾考慮過(guò)要求花旗退出其在浦發(fā)的已有投資。這位人士說(shuō)，浦發(fā)行不希望花旗“一夫兩妻”、三心二意。不過(guò)，浦發(fā)行隨后還是同意花旗可以將在浦發(fā)的股份增加到規(guī)定的上限。