賤賣資產(chǎn)，中國早晚以高價買回金融資產(chǎn)為代價

一，人民幣幣值越高，那么中國在和世界貿(mào)易中就越有利

匯率是什么是貨幣和貨幣之間的比值，而貨幣是什么？貨幣就是紙張，紙張本身沒有實際價值，而貨幣的實際價值是其所代表的資產(chǎn)。所以我們看到哪個國家遭遇經(jīng)濟危機就一定是其貨幣大幅度貶值，其貨幣基本上兌換不到資產(chǎn)的結(jié)果。

那么人民幣和美元的的匯率就是人民幣所代表的資產(chǎn)和美元所代表資產(chǎn)的兌換比例。作為資產(chǎn)兌換來說，當然是我們成本越少而兌換來資產(chǎn)越多對我們自己越有利。也就是說人民幣越是升值，就證明中國在和世界交易過程中中國越有利。

既然是這樣，那么為什么我們不用一元人民幣換一美元呢？顯然吃虧的買賣誰都不愿意做，我們還想用一元人民幣換一美元呢？但美國人會愿意嗎？人民幣幣值升到一定水平就必然會打住的，人民幣一旦超過其實際幣值，美國人就不會用美元跟你交換了，反過來他還要把手中的人民幣再賣給你。所以美國人現(xiàn)在之所以這么熱情的把美元兌換成人民幣，中國外匯儲備連續(xù)創(chuàng)新高，根本原因就是人民幣是廉價的，中國正在大規(guī)模的賤賣人民幣資產(chǎn)，國際資本做的是明顯賺便宜的買賣。

二，為什么人民幣升值會影響中國競爭力？

中國有一些經(jīng)濟學家就始終在說人民幣升值不利于中國經(jīng)濟，甚至會說人民幣升值多少個百分點后中國經(jīng)濟將崩潰。為什么會說人民幣升值不利于中國經(jīng)濟，這是什么原因呢？原本原因是因為人民幣被低估，中國的出口貿(mào)易會因為本幣升值失去國民財富在匯率上的補貼，而失去市場競爭力。按中國現(xiàn)在的匯率政策，即使人民幣被低估，即使出口實際上是做的虧本買賣，那么從事出口貿(mào)易的企業(yè)也是不虧本的。企業(yè)賺來的外匯要按國家控制的匯率水平兌換成基礎(chǔ)貨幣，央行一方面買入美元，使之成為外匯儲備，另一方面給企業(yè)新印刷出來的人民幣。這實際上是央行印刷鈔票，全體國民承受通貨膨脹的過程。

所以人民幣低估的結(jié)果是出口貿(mào)易，外商投資受益，全體國民受損。所以整個中國經(jīng)濟體現(xiàn)了巨大的不均衡，如內(nèi)資和外資的不均衡，私企和國企不均衡 ，內(nèi)陸和沿海不均衡。

采取市場化匯率的國家，不會因為匯率機制而多印刷鈔票，當然也不會輕易遭遇經(jīng)濟危機。而大多采取固定匯率的國家往往會因為匯率機制印刷鈔票，也往往會遭遇經(jīng)濟危機，因為其匯率機制不都能實現(xiàn)貨幣的價值發(fā)現(xiàn)，做的竟是虧本買賣。

中國的有管理的浮動匯率機制，實際上是多印刷鈔票的機制，這必然會導(dǎo)致國內(nèi)貨幣和資產(chǎn)比例的改變，從而導(dǎo)致國內(nèi)資產(chǎn)價格上漲。很明顯，中國的出口貿(mào)易企業(yè)掙錢是建立在整個國民財富承受通貨膨脹的基礎(chǔ)上的；中國企業(yè)競爭力的是建立在全體國民承受虧損的基礎(chǔ)上的。同時，中國對外商投資的巨大吸引力，也一樣是建立在國民財富對匯率的補貼上。

為什么人民幣不敢升值，根本是沒有競爭力的出口企業(yè)。一旦沒有了來自匯率上的國民財富的補貼就無法生存了。但實際上根本沒有競爭力的企業(yè)，如果繼續(xù)依靠來自國民財富的補貼，那么結(jié)果就會進一步扭曲中國經(jīng)濟，直到出口貿(mào)易和外商投資把國民財富吸干，最后經(jīng)濟大崩潰。所以，那些動輒以人民幣升值會影響中國制造競爭力的言論是十分短視的。他們實際上是在維持經(jīng)濟虛假繁榮而為最終的經(jīng)濟崩潰添薪加柴。

目前已經(jīng)嚴重扭曲的中國經(jīng)濟，如果面臨一定幅度的升值，也是很可動搖中國經(jīng)濟目前的高增長，但本身是中國經(jīng)濟已經(jīng)在錯誤的方向上走的太遠，經(jīng)濟扭曲的過于嚴重了。所以不是人民幣不應(yīng)該升值，而是更應(yīng)該考慮如何糾正過于扭曲的中國經(jīng)濟。國內(nèi)經(jīng)濟的扭曲必需要調(diào)整，這才是中國經(jīng)濟的根本問題。

三，中國的貨幣政策必然導(dǎo)致賤賣人民幣資產(chǎn)

對于賤賣人民幣資產(chǎn)，這個問題在匯率還未市場化，市場對人民幣真正價值發(fā)現(xiàn)之前，我們很難看得清楚。但中國商業(yè)銀行在上市前，以戰(zhàn)略投資者名義賣給外資的部分，其價格是遠低于其海外上市后的市場價的。顯然這部分是明顯被賤賣了的人民幣資產(chǎn)。

中國賤賣人民幣資產(chǎn)根本是因為中國的宏觀經(jīng)濟政策導(dǎo)致的，或者說是匯率形成機制導(dǎo)致的。中國嚴重依賴外資，賺外匯同時投放基礎(chǔ)貨幣的行為，必然導(dǎo)致中國經(jīng)濟越來越熱?；A(chǔ)貨幣投放越來越多，國內(nèi)資產(chǎn)價格越來越通脹。而這樣的貨幣政策的結(jié)果就是國內(nèi)經(jīng)濟越來越熱，地產(chǎn)、能源、大盤籃籌股票就是上漲趨勢最明顯的。

同時因為外資進入中國，中國也相應(yīng)要投放基礎(chǔ)貨幣，這必然導(dǎo)致國內(nèi)資本過剩。雖然央行一再回籠貨幣。但一個國家（市場）只有十萬億貨幣和一個有十萬億流通貨幣，另外還有十萬億未流通的貨幣的國家（市場）性質(zhì)是不一樣的。后者顯然還有另外十萬億貨幣將要流通的預(yù)期，這個預(yù)期足以支持國內(nèi)資產(chǎn)價格高漲。如果這個國家（中國），將會有更多新印刷出來的貨幣在未來流通，那么預(yù)期又是什么呢？難道不是房價、股價飛漲嗎？已經(jīng)有人說中國2010年會有兩萬億美元的外匯儲備，相應(yīng)得投放多少萬億基礎(chǔ)貨幣呢？更何況進入中國的外資正拿著新印刷出來的人民幣，大規(guī)模的掃貨呢？君不見國內(nèi)的大盤藍籌股漲起來沒完嗎？以前國內(nèi)資本市場根本沒有這么多的資金，現(xiàn)在不同了，就是不缺資金。

中國依靠現(xiàn)在匯率機制實現(xiàn)全民財富補貼的，全世界最廉價最有競爭力的中國制造的優(yōu)勢，所賺來的錢最終是要以一種形式積累起來的。當然將資本投入再生產(chǎn)，最終賺來的錢也還是這一歸宿。如國民將賺的錢買入股票，房產(chǎn)、源能等。而存入銀行是最不明智的，因為有通貨膨脹人民幣國內(nèi)貶值的預(yù)期，所以國民最終將賺的錢買入股票、地產(chǎn)、能源這些金融資產(chǎn)才是最終歸宿，也是唯一明智的選擇。

既然我們知道中國廉價出口所賺的利潤的目的是使資產(chǎn)轉(zhuǎn)變成股票、地產(chǎn)、能源等保值增值的金融類產(chǎn)品，那么反過來人民幣低估，使得外資直接低成本的進入中國的金融資產(chǎn)領(lǐng)域，在國內(nèi)資本市場最大范圍的掃貨，那么相對以后漲起來的高房價、高股價，先前低價賣出去的人民幣資產(chǎn)難道不是廉價的？中國的這種貨幣政策，將導(dǎo)致國內(nèi)資產(chǎn)價格一步接一步的上揚，而進一步上揚的預(yù)期使得世界資本更多的進入，于是越是外資越要涌入，國內(nèi)資產(chǎn)價格上揚越明確，國內(nèi)經(jīng)濟越不平衡。之所以說目前的貨幣政策導(dǎo)致中國賤賣人民幣資產(chǎn)，是相對于我們再從國際資本手中買回來的金融資產(chǎn)的高價格而言的。而高價買回金融資產(chǎn)，是目前中國貨幣政策國民的必然選擇，因為未來的預(yù)期是基礎(chǔ)貨幣過度投放后的通貨膨脹。

四，外資是如何轉(zhuǎn)移國民財富的

中國目前的匯率機制，外匯儲備增加，央行投放基礎(chǔ)貨幣積累外匯儲備。原本一分錢外匯都沒有的政府，可以用這種機制轉(zhuǎn)移國民財富（當然外匯儲備也屬于國民財富），無中生有，積累出一萬億美元的外匯儲備的財富。顯然這是一個財富轉(zhuǎn)移的過程。

既然財富可以這樣轉(zhuǎn)移，那么外資進入中國一樣可實現(xiàn)社會財富的轉(zhuǎn)移。比如外資在把美元兌換成人民幣之后，在中國股市上購買金融權(quán)重股股票，這會導(dǎo)致股指大幅上揚，面對指數(shù)牛市，管理層往往會通過擴容來抑制股指，而擴容導(dǎo)致大多數(shù)股票下跌，但因為外資大規(guī)模吃進的金融權(quán)重股這類股票不跌反漲，這反過來會吸引國內(nèi)資金的跟進，結(jié)果就會導(dǎo)致資本市場的進一步扭曲，財富向金融權(quán)重股轉(zhuǎn)移，同時也向外資轉(zhuǎn)移。

面對世界資本的蜂擁圍賭，現(xiàn)在央行根本的應(yīng)對方法就是不再印刷鈔票，或少印刷鈔票，采取匯率市場化就是不印刷鈔票，但那樣人民幣變動幅度之大中國經(jīng)濟根本承受不了。那么少印刷鈔票的辦法結(jié)果就是，讓人民幣比較大幅度的升值，但這對習慣了小幅升值，或者已經(jīng)說人民幣不再大幅度調(diào)整的央行來說，他能低下高貴的頭嗎？