中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)經(jīng)過(guò)近10年的發(fā)展，從無(wú)到有，從小到大，經(jīng)歷過(guò)泡沫，也經(jīng)歷過(guò)冬天，終于走到了今天的平穩(wěn)發(fā)展階段。上市的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)作為整個(gè)行業(yè)的領(lǐng)先者，在經(jīng)歷了幾年探索后，都逐漸找到并明確了自身的定位和發(fā)展重點(diǎn)。2005年是國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)商業(yè)模式走向成熟的一年，為此我們以國(guó)內(nèi)主要的上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)2005年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為出發(fā)點(diǎn)，簡(jiǎn)要分析中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)主要盈利點(diǎn)及其對(duì)電信運(yùn)營(yíng)商開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)帶來(lái)的啟示。

四大盈利點(diǎn)支撐互聯(lián)網(wǎng)

根據(jù)盈利模式的不同我們將國(guó)外運(yùn)營(yíng)商主要經(jīng)營(yíng)的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)歸納為三大類：內(nèi)容收費(fèi)型業(yè)務(wù)、營(yíng)銷收費(fèi)型業(yè)務(wù)、中介收費(fèi)型業(yè)務(wù)。通過(guò)對(duì)比國(guó)內(nèi)上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，我們發(fā)現(xiàn)三種業(yè)務(wù)盈利模式在國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中都得到了很好的應(yīng)用，但不同企業(yè)側(cè)重點(diǎn)不同。 表1中列出了國(guó)內(nèi)絕大部分已上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在2005年的基本財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，通過(guò)這些數(shù)據(jù)我們可以看出國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)目前最主要的盈利點(diǎn)或者說(shuō)盈利模式。總體上看，國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)已經(jīng)形成了廣告（包括資訊頁(yè)面廣告和搜索排名廣告）、游戲、無(wú)線增值和電子商務(wù)四大商業(yè)模式，其中廣告業(yè)務(wù)屬于營(yíng)銷收費(fèi)型業(yè)務(wù)，游戲和無(wú)線增值屬于內(nèi)容收費(fèi)型業(yè)務(wù)，電子商務(wù)屬于中介收費(fèi)型業(yè)務(wù)。從圖1中可以看出，游戲業(yè)務(wù)是目前國(guó)內(nèi)上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)最大的盈利點(diǎn)，其次是無(wú)線增值業(yè)務(wù)、廣告業(yè)務(wù)和電子商務(wù)業(yè)務(wù)。

廣告盈利模式——互聯(lián)網(wǎng)的基石

雖然從收入規(guī)模上看，廣告并不是目前國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)最大的盈利點(diǎn)，但是從該類業(yè)務(wù)的開(kāi)展范圍、穩(wěn)定程度以及發(fā)展前景來(lái)說(shuō)，我們認(rèn)為，廣告無(wú)論過(guò)去、現(xiàn)在還是將來(lái)都是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)中最基本和最重要的盈利模式。盡管不同網(wǎng)站的主打盈利模式不同，但是迄今為止，幾乎所有主流網(wǎng)站都在不同程度上利用了廣告這種盈利方法，而搜索廣告聯(lián)盟的出現(xiàn)也使廣告業(yè)務(wù)成為許多中小網(wǎng)站得以生存的基礎(chǔ)。

根據(jù)廣告表現(xiàn)形式的不同，互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)務(wù)又可分為以資訊頁(yè)面為主要載體的普通網(wǎng)頁(yè)廣告和以搜索結(jié)果頁(yè)面為主要載體的競(jìng)價(jià)排名廣告。兩種不同的廣告盈利模式分別對(duì)應(yīng)著資訊媒體服務(wù)和搜索服務(wù)兩種營(yíng)銷收費(fèi)型業(yè)務(wù)。相比較而言，搜索服務(wù)對(duì)應(yīng)的競(jìng)價(jià)排名廣告由于其流量針對(duì)性強(qiáng)，成本控制更靈活，因此受到越來(lái)越多廣告客戶的歡迎。目前雖然搜索排名廣告占比相對(duì)較小，但預(yù)計(jì)未來(lái)幾年該類廣告的增長(zhǎng)速度將快于普通頁(yè)面廣告。

根據(jù)專業(yè)互聯(lián)網(wǎng)調(diào)查企業(yè)艾瑞市場(chǎng)咨詢公司的研究數(shù)據(jù)，2005年中國(guó)網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷市場(chǎng)的規(guī)模（即整個(gè)網(wǎng)絡(luò)廣告市場(chǎng)的規(guī)模，包括國(guó)內(nèi)全部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的普通網(wǎng)頁(yè)廣告收入和競(jìng)價(jià)排名廣告收入，不包括廣告代理商的收入）達(dá)到了41.7億元，較2004年增加了78.4%，其中普通網(wǎng)頁(yè)廣告收入是31.3億元，搜索競(jìng)價(jià)排名廣告收入是10.4億元。艾瑞預(yù)測(cè)未來(lái)幾年整個(gè)網(wǎng)絡(luò)廣告市場(chǎng)規(guī)模將繼續(xù)快速增長(zhǎng)，2006年達(dá)到65億元，2010年達(dá)到257億元。伴隨著整體市場(chǎng)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)的是搜索競(jìng)價(jià)排名廣告比重的增長(zhǎng)。根據(jù)艾瑞的預(yù)測(cè)，2010年搜索競(jìng)價(jià)廣告占全部互聯(lián)網(wǎng)廣告市場(chǎng)的份額將達(dá)到39.1%，絕對(duì)值將達(dá)到101億元。

游戲盈利模式——高風(fēng)險(xiǎn)、高收益

在所有互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)2005年的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)中，給人第一印象最深的通常是網(wǎng)易，不僅因?yàn)樗目偸杖胱罡?，更因?yàn)樗拿麧?rùn)率和凈利潤(rùn)率分別達(dá)到了78%和55%。如果只考察游戲單項(xiàng)業(yè)務(wù)，毛利潤(rùn)率竟然高達(dá)90%。無(wú)論是在傳統(tǒng)行業(yè)還是在競(jìng)爭(zhēng)激烈的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，這樣高的利潤(rùn)率都非常罕見(jiàn)。網(wǎng)易的情況至少說(shuō)明一個(gè)問(wèn)題，游戲業(yè)務(wù)可以是一種利潤(rùn)率非常高的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。但是并不是所有企業(yè)都可以有這樣好的運(yùn)氣，以在線游戲?yàn)橹鳡I(yíng)業(yè)務(wù)的盛大2005年的毛利潤(rùn)率為67.6%，第九城市的毛利潤(rùn)率為48.3%，與一般綜合門(mén)戶網(wǎng)站的在線廣告業(yè)務(wù)相比可能還要略差一些。相對(duì)于廣告業(yè)務(wù)，游戲業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)狀況通常比較不穩(wěn)定。采購(gòu)成本、游戲生命周期和經(jīng)營(yíng)模式等因素都可能影響游戲運(yùn)營(yíng)商的收入大起大落。網(wǎng)易與盛大、第九城市等企業(yè)最大的不同點(diǎn)是游戲自主開(kāi)發(fā)、自主運(yùn)營(yíng)，因此相關(guān)成本很低，受外界因素影響的幾率也較小。

游戲運(yùn)營(yíng)行業(yè)的另一個(gè)特點(diǎn)是大型游戲經(jīng)營(yíng)成功的比例不高。目前在互聯(lián)網(wǎng)上從事游戲運(yùn)營(yíng)的企業(yè)數(shù)量很多，包括綜合門(mén)戶網(wǎng)站和眾多的專業(yè)游戲網(wǎng)站，但真正獲得成功的企業(yè)數(shù)量卻很有限。造成這種情況的主要原因是因?yàn)榫W(wǎng)絡(luò)游戲是一種差異性和黏性都很大的產(chǎn)品。一旦一個(gè)游戲獲得了市場(chǎng)認(rèn)可和領(lǐng)先地位，其他同類游戲獲得成功的可能性就會(huì)大大降低。這里所說(shuō)的網(wǎng)絡(luò)游戲主要指多人在線角色扮演游戲（MMORPG），休閑游戲有一定黏性，但差異性并不高，相對(duì)而言運(yùn)營(yíng)難度較低，但預(yù)期收益也較低。

根據(jù)艾瑞的研究數(shù)據(jù)，2005 年中國(guó)網(wǎng)游產(chǎn)業(yè)整體收入規(guī)模達(dá)到61 億元，比2004年增長(zhǎng)51%。其中網(wǎng)絡(luò)游戲運(yùn)營(yíng)商收入為47 億元，比2004 年增長(zhǎng)49%，占整個(gè)市場(chǎng)的比重為77%；代理商收入為14 億元，比2004 年增56%，占整個(gè)市場(chǎng)的比重為23%。未來(lái)五年網(wǎng)游產(chǎn)業(yè)整體規(guī)模將繼續(xù)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。2006 年產(chǎn)業(yè)規(guī)模將達(dá)78億元，預(yù)計(jì)2010 年將達(dá)到143 億元，2006年～2010 年的復(fù)合增長(zhǎng)率為16%。雖然在線游戲行業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較高，但由于整個(gè)行業(yè)增長(zhǎng)速度很快，且一旦成功預(yù)期收益很高，因此介入游戲服務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)數(shù)量始終居高不下。眾多參與者不斷抬高游戲業(yè)務(wù)的進(jìn)入門(mén)檻，使經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大。

電子商務(wù)盈利模式——前景不可限量

所謂互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)從事的電子商務(wù)業(yè)務(wù)，嚴(yán)謹(jǐn)?shù)刂v其實(shí)是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)為進(jìn)行電子商務(wù)活動(dòng)的企業(yè)和個(gè)人提供信息/交易/支付中介服務(wù)，并從交易一方或雙方獲得服務(wù)費(fèi)用的業(yè)務(wù)。從本質(zhì)上看，在線的信息/交易/支付信息中介服務(wù)其實(shí)是對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)品和服務(wù)銷售渠道的電子化和扁平化。因此從理論上說(shuō)，所有從傳統(tǒng)渠道中節(jié)省下的交易成本都有可能轉(zhuǎn)移到網(wǎng)上交易環(huán)節(jié)的服務(wù)中來(lái)。這樣一個(gè)市場(chǎng)到底有多大很難估算。我們只能定性地認(rèn)為非常大。

根據(jù)服務(wù)對(duì)象的不同，在線電子商務(wù)服務(wù)一般分為B2B、B2C、C2C三大類。在表1中所列出的3家以提供電子商務(wù)服務(wù)為主要盈利模式的企業(yè)中，前程無(wú)憂主要提供B2C方式的信息中介服務(wù)，攜程主要提供B2C方式的信息中介和交易中介服務(wù)，而阿里巴巴則可以提供B2B、B2C、C2C三種方式的信息中介、交易中介和支付中介服務(wù)。受到社會(huì)信息化意識(shí)和網(wǎng)絡(luò)設(shè)施發(fā)展水平的限制，目前國(guó)內(nèi)的在線電子商務(wù)服務(wù)業(yè)務(wù)整體市場(chǎng)規(guī)模還較小，但隨著相關(guān)條件的改善，這類業(yè)務(wù)有可能會(huì)實(shí)現(xiàn)滾雪球式的發(fā)展。

根據(jù)艾瑞的研究，截至2005年底中國(guó)進(jìn)行過(guò)網(wǎng)上B2B交易行為的企業(yè)數(shù)量已達(dá)153萬(wàn)，到2010年這一數(shù)字將達(dá)到約306萬(wàn)。此外從2006年起，中國(guó)B2B電子商務(wù)市場(chǎng)將會(huì)迎來(lái)第二個(gè)高速的增長(zhǎng)期，2010年中國(guó)B2B電子商務(wù)市場(chǎng)交易額將達(dá)14.47萬(wàn)億元。

對(duì)于在線支付中介以外的從事電子商務(wù)服務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，真正有意義的數(shù)據(jù)是在線參與電子商務(wù)活動(dòng)的企業(yè)和個(gè)人的數(shù)量以及他們?cè)诰€參與電子商務(wù)活動(dòng)的次數(shù)，而不是電子商務(wù)活動(dòng)中的交易額。對(duì)于按照交易額收取手續(xù)費(fèi)的提供在線支付的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，交易額的大小將會(huì)影響到他們的收入規(guī)模。因此相對(duì)而言，提供支付中介服務(wù)的企業(yè)有可能比提供信息和交易中介服務(wù)的企業(yè)獲得更大的增長(zhǎng)空間。

無(wú)線增值盈利模式——寄人籬下，欲罷不能

雖然中國(guó)最具代表性的幾家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)正是依靠無(wú)線增值業(yè)務(wù)帶來(lái)的收入挺過(guò)了互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的冬天，但無(wú)線增值業(yè)務(wù)本質(zhì)上并不是純粹的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。一方面因?yàn)闊o(wú)線增值產(chǎn)品的生產(chǎn)、傳遞和消費(fèi)過(guò)程完全可能脫離互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行，網(wǎng)站僅僅提供呈現(xiàn)和宣傳功能；另一方面因?yàn)樵擁?xiàng)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)對(duì)移動(dòng)通信行業(yè)和移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商的過(guò)度依賴?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)的確通過(guò)無(wú)線增值業(yè)務(wù)獲得了大量收入，但這并不是互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式的勝利，而是移動(dòng)通信行業(yè)的勝利。

由于移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商的壟斷地位導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在移動(dòng)增值業(yè)務(wù)價(jià)值鏈中處于完全被動(dòng)狀態(tài)，運(yùn)營(yíng)商任何政策變化都可能導(dǎo)致對(duì)無(wú)線增值業(yè)務(wù)依賴嚴(yán)重的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的波動(dòng)。為了避免這種狀況的發(fā)生，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在渡過(guò)了“冬天”后原本應(yīng)該選擇戰(zhàn)略性地降低無(wú)線增值業(yè)務(wù)在全部業(yè)務(wù)線中的地位。但是由于其他互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)線收入規(guī)模的擴(kuò)張無(wú)法彌補(bǔ)無(wú)線增值業(yè)務(wù)收入下降帶來(lái)的負(fù)面業(yè)績(jī)影響，因此多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)門(mén)戶企業(yè)仍是選擇把無(wú)線增值業(yè)務(wù)作為自己的主營(yíng)業(yè)務(wù)之一。

通過(guò)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對(duì)比我們可以發(fā)現(xiàn)，在互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的幾種主要盈利模式中，無(wú)線增值業(yè)務(wù)的毛利率是最低的。雖然毛利率低，但互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)仍愿意在這個(gè)領(lǐng)域投入大量資源，這或許只說(shuō)明一個(gè)問(wèn)題，即相對(duì)其他互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)，無(wú)線增值業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)難度最低。只可惜它并不是純粹的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。

運(yùn)營(yíng)商如何成功介入？

表1中的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)幾乎已經(jīng)是中國(guó)上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的全部陣容，這些企業(yè)2005年的總收入之和大約為110億元人民幣。根據(jù)易觀國(guó)際的研究數(shù)據(jù)，2005年中國(guó)全部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的總收入為265億元，其中180億是純粹的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入，60億為無(wú)線增值業(yè)務(wù)收入，25億為其他業(yè)務(wù)收入。同期，中國(guó)通信行業(yè)的總收入是5799億元，市場(chǎng)規(guī)模是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)總收入的22倍。2005年中國(guó)移動(dòng)的總收入2430億元，凈利潤(rùn)535億元，一家企業(yè)的凈利潤(rùn)就達(dá)到了互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)全行業(yè)收入的2倍。

對(duì)比兩組數(shù)字，我們有點(diǎn)意外地發(fā)現(xiàn)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)雖然已經(jīng)快速發(fā)展了10年，網(wǎng)民數(shù)量達(dá)到1億以上，參與企業(yè)至少數(shù)千個(gè)，但整個(gè)行業(yè)的總收入可能尚不及一家電信運(yùn)營(yíng)商的凈利潤(rùn)高。這種狀況一方面讓我們預(yù)期互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展前景廣闊、市場(chǎng)空間巨大，但另一方面也讓我們感到猶疑，現(xiàn)階段中國(guó)的電信運(yùn)營(yíng)企業(yè)是否應(yīng)把發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)增值業(yè)務(wù)作為一項(xiàng)重點(diǎn)業(yè)務(wù)？如果介入互聯(lián)網(wǎng)增值業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)，在已經(jīng)成型的互聯(lián)網(wǎng)盈利模式中，通信運(yùn)營(yíng)商們應(yīng)優(yōu)先選擇從哪個(gè)點(diǎn)介入？對(duì)此我們用兩個(gè)成語(yǔ)來(lái)回答。

項(xiàng)莊舞劍 意在沛公

互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)市場(chǎng)雖然發(fā)展速度很快，但是總體市場(chǎng)規(guī)模的絕對(duì)值相對(duì)較低，分散到各個(gè)具體業(yè)務(wù)就更低。同時(shí)，與通信服務(wù)市場(chǎng)這種受到政策保護(hù)的寡頭壟斷市場(chǎng)不同，互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)市場(chǎng)是一個(gè)自由進(jìn)入的完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，除非一項(xiàng)業(yè)務(wù)具有自然壟斷特性，否則沒(méi)有哪個(gè)企業(yè)能夠通過(guò)純粹的競(jìng)爭(zhēng)獲得壟斷地位的市場(chǎng)份額。這兩種因素決定了傳統(tǒng)運(yùn)營(yíng)商即使成功地進(jìn)入了一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)行業(yè)，它也很難取得可以與現(xiàn)有通信網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)和話音服務(wù)運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域相媲美的經(jīng)營(yíng)效果。相對(duì)于增值業(yè)務(wù)，現(xiàn)階段網(wǎng)絡(luò)接入業(yè)務(wù)面臨的競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度要弱許多，能夠帶給運(yùn)營(yíng)商的收入也要高很多。所以我們認(rèn)為，近兩年傳統(tǒng)運(yùn)營(yíng)商進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)增值業(yè)務(wù)行業(yè)最重要的目的并不是要直接從增值業(yè)務(wù)上獲得利潤(rùn)，而是要通過(guò)提供增值服務(wù)繼續(xù)推動(dòng)網(wǎng)絡(luò)接入業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。

擒賊先擒王

雖然目前互聯(lián)網(wǎng)增值業(yè)務(wù)的總體市場(chǎng)規(guī)模還比較小，但從長(zhǎng)期來(lái)看，增值業(yè)務(wù)市場(chǎng)的增長(zhǎng)空間很大。正在尋求轉(zhuǎn)型的傳統(tǒng)電信運(yùn)營(yíng)商應(yīng)選擇一些具有良好發(fā)展前景的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)進(jìn)行重點(diǎn)培育，比如搜索服務(wù)及其對(duì)應(yīng)的競(jìng)價(jià)排名廣告業(yè)務(wù)。之所以把搜索服務(wù)和相關(guān)的廣告經(jīng)營(yíng)看作是所有互聯(lián)網(wǎng)增值業(yè)務(wù)模式中最具投資價(jià)值的業(yè)務(wù)，主要基于以下幾個(gè)原因：

其一，雖然在目前階段國(guó)內(nèi)的游戲業(yè)務(wù)收入規(guī)模要高于廣告業(yè)務(wù)收入規(guī)模，但從艾瑞咨詢公司對(duì)未來(lái)幾年兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)規(guī)模預(yù)測(cè)看，2007年互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)務(wù)收入就將超過(guò)游戲業(yè)務(wù)，到2010年，廣告業(yè)務(wù)總收入規(guī)模將達(dá)到257億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于游戲業(yè)務(wù)的143億元。在全部廣告業(yè)務(wù)收入中，搜索業(yè)務(wù)廣告收入將達(dá)到100億元。

其二，搜索業(yè)務(wù)具有一定的天然壟斷傾向。與普通網(wǎng)頁(yè)廣告不同，搜索排名廣告只能由搜索服務(wù)運(yùn)營(yíng)商提供，而搜索服務(wù)的免費(fèi)特性決定了用戶最終將會(huì)集中到最多兩、三家最優(yōu)秀的搜索服務(wù)運(yùn)營(yíng)商身邊，每一家成功的搜索服務(wù)運(yùn)營(yíng)商都會(huì)獲得相當(dāng)大的市場(chǎng)空間。

其三，在沒(méi)有更多信息可以幫助我們做出其他選擇時(shí)，我們傾向于相信資本市場(chǎng)的判斷。無(wú)論是在中國(guó)還是美國(guó)，以Google為代表的搜索門(mén)戶企業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式和發(fā)展思路都代表了互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的主要發(fā)展方向，專業(yè)搜索門(mén)戶一直都是當(dāng)?shù)厥兄底罡叩幕ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)之一。（本文作者單位為中國(guó)電信股份有限公司北京研究院）

(劉瀛 中國(guó)電信業(yè))