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招商銀行在港IPO前景看好
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香港股市又迎來了消息匱乏的夏日淡季，首次公開幕股(IPO)倒是一個接著一個，這次唱主角的還是銀行業(yè)巨頭。
去年香港市場迎來了交通銀行股份有限公司(Bank Of Communications Co., 簡稱：交通銀行)，該股的表現(xiàn)非常強(qiáng)勁。這鼓舞了中國建設(shè)銀行股份有限公司(China Construction Bank Corp., 簡稱：建設(shè)銀行)，以及其后的中國銀行股份有限公司(Bank of China Ltd.)的成功。
所有這些銀行類股較發(fā)行價都有大幅的上升，并較好地維持住了這些漲勢?，F(xiàn)在輪到下一批中國銀行類股了，招商銀行股份有限公司(China Merchants Bank Co Ltd, 簡稱：招商銀行)就是其中之一。該股的融資規(guī)模也不小，預(yù)計(jì)將融資190億港元（約合25億美元）。
招商局過去曾是政府下屬經(jīng)營貿(mào)易和商業(yè)的機(jī)構(gòu)，業(yè)務(wù)范圍主要集中在東部沿海地區(qū)，旨在滿足港口和貨運(yùn)貿(mào)易的需要。后來招商局?jǐn)U大了職能，拓寬了經(jīng)營范圍，但重點(diǎn)仍以上海、福建和深圳等沿海地區(qū)為主。
招商銀行的發(fā)行價定在7.30至8.55港元之間，總計(jì)發(fā)行22億股，實(shí)際發(fā)行數(shù)量將依認(rèn)購情況而定。
此次發(fā)行后，招商銀行的發(fā)行總股本將在144.8億至147億股之間，按照較高數(shù)量計(jì)算，并考慮到目前需求的熱烈程度，總市值可能達(dá)到1,250億港元（約合160億美元），并不是非常大。
招商銀行預(yù)計(jì)2006年全年的利潤不低于人民幣55億元（約合7億美元），市盈率約為22倍，雖然處于合理水平，但不是特別具有吸引力。這一市盈率水平也高于現(xiàn)有的中國銀行類股。
隨著中國經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張，很難想像此次發(fā)行會失敗，市場的反應(yīng)足以讓你瞠目結(jié)舌。實(shí)際上，該股已經(jīng)獲得了超額認(rèn)購，投資者中既包括享有特權(quán)的公司員工親友、深具影響力的對沖基金經(jīng)理和其他基金經(jīng)理，還包括你我這樣的普通民眾。具體認(rèn)購數(shù)字將在本周晚些時候公布，該股將于9月22日上市交易。
該股發(fā)行將取得巨大成功的事實(shí)不一定意味著這是一項(xiàng)很好的投資，對普通的投資者來說，該股可能不值得認(rèn)購，因?yàn)檠杆儋I賣該股所獲收益可能還不足以彌補(bǔ)申購成本，除非你申請的是最低認(rèn)購額。但如果希望在個人的投資組合中增加該股，那最好等到它上市后再做出決定。
招商銀行之后緊接著就是中國工商銀行(Industrial and Commercial Bank of China)，這將是至今最大的一起IPO，甚至可能超過1998年日本的NTT移動通訊(NTT DoCoMo Inc.)，預(yù)計(jì)工商銀行的IPO規(guī)模將是招商銀行的10倍左右。中國工商銀行同中國銀行、建設(shè)銀行和中國農(nóng)業(yè)銀行(Agricultural Bank)并稱為中國四大銀行。中國農(nóng)業(yè)銀行的改制目前仍未完成。
除非投資者準(zhǔn)備像集郵那樣收集銀行類股，否則這幾家中國銀行業(yè)的新股可能都不值得買進(jìn)，投資者可以先行觀望，看看哪幾家銀行能夠在注定發(fā)生的首輪市場震蕩中更好地生存下來。在這一階段，投資者能夠比較不同的中國銀行類股，因?yàn)閺亩x來講，增長不是短期的現(xiàn)象，而是長期的結(jié)果。從這個角度來說，一家公司在第五年的增長率應(yīng)該同第一年一樣高，如果它未能做到這點(diǎn)，就不是一只令人信服的成長類股，當(dāng)初的買進(jìn)也就有些失策。
中國建設(shè)銀行即將成為恒生指數(shù)成分股，盡管美國的基金經(jīng)理對恒指并不太看重，但建設(shè)銀行還是有自己的追隨者，而且隨著匯豐控股(HSBC)在恒生指數(shù)中權(quán)重的降低（此前為30%），建設(shè)銀行對該指數(shù)的影響也將發(fā)生變化。部分投資者可能會因此將建設(shè)銀行定為他們的首選股票，還有一些人會因中國銀行的名 而選擇該股，還有人則會選擇交通銀行，因?yàn)閲H巨頭匯豐控股持有其20%的股份，它的股本相對較少也是一個優(yōu)勢，更有潛力成為成長類股。
我禁不住要問自己的一個問題是：招商銀行比中國其他上市銀行具有哪些優(yōu)勢？恐怕我無法找到答案 |
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