06年業(yè)績有望暴發(fā)式增長的個股一覽表

禁忌石 2006-08-26

展開全文

由于市場對上市公司內在素質的深入挖掘，經營性現金流量這一會計指標越來越多地為投資者所關注，作為反映上市公司經營能力和支付能力最實在的指標，我們發(fā)現，一旦經營性現金流增速遠超凈利潤增速時，公司的后期業(yè)績往往會呈現爆發(fā)性增長，如2005年的貴州茅臺、華蘭生物、康美藥業(yè)等，2006年中期業(yè)績均出現大幅上揚。

　　從企業(yè)經營的角度來分析，企業(yè)銷售產品獲得收入，同時帶來現金流入，如果經營性現金流量持續(xù)增長以至于超過凈利潤，那么不僅意味著公司經營活動獲得現金的能力增加，還意味著這些由于經營活動發(fā)生的現金流將會在以后的會計年度中逐漸轉化體現為凈利潤，最好的例子莫過于房地產企業(yè)，本期預售商品房收到的現金流會在以后年度隨著預售商品房達到確認條件而成為利潤。

　　因此從上述角度出發(fā)，我們往往可以通過經營性現金流與凈利潤的增速差額來進行潛力個股的挖掘，右表中我們可以清楚地看到，如偉星股份、G美的、G廣船、G山推、G安琪等差額數排名靠前的上市公司，已經為市場主力察覺，在上半年走出了獨立上揚的行情，而G棲霞則由于業(yè)績已進入結算期，因此其中期業(yè)績已經出現了爆發(fā)性增長，股價也在除權后一路上揚，并且已填滿權。詳細研究其中報，我們還能發(fā)現該股披露下半年將有9.3億元的預收賬款開始結算，無疑使其經營性現金將更為充足，業(yè)績將繼續(xù)維持高速增長。

　　剔除這些熱門個股，有很多凈利潤增長不明顯，但經營性現金流卻飛速增長的個股則更應當引起我們的重視，比如G魯泰，由于受到原棉價格上漲，人民幣增值壓力，上半年凈利潤增長并不明顯，但現金流卻有114.78%的增長，總計有6億元的經營性現金凈流入，而目前走勢則維持橫盤整理，值得關注。

　　不過需要指出的是，在對經營性現金流量的研判上，不能過分迷信，部分上市公司仍需要具體問題具體分析，比如表中排名靠前的G鞍鋼，這類資本密集型企業(yè)，固定資產規(guī)模較大，會有相當大的折舊費用，而折舊不會產生現金流出，因此會導致現金流遠超凈利潤，這也是一個比較常見的現象，另外還有G唐三友，關聯交易的比重會使其收入上升，成本降低，這也是應當分析認識的。

　　數據來源：上海朝陽永續(xù)（www.go-goal.com;www.china-yjy.com）

　　注：以上預測EPS為一致預期EPS；

　　算法說明：朝陽永續(xù)一致預期數據以國內和國際63家專業(yè)賣方研究機構的上市公司預測數據為基礎進行計算。與國際簡單算術平均相區(qū)別的是：考慮到國內機構對市場的影響度不一，且此類一致預期并非按電話調研的方式取得，部分數據因此有時滯，因此對賣方機構的原始預測數據在“時間序列”和“機構影響程度”兩個方面進行雙重加權計算和優(yōu)化，只選取各機構最近90日內的預測，并且要求每個股票至少有5家以上機構出具才能進入計算流程。