【作者：易非】

　　昨日滬深股市繼續(xù)震蕩下跌，上證綜指1550點失守，尾市報收于1547.43點，下跌22.71點。如果扣除新股因素，實際已經接近前期的1512點。深成指報收于3780.38點，下跌40.10點。至此，滬300指數和深成指已經九連陰。

　　在一片恐慌氣氛中，基金經理們卻采取“人棄我取”的態(tài)度，睜大眼睛尋找優(yōu)質資產的買入機會，保險公司等大機構也重裝入場。

　　“現在是一個關鍵時點，基金從現在開始重新排隊，下半年的業(yè)績排名就取決于基金現在的投資選擇。”長盛基金管理公司研究部副總監(jiān)李驥表示。這番預測得到了巨田資源優(yōu)選基金冀洪濤、大成2020生命周期基金瞿蘊理等多位基金經理的認同。與此同時，保險業(yè)人士向記者透露，保險資金在近日大規(guī)模申購股票基金，這無疑使基金重新排隊的熱情更加高漲。

　　多數基金基本完成組合調整

　　在這一次的市場大幅回調中，多數基金重倉股成了重災區(qū)，其中既有基金大規(guī)模調倉的原因，也有獲利回吐及恐慌性拋售的助跌因素。

　　記者了解到，在這一輪股指急挫中，多數基金基本完成了組合調整，其原則是“去高就低、貼近現實”，即側重于考慮低市盈率、良好業(yè)績，淡化組合的“故事性”，過于靠未來想象支撐、價格高企的股票被基金無情拋棄，從而最終增強組合的防御性，另據有關人士分析，在這種組合調整中，基金的倉位并沒有明顯降低，某些基金組合調整之后，倉位甚至還有提高。

　　除此之外，值得投資者重點關注的是那些獲利回吐及恐慌性拋售導致非理性下跌的股票，它們將成為基金經理們本著“人棄我取”態(tài)度下的關注重點。

　　大成2020生命周期基金擬任基金經理瞿蘊理指出，現在很多股票在恐慌性拋售之下，已經處于低估狀態(tài)。巨田資源優(yōu)選的基金經理冀洪濤向記者表示，很多好股票他以前就想買，但覺得價格太貴了，這一次下跌重新給他提供了買入機會。他同時指出，這次波動對基金資產配置是有利的。只有在下跌的過程中，才有調倉的機會。

　　在采訪中，基金經理對于后市多數持較為樂觀的態(tài)度。盡管他們承認宏觀調控還將進一步持續(xù)下去，宏觀經濟方面的政策仍然不十分明朗，積累多時的IPO任務也不會很快停下來，擴容壓力因此依然存在，但上市公司的基本面及股市長期向好的趨勢并沒改變。大成2020生命周期基金擬任基金經理瞿蘊理判斷說，“市場可能還會下跌，但空間不太大了。” 巨田基金的冀洪濤則形容市場形勢說，“就像臺風過后不會馬上就晴天一樣，多下幾天雨也是很正常的。”長城基金投資總監(jiān)韓浩告訴記者，“大盤跌是好事，它給個人及機構投資者都提供了買入良機，部分被套的投資者也不必過分擔心，只需要耐心等待‘解放’的到來。”

　　投資組合開始淡化“故事”色彩

　　回憶起二季度的市場行情，有人形容為“故事會”行情，只要有兼并重組的概念或新發(fā)現礦產，無論公司基本面如何，無論消息真實性是否得到求證，股價都會像脫韁野馬一般飛奔。

　　“從今年1到6月份，投資可以更多的傾向于成長性，但現在選股要更多的傾向于防御。”長盛基金研究部副總監(jiān)李驥強調說，“沒有幾毛錢業(yè)績的股票我們不會碰。”從這里面透出的信息是，基金接下來的選股更加現實，對于概念的炒作他們更加警惕。在某種程度上，如今的基金投資更接近于一種理性的回歸，他們的組合開始淡化“故事”色彩。即使是面對熱極一時的資產注入、整體上市等所謂主題投資，他們也不會再炒預期。巨田基金的冀洪濤強調這方面的投資應該在相關要素見光之后，這樣公司的前景將更加明朗。

　　對于基金曾經擁有的優(yōu)質資產，本著以上態(tài)度，基金開始挑挑揀揀，有跡象表明，消費股這種基金的傳統(tǒng)績優(yōu)股將成為他們的首選。消費升級是上半年人民幣升值、稀缺資源、消費升級、行業(yè)復蘇的四大主題之一，此輪下挫，高高在上的茅臺、五糧液、張裕等消費股龍頭都有較大幅度的下跌，為光看不敢動手的基金提供了新一輪的戰(zhàn)略機會，而那些當時因其股價過高而將其拋出的基金有可能將這些優(yōu)質資產重新?lián)旎貋怼?br>
　　基金規(guī)避宏觀調控的動作幅度則有可能會超出市場的想象。“我們新一輪選股的標準就是受不受宏觀調控的負面影響、會不會有產能過剩的結果，行業(yè)配置爭取做得干干凈凈，盡量規(guī)避宏觀調控的影響。”長盛基金研究部副總監(jiān)李驥表示，在這種思維下，他表示除了消費之外，還特別看重軍工、鐵路、電網建設等國家投資拉動的品種。長城基金投資總監(jiān)韓浩表示，受經濟緊縮影響較大的行業(yè)和公司，除了行業(yè)利潤可能會出現適度下移之外，投資者對宏觀調控的反應過度也會大大壓制其股價表現，體現出產能過剩和產品價格下降的公司，是目前需要回避或盡可能減少配置的品種。