科技業(yè)步入成熟期收入盈利增長趨緩

胡琳柟 2006-08-04

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科技業(yè)步入成熟期收入盈利增長趨緩

在互聯(lián)網(wǎng)泡沫逐漸褪去的幾年里，科技行業(yè)一度還憧憬著有朝一日能夠重新煥發(fā)生機，但如今的事實讓科技行業(yè)逐漸意識到青春已經(jīng)一去不復返了。

近來發(fā)布的一些公司業(yè)績印證了一些業(yè)內(nèi)人士的看法，即科技市場正在成熟，增長放緩的時代或許已經(jīng)到來。這種新形勢呼喚新的商業(yè)模式和新的管理風格。

上周，電腦制造商戴爾公司(Dell Inc.)宣布第二財政季度收入及盈利均將低于華爾街的預(yù)期，這是戴爾今年以來第二次發(fā)布收益預(yù)警。此外，微軟(Microsoft Corp.)宣布將斥資200億美元回購公司股票，并為新產(chǎn)品的研發(fā)投入15億美元，希望籍此來提振微軟股票委靡不振的價格。

許多大型電腦公司的收入一直呈現(xiàn)個位數(shù)增長，與以前動輒兩位數(shù)的增幅相去甚遠。例如，惠普(Hewlett-Packard Co.)預(yù)計本財政年度的收入增幅在4%-6%之間。戴爾表示，截至8月4日的第二財政季度，銷售額增幅將僅為4.3%。

盈利的增幅也與科技業(yè)的巔峰時期有著不小的差距。摩根士丹利(Morgan Stanley)預(yù)測，科技行業(yè)今年和明年的盈利增幅分別為14%和10%，而1999年接近行業(yè)鼎盛期時的利潤增幅為18%。

科技類股的股價也仍然遲遲不見起色。標準普爾500信息技術(shù)分類指數(shù)目前較2000年3月頂峰時期的水平仍低70%以上?？萍碱惞赡壳罢紭似?00指數(shù)總市值的比重為14.1%，遠低于2000年時34.5%的比例。標普指數(shù)高級分析師霍華德•西爾弗布拉特(Howard Silverblatt)表示，科技股如今的狀況與其輝煌時期相差懸殊，科技行業(yè)也很難再稱得上是個成長型產(chǎn)業(yè)。

有人對此持相同觀點。甲骨文(Oracle Corp.)首席執(zhí)行長拉里•埃里森(Larry Ellison)在2003年時曾斷言說，業(yè)內(nèi)有一種怪誕的說法──認為科技行業(yè)將永葆青春。他對科技業(yè)將重演過去高速成長那一幕的觀點進行了駁斥，他認為，科技業(yè)的市場規(guī)模已經(jīng)接近極限了。

越來越多的事例證明，埃里森或許是正確的。一些經(jīng)濟學家認為，盡管科技產(chǎn)業(yè)仍未從20世紀90年代的過度發(fā)展中恢復元氣，但最終是會走到高速增長的軌道上來的。但市場調(diào)研企業(yè)國際數(shù)據(jù)公司(IDC)預(yù)測說，全球頂尖企業(yè)在2005年-2009年期間的信息技術(shù)支出年增幅可能僅有5%，而在科技業(yè)的鼎盛時期，這些企業(yè)的信息技術(shù)支出增幅一般會達到兩位數(shù)。

英特爾(Intel Corp.)、戴爾及其他企業(yè)的管理人士正在學習如何適應(yīng)增長放緩這種形勢。為此，他們紛紛沿襲了微軟、惠普、思科系統(tǒng)（Cisco Systems Inc.）、甲骨文等公司的足跡，對公司的發(fā)展戰(zhàn)略和優(yōu)先目標做出了調(diào)整。

在高速發(fā)展時期，科技公司經(jīng)常把所有的資源都投入到滿足需求、招募新人、迅速擴大生產(chǎn)規(guī)模、銷售和經(jīng)銷渠道中，而成本和效率的重要性只能位居次席。但隨著增長的放緩，前期大肆擴張的公司往往會發(fā)現(xiàn)問題隨之而來：如人員結(jié)構(gòu)臃腫、缺乏一個幫助公司度過低谷的清晰戰(zhàn)略等。

要在成熟的市場上賺錢，企業(yè)就必須為爭奪市場展開更激烈的競爭。這意味著要么通過兼并收購獲得新的客戶群體，要么用更具吸引力或者更廉價的產(chǎn)品或服務(wù)去打動現(xiàn)有客戶。盡可能地壓低售價意味著需要嚴格控制成本。

哈佛商學院的副教授安德魯•麥卡非(Andrew McAfee)表示，如果創(chuàng)新的步伐較過去放緩，控制成本、提高效率、為客戶量身訂制產(chǎn)品這些要素的重要性就會上升。

在過去的幾年中，惠普、甲骨文、思科都曾通過并購以前的競爭對手的方式來開拓新市場或削減成本。例如，2002年以190億美元的巨資收購了康柏電腦的惠普周二再次出手，宣布以45億美元收購軟件開發(fā)商Mercury Interactive Corp.。甲骨文的手筆更大，達成了總價200億美元、收購Siebel Systems Inc.和仁科(PeopleSoft Inc.)的交易。今年早些時候，思科也完成了斥資69億美元收購機頂盒制造商Scientific-Atlanta Inc.這筆該公司歷史上最大的交易。

從其他一些角度來看，這些科技業(yè)的巨頭也正在向更成熟的那些企業(yè)看齊。例如，微軟對管理層進行了一系列調(diào)整，聘用了原先就職于國際紙業(yè)(International Paper Co.)、沃爾瑪(Wal-Mart Stores Inc.)等成熟企業(yè)的管理人士。2003年，微軟開始向股東發(fā)放股息，而派息一般是制造業(yè)企業(yè)的做法。還有，思科在吞并Scientific-Atlanta時首次采用了舉債收購的做法，而在以前思科都是通過現(xiàn)金或自己的股票來支付收購款的。

甚至就連那些在以往增長放緩的環(huán)境下調(diào)整相對較少的公司也開始改弦更張。去年收入增長14%的芯片巨頭英特爾遇到了需求放慢的問題以及高級微設(shè)備(Advanced Micro Devices Inc.)更強硬的競爭攻勢，預(yù)計這兩大因素將導致它2006年的銷售收入下降8%。

英特爾在進行反思后制定了幫助公司度過眼下殘酷市場現(xiàn)狀的指導原則。該公司宣布計劃裁減1,000個管理職位，并計劃將來還會進一步裁員。

受困于消費型PC需求疲軟和來自于惠普的激烈競爭，戴爾去年把美國的消費業(yè)務(wù)與美國的整體業(yè)務(wù)整合在一起，這樣做在一定程度上就是為了削減成本和提高該公司在競爭格外激烈的PC市場上的效率。

戴爾首席執(zhí)行長凱文•羅林斯(Kevin Rollins)在5月份的一次員工會議上表示：“我們認為現(xiàn)在PC行業(yè)的競爭程度比過去還要激烈，甚至超過了我們所承認或所了解到的范疇。這就意味著我們不得不開辟新路。”

羅林斯承諾將投資1億美元用于改善“客戶體驗”，具體包括在美國招聘超過2,000名銷售和支持員工。戴爾還準備在紐約和達拉斯開設(shè)零售店鋪。本月早些時候，戴爾宣布將為消費者簡化定價程序。

在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，電子商務(wù)領(lǐng)域的衰老跡象尤為明顯。eBay Inc.和亞馬遜(Amazon.com Inc.)的收入增長率從三位數(shù)降到了兩位數(shù)。為重現(xiàn)輝煌，eBay逐漸采取了多元化路線，以擺脫對核心拍賣業(yè)務(wù)的依賴。2005年，該公司斥資25億美元收購了互聯(lián)網(wǎng)電話服務(wù)提供商Skype Technologies SA。上周又首次宣布將回購股票，目標定在20億美元，而此舉以往通常是老式企業(yè)的做法。

周二，亞馬遜公布第二財季運營成本增加34%，達到4.62億美元，為提振增長，該公司在電子書、電子音樂方面增加支出，推出了一系列新的獎勵措施。這筆支出導致亞馬遜當季利潤下滑58%。

即便在紅紅火火的網(wǎng)絡(luò)搜索市場，增長也不再輕而易舉，大公司正為市場份額爭得不可開交。領(lǐng)頭羊谷歌(Google Inc.)仍然勢不可擋，最近剛剛公布季度收入增長近80%，利潤增長一倍。但雅虎(Yahoo Inc.)則表示將推遲發(fā)布新的搜索廣告平臺，次日其股價應(yīng)聲下挫22%。

正如以往的科技業(yè)低迷期一樣，在本輪放緩中也可能有新贏家脫穎而出。層出不窮的新款手機及數(shù)字音樂播放器受到了消費者的熱捧，這已經(jīng)讓蘋果電腦(Apple Computer Inc.)和芯片制造商高通公司(Qualcomm Inc.)受益匪淺。

斯坦福大學(Stanford University)經(jīng)濟學家蒂莫西•布雷斯納漢(Timothy Bresnahan)表示，他最近對科技業(yè)再度看好。他說，即便電腦市場日漸成熟，但在一些分支領(lǐng)域仍存在大量機會，比如網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容領(lǐng)域。他指出，網(wǎng)絡(luò)視頻提供商YouTube Inc.廣受追捧，“這已經(jīng)引起很大震動。”

不過，一些風險投資家對于這場震動能否再次締造出像微軟這樣的企業(yè)表示懷疑。舊金山私人資本運營公司Vector Capital的管理合伙人亞歷克斯•斯陸斯基(Alex Slusky)稱，他認為電腦或互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域不可能再有革命性的創(chuàng)新。“這讓我對未來5年的前景甚感擔憂，”他說。

此外，人們對幾家大型電腦制造商管理層更迭的成效正拭目以待。自惠普2002年收購康柏電腦(Compaq)以來，其財務(wù)狀況一直不穩(wěn)定，并最終導致首席執(zhí)行長卡莉•菲奧莉娜(Carly Fiorina)離職。

近幾年微軟也多次進行管理層重組，力圖找到更合適的組合。最近，它將多位優(yōu)秀管理人派往Windows Live部門，期待該業(yè)務(wù)為微軟帶來更多廣告。公司還將幾位負責MSN網(wǎng)絡(luò)服務(wù)的管理人提升為副總裁。

甲骨文公司(Oracle)則忙于將其收購的Portal Software Inc.等小企業(yè)整合在一切。

不過某些大公司并不承認增長放緩。思科的管理層就表示，該公司的增長仍然快于微軟、英特爾和國際商業(yè)機器公司(IBM)等其他科技業(yè)巨頭。

就在上周，戴爾的董事會剛剛否決了開始派息的股東提議，這表明它仍然對自身增長信心百倍。