從去年8月才推出認(rèn)股權(quán)證，目前的權(quán)證只有27只，但成交量卻已經(jīng)位居全球第三，亞洲第二，權(quán)證的成交量一度占總成交的80％以上，平均水平也在9％的較高水平。由于是新產(chǎn)品，很多投資者并不是十分了解權(quán)證的投資策略，根據(jù)成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)并結(jié)合目前市場(chǎng)狀態(tài)來(lái)看,大體可以分為一下幾種投資方法：

　　捕捉權(quán)證的買(mǎi)入信號(hào)：權(quán)證是一種衍生工具，價(jià)格走勢(shì)最主要由正股影響。因此，如果要決定買(mǎi)入權(quán)證，首先應(yīng)從正股價(jià)格的走勢(shì)分析開(kāi)始。如果看到正股有勢(shì)頭向上或向下突破時(shí)，便可準(zhǔn)備買(mǎi)入相關(guān)股份的認(rèn)購(gòu)證或認(rèn)沽證。絕大部份投資者都想找出投資權(quán)證的最佳時(shí)機(jī)。權(quán)證最佳的入市時(shí)機(jī)是預(yù)期正股將于短期內(nèi)大升或大跌，那么，權(quán)證以小博大的特性便能發(fā)揮至極點(diǎn)。投資時(shí)首先應(yīng)選擇配合市況的權(quán)證，市場(chǎng)上有不同時(shí)期和行權(quán)價(jià)的權(quán)證，其實(shí)已能配合投資者對(duì)后市不同的預(yù)期。認(rèn)為正股短期內(nèi)會(huì)大幅變化的，可選較短期或較價(jià)外的權(quán)證；認(rèn)為正股只能在中期內(nèi)作出變化的，可選較長(zhǎng)期、到價(jià)甚至較價(jià)內(nèi)的權(quán)證。除非投資者認(rèn)為正股在未來(lái)一段長(zhǎng)時(shí)間窄幅度橫行，否則大部份時(shí)候也可以投資權(quán)證，致勝的關(guān)鍵則在于投資者要選擇配合市況和能發(fā)揮得最好的權(quán)證。

　　預(yù)期市場(chǎng)預(yù)期先整固后攀升，對(duì)權(quán)證的投資策略：投資者如預(yù)期大市先整固后攀升，由于在正股成功突破阻力位之前，股價(jià)很可能大致會(huì)先呈現(xiàn)橫行格局，所以投資權(quán)證策略方面應(yīng)以中長(zhǎng)期、輕微價(jià)外，及引伸波幅偏低的認(rèn)購(gòu)證為主。選擇較長(zhǎng)期而引伸波幅較低的權(quán)證，是因?yàn)闆](méi)有人能知道正股需要橫行多久才出現(xiàn)突破，而為了減低投資期內(nèi)因?yàn)闀r(shí)間值及引伸波幅下跌帶來(lái)之負(fù)面影響，所以選擇中長(zhǎng)期及引伸波幅較低之權(quán)證會(huì)較為適合。至于選擇輕微價(jià)外證，是因?yàn)閮r(jià)外證的杠桿一般較高，也可以彌補(bǔ)長(zhǎng)期權(quán)證價(jià)格較高的問(wèn)題，投資者可以用較少的資金，參與捕捉正股的升幅。

　　預(yù)期牛市持續(xù)，對(duì)價(jià)內(nèi)認(rèn)購(gòu)證的操作：由于價(jià)內(nèi)證對(duì)相關(guān)正股變動(dòng)的敏感度會(huì)日漸下降，價(jià)內(nèi)權(quán)證并不一定對(duì)投資者有利。因?yàn)檎晒蓛r(jià)上升時(shí)，價(jià)內(nèi)認(rèn)購(gòu)證的上升幅度會(huì)相對(duì)較弱。從值博率的角度看，投資者沒(méi)理由不把資金投放在升幅較高及敏感度較高的貼價(jià)權(quán)證上。除了權(quán)證對(duì)正股變動(dòng)的敏感度因素之外，把價(jià)內(nèi)認(rèn)購(gòu)證換至一些貼價(jià)認(rèn)購(gòu)證，可以繼續(xù)享受正股上升的同時(shí)，投資者也能把價(jià)內(nèi)證與貼價(jià)證之間的差價(jià)套現(xiàn)，鎖定既得的賬面利潤(rùn)。例如:當(dāng)一只權(quán)證愈來(lái)愈趨近價(jià)內(nèi)時(shí)，它的敏感度開(kāi)始下降，如果再加上到期日漸近，投資者就應(yīng)該要考慮換股了。即使跟隨正股走勢(shì)，但實(shí)際杠桿會(huì)因愈價(jià)內(nèi)而下降，不能充分把握正股的升勢(shì)。作為投資者，應(yīng)該考慮換股，如可以考慮較貼價(jià)及提供較高實(shí)際杠桿，而換為敏感度更高的權(quán)證就更為妥當(dāng)。

　　國(guó)內(nèi)作為一個(gè)新興市場(chǎng)，權(quán)證的成交量卻超過(guò)了很多成熟市場(chǎng)。這主要是因?yàn)椴煌袌?chǎng)投資者的偏好不同。國(guó)內(nèi)的權(quán)證市場(chǎng)中，100％為普通的認(rèn)購(gòu)和認(rèn)股證，像德國(guó)、意大利的認(rèn)購(gòu)和認(rèn)股證只占47％和60％，牛熊證的成交量則分別有逾50％和20％，而且還有很大部分衍生產(chǎn)品并沒(méi)有上市。而美國(guó)市場(chǎng)更是沒(méi)有權(quán)證，因?yàn)槊绹?guó)的上市期權(quán)的成交量已經(jīng)很大，而權(quán)證與上市期權(quán)是很相似的，所以權(quán)證市場(chǎng)沒(méi)發(fā)展起來(lái)。

　　權(quán)證市場(chǎng)能在這么短的時(shí)間內(nèi)有那么快的發(fā)展當(dāng)然是件好事，但認(rèn)股權(quán)證是配合股權(quán)分置改革推出的一個(gè)衍生工具，這個(gè)新的投資產(chǎn)品吸引了很多的注意力，而之后若要發(fā)展成一個(gè)和其它國(guó)際市場(chǎng)一樣的完善的權(quán)證市場(chǎng)還有很多工作要做，目前投資者的選擇不是特別多，都希望能夠進(jìn)一步增加投資產(chǎn)品。隨著時(shí)間的推移，投資者對(duì)這個(gè)產(chǎn)品會(huì)更加了解，市場(chǎng)也將逐步完善，權(quán)證市場(chǎng)將有不錯(cuò)的前景。對(duì)于內(nèi)陸權(quán)證市場(chǎng)的崛起，已經(jīng)有香港媒體開(kāi)始擔(dān)心會(huì)威脅香港權(quán)證市場(chǎng)，甚至有可能超過(guò)香港，成為全球最大的認(rèn)股證市場(chǎng)。