據(jù)悉，此次G海爾擬收購(gòu)的大股東資產(chǎn)為海爾集團(tuán)公司控制的青島海爾空調(diào)電子有限公司、合肥海爾空調(diào)器有限公司、武漢海爾電器股份有限公司和貴州海爾電器有限公司。
　　　　
　　“海爾目前正積極推進(jìn)公司股改的幾項(xiàng)承諾，其中解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的初步方案已上報(bào)有關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，若監(jiān)管機(jī)構(gòu)同意，公司會(huì)召開(kāi)董事會(huì)和股東大會(huì)對(duì)方案進(jìn)行審議。”7月17日上午，G海爾(600690.SH)一位內(nèi)部人士向記者表示。有知情人士透露，“預(yù)計(jì)最遲9月份就會(huì)有結(jié)果出來(lái)。”
　　對(duì)于業(yè)界關(guān)注的關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題，該內(nèi)部人士表示，“公司爭(zhēng)取在年內(nèi)解決這一問(wèn)題，并且已經(jīng)邀請(qǐng)了相關(guān)機(jī)構(gòu)協(xié)助制訂具體的方案。”
　　
　　資產(chǎn)注入
　　據(jù)悉，此次G海爾擬收購(gòu)的大股東資產(chǎn)為海爾集團(tuán)公司控制的青島海爾空調(diào)電子有限公司、合肥海爾空調(diào)器有限公司、武漢海爾電器股份有限公司和貴州海爾電器有限公司。
　　事實(shí)上，早在今年2月末公布股改方案的時(shí)候，G海爾就承諾要在股改完成之后解決上述公司與G海爾之間存在的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。
　　海爾集團(tuán)擁有60%股權(quán)的貴州海爾，主要從事電冰箱的生產(chǎn)銷(xiāo)售，目前產(chǎn)能約100萬(wàn)臺(tái)，收購(gòu)?fù)瓿珊?，G海爾冰箱產(chǎn)銷(xiāo)量將達(dá)到800萬(wàn)臺(tái)，并穩(wěn)居國(guó)內(nèi)龍頭地位。
　　武漢海爾和合肥海爾主要生產(chǎn)家用空調(diào)，目前產(chǎn)能大約300萬(wàn)臺(tái)套，合并后，G海爾空調(diào)產(chǎn)能約1000萬(wàn)臺(tái)套，與格力、美的基本持平，穩(wěn)居全國(guó)三強(qiáng)。
　　海爾空調(diào)電子主要生產(chǎn)中央空調(diào)，海爾中央空調(diào)年銷(xiāo)售20多億元，空調(diào)電子的加盟將有效提升公司價(jià)值。
　　在2001年初，G海爾就曾出資20億元從海爾集團(tuán)收購(gòu)海爾空調(diào)74.45％股權(quán)，該部分股權(quán)賬面凈值約為5.5億元，溢價(jià)高達(dá)14.5億元。據(jù)了解，當(dāng)時(shí)的定價(jià)是按2001年預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)5.38億元乘以6.25倍市盈率，再乘以74.45%。這對(duì)于一年十幾億元利潤(rùn)的G海爾來(lái)說(shuō)不是一個(gè)小數(shù)目。因此，此次收購(gòu)在當(dāng)時(shí)備受質(zhì)疑。
　　對(duì)于這四塊資產(chǎn)的收購(gòu)價(jià)格，該內(nèi)部人士表示，將充分考慮流通股股東的利益，按照有利于流通股股東的原則確定。
　　“預(yù)計(jì)是采取凈資產(chǎn)與市價(jià)就低的定價(jià)方式。”上述知情人士透露。
　　“由于此四塊資產(chǎn)盈利能力均強(qiáng)于上市公司，而且在新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，應(yīng)該不會(huì)出現(xiàn)2001年收購(gòu)空調(diào)資產(chǎn)那樣的溢價(jià)攤銷(xiāo)吞噬利潤(rùn)的問(wèn)題。”東方證券分析師張小嘎認(rèn)為，“注入資產(chǎn)后，公司規(guī)模與盈利能力將獲得較大提升，而且解決了同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的問(wèn)題，2007年、2008年公司業(yè)績(jī)有望獲得至少20%的增長(zhǎng)。”
　　
　　關(guān)聯(lián)交易
　　G海爾如何解決關(guān)聯(lián)交易是市場(chǎng)關(guān)注的另一個(gè)問(wèn)題。
　　據(jù)了解，G海爾的采購(gòu)和銷(xiāo)售基本都是通過(guò)海爾集團(tuán)的零部件公司及海爾工貿(mào)完成。
　　“從本質(zhì)上看，這種關(guān)聯(lián)交易在某種程度上是利用集團(tuán)遍布全國(guó)的采購(gòu)及銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，提高議價(jià)能力及減少渠道建設(shè)費(fèi)用，并能有效利用集團(tuán)公司在偏遠(yuǎn)地區(qū)的營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)。”張小嘎認(rèn)為，但過(guò)多的關(guān)聯(lián)交易及整體過(guò)高的費(fèi)用(折價(jià)及費(fèi)用)會(huì)引起資本市場(chǎng)的不信任。
　　但是，解決關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題難于解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的問(wèn)題。
　　目前，在香港上市的海爾電器已建有自己的渠道，加上海爾集團(tuán)的渠道，兩條渠道已引起銷(xiāo)售商的極大不滿(mǎn)，如果G海爾再建一條渠道恐怕會(huì)引起銷(xiāo)售商更大的抱怨。而倘若收購(gòu)集團(tuán)的渠道，考慮到集團(tuán)的其他產(chǎn)品也需通過(guò)該渠道銷(xiāo)售，關(guān)聯(lián)交易也無(wú)法避免。張小嘎認(rèn)為，“最可行的辦法是自建加分拆已有渠道，但這也存在重復(fù)建設(shè)及分拆的一系列問(wèn)題。”
　　正因?yàn)槿绱?，公司認(rèn)為，消除關(guān)聯(lián)交易初期并不一定有利于上市公司，建立自有渠道后如何有效降低費(fèi)用與經(jīng)營(yíng)好渠道是公司面臨的長(zhǎng)期挑戰(zhàn)，上述知情人士稱(chēng)。