【作者：唐智強(qiáng)】

　　京滬高鐵工程預(yù)計(jì)2006年開(kāi)工建設(shè)，2010年投入運(yùn)營(yíng)。該項(xiàng)目總投資1300多億元，是我國(guó)繼三峽工程之后的第二大投資項(xiàng)目。

　　龐大的投資規(guī)模，將帶動(dòng)我國(guó)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，而相關(guān)上市公司也將分 別從鐵路固定設(shè)施建設(shè)、鐵路移動(dòng)設(shè)備建設(shè)和鐵路控制系統(tǒng)等三方面獲得收益。

　　G中鐵有望承接軌道施工

　　鐵路軌道施工的最直接受益上市公司是G中鐵。

　　高速鐵路建設(shè)離不開(kāi)軌道工程的施工及鋪設(shè)，相關(guān)的上市公司目前只有G中鐵 一家。我國(guó)鐵路的建設(shè)基本上由中國(guó)鐵道建筑工程總公司和中國(guó)鐵路工程總公司承辦，中國(guó)鐵路工程總公司是中鐵二局集團(tuán)有限公司的控股股東，持有中鐵二局集團(tuán)97.71%的股權(quán)，而中鐵二局集團(tuán)有限公司為G中鐵的控股股東。

　　G中鐵強(qiáng)大的股東背景為其參與京滬高鐵建設(shè)提供了有力保證。同時(shí)，G中鐵有自己的優(yōu)勢(shì)，在無(wú)縫線路鋪設(shè)、長(zhǎng)大隧道以及城市軌道等施工領(lǐng)域，具備國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平。2005年年底中標(biāo)京津城際軌道交通工程站前工程第一標(biāo)段，證明公司還是有實(shí)力的。

　　多家公司角逐鋼軌生產(chǎn)

　　鋼軌生產(chǎn)主要涉及三家上市公司：G新鋼釩、G鞍鋼和G包鋼。

　　這三家公司目前各占國(guó)內(nèi)重軌市場(chǎng)份額的三分之一左右。G新鋼釩是國(guó)內(nèi)強(qiáng)度級(jí)別最高、品種最全、規(guī)模最大的鋼軌生產(chǎn)基地，該公司生產(chǎn)的高速鐵路用鋼軌和在線熱處理軌的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率分別為60%和100%。廣深準(zhǔn)高速鐵路、京九線、秦沈客運(yùn)專線、大秦重載運(yùn)煤專線和北京、上海、廣州、香港地鐵等重要線路、關(guān)鍵路段，都鋪設(shè)了新鋼釩的鋼軌。

　　移動(dòng)設(shè)備考驗(yàn)技術(shù)實(shí)力

　　移動(dòng)設(shè)備投資受益的公司包括車軸、彈性元件及路基、動(dòng)車組生產(chǎn)廠家。

　　G晉西的空心軸項(xiàng)目將成為公司未來(lái)的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。國(guó)內(nèi)目前生產(chǎn)的車軸都是實(shí)心軸，它一般用于時(shí)速300公里以下的動(dòng)車，而時(shí)速300公里以上的動(dòng)車需采用高速空心軸。2005年G晉西研發(fā)出專為高速列車配套所用的高速列車空心軸，目前該空心軸樣品已送往國(guó)外進(jìn)行物理及化學(xué)分析。如果京滬高速列車的制造選用國(guó)內(nèi)車軸，該公司的高速列車空心軸將是最具有潛力的產(chǎn)品。

　　G時(shí)代的軌道減震器、CA砂漿將從高鐵項(xiàng)目中獲益。中國(guó)南車集團(tuán)株洲電力機(jī)車研究所為G時(shí)代第一大股東。G時(shí)代是國(guó)內(nèi)生產(chǎn)新型軌道減震器的唯一一家上市公司，主營(yíng)高分子減振降噪彈性元件、高分子復(fù)合材料等，其中以鐵路彈性元件為核心業(yè)務(wù)，在國(guó)內(nèi)鐵路彈性元件的市場(chǎng)占有率達(dá)到約40%。該公司所產(chǎn)新型軌道減振器，不僅在地鐵、輕軌上適用，且可以應(yīng)用于高速輪軌。該公司在技術(shù)上有絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)，并且擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)。

　　高速鐵路的構(gòu)造中還有重要的一環(huán)———無(wú)碴路軌。G時(shí)代同時(shí)也是建造無(wú)碴鐵路所需路基材料的CA砂漿的唯一一家上市公司。公司所產(chǎn)5號(hào)瀝青即CA砂漿，在隧渝線上一段12.6公里的無(wú)碴鐵路上已經(jīng)試用。公司的新型軌道減震器、5號(hào)瀝青高分子合成材料從技術(shù)上講目前是比較先進(jìn)的，是阿爾斯通在中國(guó)的首選供應(yīng)商，與龐巴迪也簽訂了為期5年的戰(zhàn)略合作協(xié)議。 隨著明后兩年彈性元件產(chǎn)量快速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)該公司主營(yíng)收入年均增長(zhǎng)可達(dá)到20%左右。

　　上市公司中涉及到車輛生產(chǎn)的主要有兩家：北方創(chuàng)業(yè)和南方匯通，但這兩家公司主要是從事鐵路貨車的制造和修理，參與到高鐵客車制造的可能性較小，估計(jì)很難從中獲益。

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(中投證券研究所)