基金通過(guò)做大成交量實(shí)現(xiàn)對(duì)券商利益輸送一直是基金業(yè)內(nèi)倍受關(guān)注的話題。但采用的向營(yíng)業(yè)部承諾基金分倉(cāng)交易量以及認(rèn)購(gòu)費(fèi)用返還等一系列促銷(xiāo)手段，都屬于明顯的違規(guī)行為。
　　
　　基金通過(guò)做大成交量實(shí)現(xiàn)對(duì)券商利益輸送一直是基金業(yè)內(nèi)備受關(guān)注的話題。近日，一份媒體披露的數(shù)據(jù)再起引起了人們的目光。
　　數(shù)據(jù)顯示，2005年共有4只股票型基金的股票投資周轉(zhuǎn)率超過(guò)10倍，分別是寶盈鴻利股票11.84倍、鵬華普天收益10.92倍、湘財(cái)合豐穩(wěn)定10.81倍和東吳嘉禾優(yōu)勢(shì)精選10.35倍。而2005年股票型基金的平均股票投資周轉(zhuǎn)率為4.4倍。
　　“2005年行情的確是跌宕起伏，基金根據(jù)走勢(shì)調(diào)整持倉(cāng)配置，加大了投資周轉(zhuǎn)率，這也是有可能的，但是如果偏離平均水平太多，那就可能是為了履行分倉(cāng)量協(xié)議而不得不做大交易量。”一位基金研發(fā)部人士告訴記者。
　　
　　缺少銀行渠道的基金公司很無(wú)奈
　　“這實(shí)質(zhì)上已經(jīng)造成不公平競(jìng)爭(zhēng)，由于法規(guī)限制，我們公司是不能這么做的，但是別人都這么做，一些大券商的重點(diǎn)營(yíng)業(yè)部基本上都被幾家‘公關(guān)工作’做得好的基金‘壟斷’。我們很吃虧。”一家合資基金公司的市場(chǎng)總監(jiān)語(yǔ)氣中透著無(wú)奈。
　　他所指的“公關(guān)工作”，就是基金公司向營(yíng)業(yè)部承諾基金分倉(cāng)交易量以及認(rèn)購(gòu)費(fèi)用返還等一系列促銷(xiāo)手段。但是這些都屬于明顯的違規(guī)行為。
　　2004年7月1日開(kāi)始施行的《證券投資基金銷(xiāo)售管理辦法》中第5章第47條明確規(guī)定了8種禁止使用的促銷(xiāo)手段，其中明確包括“承諾利用基金資產(chǎn)進(jìn)行利益輸送”，“募集期間對(duì)認(rèn)購(gòu)費(fèi)打折”，“以排擠競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手為目的，壓低基金的收費(fèi)水平”等。
　　“《證券投資基金銷(xiāo)售管理辦法》出來(lái)后，基本上其他行業(yè)常用的一些營(yíng)銷(xiāo)手段在基金銷(xiāo)售中都受到限制，我們的市場(chǎng)工作都不知道怎么開(kāi)展。”聽(tīng)到記者關(guān)于是否承諾分倉(cāng)量的提問(wèn)，一家內(nèi)資基金公司市場(chǎng)總監(jiān)并不直接回答，而是大吐苦水：“渠道是基金命門(mén)所在，銀行和券商是基金兩大主要銷(xiāo)售渠道，而現(xiàn)階段銀行作用超過(guò)了70％，我們受制于人。”
　　“為了減少對(duì)銀行的依賴(lài)，只有抓住券商這個(gè)專(zhuān)業(yè)渠道，并且做深做透。而承諾交易量成為主要的激勵(lì)手段。”知情人士告訴記者。“這樣的情況(承諾分倉(cāng)成交量)一直都存在，但是在2004年《證券投資基金銷(xiāo)售管理辦法》出臺(tái)后曾經(jīng)有過(guò)收斂，現(xiàn)在又開(kāi)始回升。”
　　
　　簽約券商渴望分倉(cāng)量
　　知情人士告訴記者，一般在基金發(fā)行時(shí)就會(huì)選擇一些規(guī)模大的券商簽訂協(xié)議，協(xié)議規(guī)定，當(dāng)券商達(dá)到多大的認(rèn)購(gòu)量，基金就答應(yīng)給予某些利益。這些利益包括基金分倉(cāng)量以及認(rèn)購(gòu)費(fèi)返還比例等。這種分倉(cāng)量一般是十倍左右，即若營(yíng)業(yè)部認(rèn)購(gòu)基金達(dá)1億元，則基金的分倉(cāng)量就是10億元。
　　協(xié)議有的是跟證券公司總部簽訂，有的則與營(yíng)業(yè)部簽。若跟總部簽，則總部就會(huì)將認(rèn)購(gòu)量下派到各個(gè)營(yíng)業(yè)部。“以前會(huì)走高端路線，直接找總部，但現(xiàn)在工作開(kāi)始往下做，現(xiàn)在主要是跟營(yíng)業(yè)部簽。”知情人士告訴記者，“基金會(huì)選擇重要的營(yíng)業(yè)部，這才能做深做透渠道。”
　　知情人士告訴記者，國(guó)內(nèi)一些交易量大的營(yíng)業(yè)部，成為多家基金公司積極爭(zhēng)取的稀缺資源。
　　基金承諾給營(yíng)業(yè)部的利益除了分倉(cāng)量之外還有認(rèn)購(gòu)折扣等，但是營(yíng)業(yè)部拿到的是基金承諾分倉(cāng)量所帶來(lái)的交易傭金收入，其他會(huì)作為銷(xiāo)售激勵(lì)給予員工。
　　“也有些基金公司承諾了分倉(cāng)量，但最終沒(méi)有做到，倘若沒(méi)做到，我們也拿他們沒(méi)辦法，因?yàn)楸旧韰f(xié)議就不合法，我們不可能去告他，只有下次不再與之合作。”某證券營(yíng)業(yè)部人士告訴記者。
　　2005年市場(chǎng)行情低迷時(shí)，基金分倉(cāng)量一度成為券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)量的大頭。記者看到的一份數(shù)據(jù)顯示，2005年7月份大盤(pán)在千點(diǎn)附近低位徘徊，而湘財(cái)證券某營(yíng)業(yè)部股票基金合計(jì)交易量中，基金分倉(cāng)量占比達(dá)44％。
　　
　　分倉(cāng)傭金成為員工外快
　　“對(duì)于普通員工，是否違規(guī)并非我們需要關(guān)注的?；鸾o我們的利益承諾，卻是實(shí)實(shí)在在的。”某券商營(yíng)業(yè)部員工告訴記者。“像我所在的營(yíng)業(yè)部，在國(guó)內(nèi)至少也能排上前20名吧。但是2004年總部基本上沒(méi)發(fā)過(guò)獎(jiǎng)金?，F(xiàn)在基金銷(xiāo)售收入基本上就是所有獎(jiǎng)金來(lái)源。”
　　“股票型基金獎(jiǎng)給員工的一般是3‰。”上述員工告訴記者，此前某基金發(fā)行時(shí)，僅他們營(yíng)業(yè)部的客戶(hù)就認(rèn)購(gòu)了超過(guò)5000萬(wàn)份。“我們是全員動(dòng)員，誰(shuí)有能力拉到客戶(hù)都可以獲得獎(jiǎng)金。”據(jù)此一項(xiàng)，整個(gè)營(yíng)業(yè)部獲得超過(guò)15萬(wàn)元獎(jiǎng)金，這筆獎(jiǎng)金由營(yíng)業(yè)部幾十個(gè)員工按照各自的“貢獻(xiàn)”分配。成為當(dāng)月獎(jiǎng)金。某客戶(hù)經(jīng)理個(gè)人做了1000萬(wàn)份銷(xiāo)售額，他因此獲得1.5萬(wàn)元獎(jiǎng)金。
　　“營(yíng)業(yè)部很多時(shí)候發(fā)獎(jiǎng)金都不告訴總部，而是從基金銷(xiāo)售中獲得的一些回扣或者費(fèi)用作為獎(jiǎng)金，私下發(fā)放。”該員工告訴記者。因此這筆獎(jiǎng)金其實(shí)并不需要納稅。
　　“這筆獎(jiǎng)金主要來(lái)自于基金認(rèn)購(gòu)費(fèi)用返還以及其他促銷(xiāo)費(fèi)用?；旧线@筆收入都會(huì)以獎(jiǎng)金形式分發(fā)給普通員工。”該員工告訴記者：“營(yíng)業(yè)部主要賺的是基金承諾分倉(cāng)量的交易傭金。”