友達光電收購或?qū)⒁l(fā)行業(yè)整合風潮

胡琳柟 2006-04-10

展開全文

友達光電收購或?qū)⒁l(fā)行業(yè)整合風潮

友達光電股份有限公司(AU Optronics Corp.)出資22.2億美元收購廣輝電子(Quanta Display Inc.)表明，規(guī)模擴大在平板顯示器行業(yè)是大勢所趨。上周五晚些時候公布的此項交易將令友達光電躋身領先的液晶顯示器(LCD)生產(chǎn)商行列，時下在這個行業(yè)生產(chǎn)規(guī)模變得日益重要。在LCD技術(shù)所及的產(chǎn)品中，價值最高、最復雜的就是電視機，而這個領域正處于快速發(fā)展時期。LCD生產(chǎn)商需要達到一定的生產(chǎn)規(guī)模以節(jié)省成本，以及一定的財務實力來支撐價值數(shù)十億美元的工廠以生產(chǎn)電視機LCD。臺灣的友達光電幾年來一直是全球第三大LCD生產(chǎn)商，市場占有率約為15%，排在韓國企業(yè)LG Philips LCD Co.和三星電子(Samsung Electronics Co.)之后，這兩家企業(yè)的市場占有率均在20%左右。收購廣輝電子后，友達光電的市場占有率也將達到約20%。美國加州市場調(diào)查公司iSuppli Corp.的數(shù)據(jù)顯示，以面板的生產(chǎn)總量計算，友達光電和廣輝電子的總產(chǎn)量在2005年第四季度超過了LG Philips LCD和三星電子。不過在電視機面板生產(chǎn)領域，合并后的友達光電和廣輝電子仍然落后于兩家韓國企業(yè)以及它們的臺灣對手奇美電子股份有限公司(Chi Mei Optoelectronics Corp.)，奇美電子的業(yè)務在最近幾年主要集中于電視機面板領域。友達光電董事長兼首席執(zhí)行長李昆耀(K.Y.Lee)表示，這當然是公司擴大電視機面板生產(chǎn)的大好機會。友達光電還同時收購了廣輝電子的三家工廠，包括一家專門生產(chǎn)25-37英寸電視機面板的工廠。人們預計今年全球電視機的總銷量約為1.85億臺，其中平板電視機占4,400萬臺，其中約有3,500萬臺將使用LCD面板，高于上年的1,900萬臺，其余的平板電視機則將應用等離子技術(shù)。在日本和韓國，LCD面板大多由多種經(jīng)營的大型電子公司制造，比如夏普公司(Sharp Corp.)、LG電子(LG Electronics Co.)和三星電子。臺灣的平板顯示器行業(yè)則由小型的芯片、電腦和電腦顯示器制造商組成。臺灣最大的制造商友達光電是達基科技股份有限公司(Acer Display Technology Inc.)與聯(lián)友光電(Unipac Optoelectronics Corp.)在2001年合并后組建的。投資者和分析師早已預計臺灣的LCD生產(chǎn)商將通過并購增強競爭力。在周五的交易公布后，德意志銀行(Deutsche Bank AG)駐臺灣分析師Frank Lee表示，“收購對象有點兒出乎意料，我們本來以為并購將在小型企業(yè)之間率先展開。” 友達光電的李昆耀表示，用來和大公司競爭的投資成本增加了，他認為臺灣規(guī)模較小的LCD公司已經(jīng)更樂于接受友達光電等大公司的建議。他說，即便二線公司合并，其市場占有率可能仍然低于10%，這和行業(yè)領導者相去甚遠。分析師表示，這筆交易可能將提振其他臺灣小型LCD制造商的股價，因為它們將被視為奇美電子的收購目標。奇美電子是臺灣第二大平板顯示器制造商，在全球平板顯示器行業(yè)的市場占有率為12%，位居第四。美林公司(Merrill Lynch & Co.)分析師Jeffrey Su在上周末發(fā)表的一份研究報告中表示，奇美電子處境艱難，因為它與前三者的差距將繼續(xù)擴大，為了趕超對手，奇美電子可能將收購一家財務吸引力遜于廣輝電子的公司。友達光電稱1股友達光電股票可換取3.5股廣輝電子普通股。這一出價略高于廣輝電子周五收盤價，按此收盤價計算，友達光電股價是廣輝電子的四倍左右。兩家公司是在周五臺灣證交所收盤后宣布這一交易的。友達光電收于新臺幣48.60元（合1.50美元），廣輝電子收于新臺幣12.10元。按照廣輝電子51.6億股的已發(fā)行股本計算，該交易價值新臺幣716.5億元（合22.2億美元）。友達光電和廣輝電子的股東將在今年對該交易進行投票。兩家公司計劃在今年10月完成交易。