美國經(jīng)濟(jì)面臨的威脅將使亞洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展最重要的一個(gè)動(dòng)力受到影響，不過還好，亞洲正在將重心逐步轉(zhuǎn)向自己的市場

　　經(jīng)濟(jì)全球化的形成及互聯(lián)網(wǎng)的存在，將地理上和信息之間的距離拉近，讓我們更快地感到時(shí)光飛逝。當(dāng)我們還在懷念不平凡的2005年時(shí)，2006年的第一個(gè)月也即將從身旁悄悄溜過。

　　不過還好中國人都習(xí)慣將春節(jié)作為一年的開始，使得這篇文章還有一些意義。在節(jié)日的午后，倒一杯茶，將新的一年內(nèi)可能會(huì)發(fā)生并且可能影響市場的大事羅列一下，分析其對(duì)市場的影響，可以讓我們對(duì)于經(jīng)濟(jì)景氣走向、世界政局的變化如何有著更深刻的認(rèn)識(shí)。不過此時(shí)必須豁達(dá)一點(diǎn)，因?yàn)檫@個(gè)世界是越看越灰，還是越晴朗，一切由心情決定。

　　首先進(jìn)入水晶球的是馬上就將上任的美聯(lián)儲(chǔ)新主席伯南克以及處于轉(zhuǎn)折期的美國經(jīng)濟(jì)。將要帶著光環(huán)離開的格林斯潘留給伯南克的不僅僅只是一片繁榮的景象，還有不測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)。很多人相信美國房地產(chǎn)泡沫即將破滅，隨之帶來的將會(huì)是整體經(jīng)濟(jì)的蕭條。

　　作為經(jīng)濟(jì)學(xué)家的伯南克以研究上世紀(jì)30年代的美國大蕭條而成名，根據(jù)他的“債務(wù)緊縮”理論，通縮是導(dǎo)致大蕭條的原因之一。但是2006年可能發(fā)生的情況卻是由大宗商品價(jià)格上漲所帶來的通脹壓力，這將使得美聯(lián)儲(chǔ)很難再次以大幅調(diào)低利率的方式來刺激經(jīng)濟(jì)。

　　這和我們有關(guān)嗎？當(dāng)然！美國股市將會(huì)受到重大的影響，因?yàn)槠髽I(yè)將面對(duì)市場惡化以及資金成本過高的雙重打擊。這個(gè)時(shí)候，抗系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)比較好的公司，比如醫(yī)藥公司可能會(huì)是一個(gè)好的選擇；對(duì)沖基金的表現(xiàn)也可能將好于整體市場，因?yàn)樗c市場整體走勢(shì)的相關(guān)性較小。

　　在上一次美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)抗蕭條風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，美國債券市場表現(xiàn)亮麗。根據(jù)基金研究公司晨星公司的數(shù)據(jù)，從2000年3月31日到2005年9月30日，規(guī)模最大的一只債券市場基金Vanguard Total Bond Market Index的年平均回報(bào)率達(dá)到6.4％，而與之相應(yīng)的股票指數(shù)共同基金Vanguard500IndexFund平均每年下跌了2.1％。不過這種局面近期再次出現(xiàn)的概率較小。

　　亞洲市場這幾年局面大好，日本股市去年不可思議地上漲了超過40％，此外還有表現(xiàn)更好的韓國和印度股市。美國經(jīng)濟(jì)面臨的威脅將使亞洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展最重要的一個(gè)動(dòng)力受到影響，不過還好，亞洲正在將重心逐步轉(zhuǎn)向自己的市場。

　　管理著超過90億美元資產(chǎn)的非傳統(tǒng)資產(chǎn)投資公司FGG 的創(chuàng)始合伙人Jeffrey H .Tucker認(rèn)為，近期的投資熱點(diǎn)仍在亞洲。“事實(shí)上，在過去相當(dāng)長一段時(shí)間內(nèi)，全球的投資者在亞洲的投入是不足的，而他們正急切地去彌補(bǔ)這一點(diǎn)。”Jeffrey相信，新的資金將會(huì)持續(xù)流入這個(gè)區(qū)域。

　　還有一個(gè)好消息就是，日本以外的亞洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)總規(guī)?？赡苁状纬饺毡?。這意味著本土消費(fèi)者將成為經(jīng)濟(jì)成長的主要推動(dòng)，同時(shí)標(biāo)志著亞洲出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)模式的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。目前亞洲很多國家都在積極適應(yīng)這種變化，因此在這個(gè)市場，消費(fèi)和銀行類股票可能會(huì)成為市場的新寵。“從2004年到2014年的10年間，中國居民的總體消費(fèi)將以每年18％的速度增長，而消費(fèi)在中國GDP中的比重也將從現(xiàn)在的42％左右上漲到50％。”瑞士信貸第一波士頓的全球策略家JonathanGarner對(duì)于中國消費(fèi)的興起很是樂觀。

不過在這個(gè)地區(qū)依然存在風(fēng)險(xiǎn)。其中，經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇可能讓日本政府考慮增加稅收，以有效減低龐大的政府赤字。日本在1996年把消費(fèi)稅由3%提高到5%，不過結(jié)果是慘痛的，非但沒能扭轉(zhuǎn)政府債務(wù)，反而遏制了消費(fèi)欲望及經(jīng)濟(jì)活力。

　　除了亞洲之外，如果真的如霸菱資產(chǎn)管理預(yù)計(jì)的那樣，原材料價(jià)格在高位會(huì)維持4~5年，那么拉丁美洲將會(huì)極具吸引力。由于原材料價(jià)格的大幅攀升，去年MSCI拉丁美洲指數(shù)大幅上揚(yáng)了44.92％。根據(jù)美林的數(shù)據(jù)，目前巴西股市市盈率依然剛剛超過9倍，巴西股市在MSCI拉丁美洲指數(shù)中占53.1%的權(quán)重。

　　但在拉丁美洲中，哥倫比亞、墨西哥、秘魯及委內(nèi)瑞拉皆以美國為最大的出口市場；而阿根廷、智利及巴西則以歐盟為最主要的出口市場。這使該地區(qū)經(jīng)濟(jì)可能存在相當(dāng)大的變數(shù)。

　　“拉丁美洲在這兩年的表現(xiàn)非常的好，但是在這個(gè)市場風(fēng)險(xiǎn)也很大。”FGG的合伙人PhilipToub認(rèn)為，“目前美聯(lián)儲(chǔ)大幅調(diào)高了利率，在新興市場中，拉丁美洲受到的影響尤其大。”

　　其實(shí)除了以上三個(gè)市場，新的一年還有很多熱點(diǎn)，比如大宗商品以及復(fù)興中的歐洲市場，實(shí)在無法一一道明。不過對(duì)于任何市場，我們都有著不變的戒條：例如選擇一些專業(yè)的小規(guī)模市場，始終投資它們；將對(duì)于市場的認(rèn)識(shí)建立在雜亂信息的基礎(chǔ)上（比如這篇文章）、高度重視自己喜歡聽的話……孤立看待每一項(xiàng)投資活動(dòng)和最重要的“不要忘了這是世界上最艱巨的市場”。

　　以一句諺語來結(jié)束這篇文章：“如果你不知道自己是吃幾兩飯的，那么股票市場是尋找答案的最好方法。”這里市場的概念已經(jīng)擴(kuò)大到了整個(gè)金融市場。

　　最后祝投資者新年“一路走好”。