經(jīng)濟(jì)學(xué)是專門(mén)研究如何通過(guò)優(yōu)化資源配置和發(fā)展分工更有效地創(chuàng)造財(cái)富的。它從來(lái)不研究財(cái)富如何被消滅。因?yàn)榻?jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)于理性經(jīng)濟(jì)人的假定，否認(rèn)人們會(huì)去消滅自己辛辛苦苦創(chuàng)造出來(lái)的財(cái)富。所以財(cái)富消滅的問(wèn)題從來(lái)沒(méi)有進(jìn)入經(jīng)濟(jì)學(xué)家的視野。可是金融危機(jī)的事實(shí)卻迫使我們?nèi)ニ伎歼@個(gè)問(wèn)題。一旦危機(jī)爆發(fā)，成千上萬(wàn)億的財(cái)富可以神秘地在幾天之內(nèi)化為烏有。它們跑到哪里去了？它們是如何被消滅的？現(xiàn)在對(duì)于危機(jī)的研究大多著重在危機(jī)的原因，它發(fā)生的背景，危機(jī)是如何傳導(dǎo)和擴(kuò)散的，最終它又是如何被制止的。而很少去研究危機(jī)中財(cái)富是如何被消滅的。其實(shí)，這原本是金融危機(jī)的最根本的問(wèn)題，不去研究財(cái)富是如何被消滅的，就很難從根本上避免這一悲劇。

    在農(nóng)業(yè)社會(huì)時(shí)代，基本是一個(gè)自給自足的社會(huì)。很少有分工，大家都為自己而生產(chǎn)。人們決不會(huì)去干消滅財(cái)富的事。到了工業(yè)社會(huì)，有發(fā)達(dá)的分工，人們都不是為了自己而生產(chǎn)，產(chǎn)品都是給別人用的。為了適應(yīng)分工和交換的需要，貨幣被大量地使用。由于供應(yīng)和需求不能直接見(jiàn)面，中間被貨幣隔開(kāi)，就會(huì)發(fā)生有些產(chǎn)品大量過(guò)剩。我們看到牛奶被倒到大海里。財(cái)富就是這樣被消滅的?，F(xiàn)在到了信息時(shí)代，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)用網(wǎng)絡(luò)聯(lián)系起來(lái)，財(cái)富被消滅的過(guò)程又有所不同。這次東南亞金融危機(jī)據(jù)說(shuō)損失了二千多億美元，從數(shù)字來(lái)看超過(guò)了第二次世界大戰(zhàn)在東南亞所造成的損失。戰(zhàn)爭(zhēng)造成的損失是看得見(jiàn)的。一顆炸彈扔下來(lái)，建筑物被摧毀，人的生命財(cái)產(chǎn)受損傷，即使什么也沒(méi)炸著，炸彈本身也是錢(qián)?？墒窃诮鹑谖C(jī)中，我們沒(méi)有看見(jiàn)什么產(chǎn)品被摧毀，而財(cái)富卻不見(jiàn)了。

    有一種猜測(cè)，說(shuō)是財(cái)富并沒(méi)有被消滅，而是流到國(guó)外去了。意思是說(shuō)金融危機(jī)并沒(méi)有消滅財(cái)富，只是財(cái)富的轉(zhuǎn)移。然而近幾年發(fā)生的拉美金融危機(jī)、俄羅斯金融危機(jī)、東南亞金融危機(jī)中，公認(rèn)的問(wèn)題是財(cái)富蒙受巨大損失。個(gè)別的人在危機(jī)中賺錢(qián)是有的，但是只有少數(shù)人賺錢(qián)，遭受損失卻是普遍的。所以總的損失大于總的得益，危機(jī)是存在凈損失的。在1929年發(fā)生的經(jīng)濟(jì)大蕭條中，并沒(méi)有誰(shuí)得益。大家都怕全球性的金融危機(jī)，因?yàn)樵谌蛭C(jī)中幾乎所有的人都要受損，但是錢(qián)不可能流到地球之外去。這說(shuō)明金融危機(jī)確實(shí)發(fā)生著財(cái)富被消滅的過(guò)程。

    然而危機(jī)中最經(jīng)常發(fā)生的激烈的通貨膨脹，使個(gè)人的銀行存款在幾天之中損失大半，倒是財(cái)富的重新分配。雖然從全社會(huì)來(lái)看，通貨膨脹并沒(méi)有使財(cái)富消滅。通貨膨脹必定是有大量鈔票投入到市場(chǎng)，這鈔票投給了誰(shuí)，誰(shuí)就憑空得到了一筆購(gòu)買(mǎi)力，或者他可以用這筆錢(qián)去支付過(guò)去的債務(wù)。同時(shí)其他的持幣人則遭受了損失。在危機(jī)中總是債務(wù)引起通貨膨脹，而債務(wù)則是因?yàn)檫^(guò)去已經(jīng)發(fā)生了財(cái)富被消滅的事件而引起，盡管其責(zé)任并不在某個(gè)人。發(fā)行鈔票的權(quán)力一般是在政府手中。通貨膨脹多半是因?yàn)檎?fù)債無(wú)法償還而引發(fā)。政府辦了一件錯(cuò)事，使財(cái)富被消滅，最后就只好用發(fā)鈔票來(lái)抵債。最經(jīng)常發(fā)生的情況是國(guó)家銀行貸出去的款(或者貸給了政府自己，或者貸給了國(guó)營(yíng)企業(yè))收不回來(lái)，最后只好發(fā)鈔票抵債。但是究其原因，通貨膨脹并沒(méi)有消滅財(cái)富，財(cái)富之被消滅是早已發(fā)生的事。

    更普遍的說(shuō)法是泡沫論。意思是原來(lái)的所謂財(cái)富實(shí)際上并不存在，只是一種貨幣幻覺(jué)。危機(jī)來(lái)臨時(shí)泡沫破滅，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)到原來(lái)的狀態(tài)。如果危機(jī)等同于泡沫，那么危機(jī)的后果只不過(guò)是消除了虛幻的財(cái)富，和原來(lái)的狀態(tài)相比實(shí)際上并沒(méi)有什么財(cái)富的真正損失。確實(shí)，泡沫是危機(jī)的一部分，但是危機(jī)過(guò)后一國(guó)的國(guó)民生產(chǎn)總值都要大幅度地降低，比危機(jī)發(fā)生前更低了許多，這是危機(jī)中普遍存在的現(xiàn)實(shí)。說(shuō)明除了泡沫之外危機(jī)還有更厲害的破壞作用，泡沫論不足以說(shuō)明危機(jī)的全部。

    要探討財(cái)富是如何被消滅的，首先必須看到，財(cái)富被消滅未必是物質(zhì)的形態(tài)變化，更不是物質(zhì)被消滅。如果把財(cái)富的消滅理解為物質(zhì)的消滅，那么財(cái)富將永遠(yuǎn)不會(huì)被消滅，因?yàn)楦鶕?jù)化學(xué)，物質(zhì)是不滅的。財(cái)富的消滅往往是同一件東西，它的外觀和內(nèi)容都沒(méi)有改變，但是它的價(jià)值減少，因?yàn)樗墓δ茏兞?。同樣一噸水泥，如果用?lái)修建交通繁忙地段的立交橋，它是有價(jià)值的，如果拿去搞了重復(fù)建設(shè)，它的價(jià)值就等于零。

    財(cái)富在危機(jī)中被消滅，其根本原因有三種。一是投資或投機(jī)失誤；二是價(jià)格信號(hào)混亂，引起資源配置錯(cuò)誤；再有是宏觀的蕭條，生產(chǎn)停頓，預(yù)期的財(cái)富被大大地貶值。下面對(duì)這三種原因分別加以說(shuō)明。

    投資或投機(jī)和一般的交換不同。一般的交換是一手交錢(qián)，一手交貨，交換在當(dāng)時(shí)就完成了。而投資或投機(jī)則不同，它是現(xiàn)在和將來(lái)做交易。一手交錢(qián)，另一手并不交貨，而是要等若干月，甚至幾年之后才會(huì)交回貨(或錢(qián))來(lái)。如果錢(qián)交了出去，將來(lái)貨回不來(lái)，這筆錢(qián)就是浪費(fèi)掉了，也就是財(cái)富被消滅了。投資失誤有各種可能的原因。有的項(xiàng)目邊勘探，邊設(shè)計(jì)，邊施工。后來(lái)發(fā)現(xiàn)原先假定的條件錯(cuò)誤，工程不得不停下來(lái)。例如有的礦蘊(yùn)藏量估計(jì)錯(cuò)了，有的水壩地質(zhì)條件比最初假定的復(fù)雜，有的鐵路運(yùn)量調(diào)查偏大等等。這些項(xiàng)目有的可能血本無(wú)歸，有的可能造成巨大浪費(fèi)。這些錢(qián)完全或者部分地被浪費(fèi)掉了，也就是財(cái)富被完全或者部分地消滅了。我們經(jīng)常看到蓋了一半的大樓，廢棄了的工地，無(wú)人工作的廠房，沒(méi)有多少運(yùn)量的高速公路，它們和牛奶倒大海沒(méi)有本質(zhì)的區(qū)別。投資失敗是不可能完全避免的，但是個(gè)別的失敗不會(huì)造成金融危機(jī)，只有大規(guī)模的投資失敗才會(huì)形成危機(jī)。許許多多項(xiàng)目同時(shí)都失敗，必有其共同的原因。但是不管是什么共同的原因，投資失誤一定造成財(cái)富被消滅。

    投機(jī)與投資不同，投機(jī)者進(jìn)行買(mǎi)賣，買(mǎi)的目的就是為了賣，他們既不消費(fèi)，也不生產(chǎn)，從買(mǎi)賣的價(jià)差中賺錢(qián)。投機(jī)失敗也會(huì)造成財(cái)富的被消滅。為了說(shuō)明這一點(diǎn)，我們先要弄明白投機(jī)成功時(shí)為什么能創(chuàng)造財(cái)富。我們都同意，國(guó)際貿(mào)易或長(zhǎng)途販運(yùn)是能創(chuàng)造財(cái)富的。因?yàn)檫@種活動(dòng)將物品從豐富的地方運(yùn)送到稀缺的地方，使物品的價(jià)值提高。南方出香蕉北方出蘋(píng)果，將南方的香蕉交換北方的蘋(píng)果可以使雙方都得利。正因?yàn)殡p方都得利，證明這不是一方賺了，另一方賠了，必定有財(cái)富被創(chuàng)造出來(lái)。明白了長(zhǎng)途販運(yùn)在空間上調(diào)劑余缺能夠創(chuàng)造財(cái)富，就不難理解投機(jī)也能創(chuàng)造財(cái)富，因?yàn)樗鼰o(wú)非是在時(shí)間上調(diào)劑余缺。秋收后糧食有余，糧價(jià)低；春天時(shí)糧食缺，糧價(jià)高。所以在秋天買(mǎi)糧食到春天賣掉，是能賺錢(qián)的，這就是創(chuàng)造了財(cái)富。價(jià)格是準(zhǔn)確衡量稀缺性的指標(biāo)。如果投機(jī)者賺錢(qián)，必定是在價(jià)格低時(shí)買(mǎi)進(jìn)，在價(jià)格高時(shí)賣出；或者說(shuō)，他把產(chǎn)品從豐富的時(shí)候調(diào)劑到了稀缺的時(shí)候，所以他創(chuàng)造了財(cái)富。期貨、囤積、炒匯就是屬于這類投機(jī)賺錢(qián)的活動(dòng)。

    在時(shí)間上調(diào)劑余缺比之在空間上調(diào)劑余缺要難得多，因?yàn)槲磥?lái)的價(jià)格是看不見(jiàn)的，只能估計(jì)和猜測(cè)。萬(wàn)一猜錯(cuò)了，把東西從稀缺的時(shí)間調(diào)配到豐富的時(shí)間來(lái)用，投機(jī)就失敗，財(cái)富就被消滅掉。正好像把三年災(zāi)荒餓死人時(shí)候的糧食放到現(xiàn)在豐盛的宴席上來(lái)消費(fèi)，豈不是消滅了財(cái)富。和投資活動(dòng)一樣，投機(jī)不可能永遠(yuǎn)都成功，個(gè)別的失敗是難免的，但這不會(huì)造成危機(jī)，只有大規(guī)模的投機(jī)失敗才會(huì)形成危機(jī)。此時(shí)必定有什么共同的原因在起作用。比如相信了什么謠言，過(guò)去隱瞞的事實(shí)被揭穿等等。這就不在我們討論的范圍內(nèi)了。

    既非投資又非投機(jī)是不是也可能發(fā)生財(cái)富消滅的事呢？是的。這就是因資源配置錯(cuò)誤造成的經(jīng)濟(jì)損失。歷史上荷蘭曾經(jīng)發(fā)生過(guò)的郁金香狂就是一例。八十年代初我國(guó)長(zhǎng)春發(fā)生的君子蘭熱還記憶猶新。當(dāng)時(shí)君子蘭的價(jià)格出奇地高，甚至可以代替貨幣作通貨來(lái)用。大家花錢(qián)去買(mǎi)君子蘭，許多人花錢(qián)去種君子蘭，結(jié)果是君子蘭大大地生產(chǎn)過(guò)剩，最后只好扔掉，造成財(cái)富的損失。如果這一類的事規(guī)模巨大，就可能形成危機(jī)。貨幣與實(shí)物分離是人類社會(huì)的巨大進(jìn)步，它大大地提高了經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的效率。同樣一塊錢(qián)的貨幣，持有人可以拿去買(mǎi)任何一種商品，既可以買(mǎi)消費(fèi)品如衣服或食物，也可以買(mǎi)投資品如機(jī)器設(shè)備。在價(jià)格信號(hào)充分有效的情況下，生產(chǎn)者和消費(fèi)者會(huì)跟隨價(jià)格消耗調(diào)整生產(chǎn)量和消費(fèi)量，供應(yīng)和需求大體可以保持平衡。所以價(jià)格信號(hào)作用正常時(shí)，資源配置不大可能出問(wèn)題。出問(wèn)題往往是聽(tīng)信了謠言。由于價(jià)格扭曲，資源配置錯(cuò)誤，造成財(cái)富損失，一方面我們往往可以看到君子蘭價(jià)格慘跌，另一方面也可以看到原來(lái)視為珍品的東西，現(xiàn)在棄之如敝屣。東西還在，可是價(jià)值已經(jīng)沒(méi)有了。財(cái)富就是這樣被消滅的。

    價(jià)格扭曲造成資源配置錯(cuò)誤，經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱之為結(jié)構(gòu)問(wèn)題，它是因?yàn)橄M(fèi)者持幣購(gòu)買(mǎi)的結(jié)構(gòu)不同于生產(chǎn)者的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，個(gè)別產(chǎn)品大量剩余造成的。(同時(shí)又有許多產(chǎn)品生產(chǎn)不足)?？墒侨绻謳湃耸裁匆膊毁I(mǎi)(消費(fèi)品或資本品)，就會(huì)發(fā)生宏觀上的總需求不足，衰退就跟著來(lái)了。此時(shí)工廠生產(chǎn)出來(lái)的東西賣不掉，只好減少生產(chǎn)。生產(chǎn)越減少，人們的收入跟著下降，就越不敢花錢(qián)，衰退進(jìn)一步深化。如此周而復(fù)始，最后發(fā)展成為蕭條，失業(yè)大量增加，收入急劇減少，生活水平降低。這時(shí)候財(cái)富沒(méi)有被消滅，而是完全有可能生產(chǎn)的沒(méi)有生產(chǎn)出來(lái)。過(guò)去所投的資，本應(yīng)能賺錢(qián)的，現(xiàn)在變成虧損。嚴(yán)格地講，這里沒(méi)有任何財(cái)富被消滅，但是人們過(guò)去的儲(chǔ)蓄所變成的投資已經(jīng)不值錢(qián)了。人們預(yù)期應(yīng)該有的財(cái)富，忽然大大地貶了值。在心理上講，財(cái)富是被消滅了。

    在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，依靠?jī)r(jià)格調(diào)整供需的作用，市場(chǎng)基本上處于均衡之中。換句話講，要買(mǎi)可以買(mǎi)得到；要賣可以賣得掉；錢(qián)可以換成任何一種商品，任何一種商品也可以換成錢(qián)。所以錢(qián)是商品的等價(jià)物。在這種情況下，錢(qián)和財(cái)富是等價(jià)的。錢(qián)雖然和商品分離，但是并不脫離。在危機(jī)來(lái)臨之前，錢(qián)和真正的價(jià)值開(kāi)始脫離，如果沒(méi)有得力的措施扭轉(zhuǎn)這一趨勢(shì)，貨幣越來(lái)越脫離真正的價(jià)值，危機(jī)就醞釀發(fā)展。但在市場(chǎng)力的作用下，貨幣終究要回歸到真正的價(jià)值點(diǎn)上，這就是危機(jī)的爆發(fā)。財(cái)富被消滅的過(guò)程實(shí)際上發(fā)生在危機(jī)醞釀的時(shí)候，它是由于眾多的決策錯(cuò)誤逐漸積累起來(lái)的。如果我們謹(jǐn)慎從事，每一步投資購(gòu)買(mǎi)都用常識(shí)判斷一下，危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)就小得多。