中國放松外國機構(gòu)投資限制或有利提振股市

胡琳柟 2006-01-15

展開全文

中國放松外國機構(gòu)投資限制或有利提振股市

中國日前決定對外國戰(zhàn)略投資者購買國內(nèi)上市的A股股票放松限制，這一措施不論對業(yè)務(wù)興旺的還是資金匱乏的中國企業(yè)都會有利，它還將有益于企業(yè)的小股東。

中國有關(guān)部門1月4日宣布，從下個月起，外國戰(zhàn)略投資者將可買進(jìn)中國國內(nèi)上市公司的股票，由此它們對中國股票的投資范圍顯著擴大。

他們可以從退出的股東那里買進(jìn)以人民幣交易的A股，還可買進(jìn)上市公司增發(fā)的新股。不過，首次購買的股份不得少于上市公司總股本的10%，并且持有期不得少于三年。一般情況下外國投資者仍將禁止從公開市場上買賣A股。

國信證券(Guoxin Securities)駐上海分析師湯小生說，這一政策給外國戰(zhàn)略投資者帶來更大的信心。它將吸引更多海外資金投資A股，特別是那些在國內(nèi)市場有較大份額、且受政府管制較少的上市公司的股票。

分析師們還說，這項措施還將引發(fā)市場對急需資金或外國技術(shù)管理經(jīng)驗的中國中小企業(yè)的興趣。申銀萬國(Shenyin Wanguo Securities)駐上海分析師蔣健蓉說，市場希望國外投資者能給投資對象帶來資金、先進(jìn)的專業(yè)知識和管理經(jīng)驗。

根據(jù)現(xiàn)行的合格境外機構(gòu)投資者制度(QFII)，少數(shù)獲得牌照的外國投資機構(gòu)早就可以買賣A股股票了。不過，QFII制度對外國機構(gòu)的投資規(guī)模有額度限制，而新措施則沒有。A股股票最早只限本國投資者交易。

不過，新出臺的政策并不意味著外國機構(gòu)可以買進(jìn)任何一家中國上市公司的股票。新政策規(guī)定，只有那些已完成股權(quán)分置改革的公司才能向外國機構(gòu)出售股份。去年5月，中國開始進(jìn)行股權(quán)分置改革，政府希望通過減持國家在上市公司持有的大量非流通股、消除中國股市長期存在的一個不確定因素，減少政府在上市公司里的參與度。過去，中國上市公司引進(jìn)的外國機構(gòu)投資者通常都是購買國有股。新政策反映出中國監(jiān)管機構(gòu)希望這種在公開市場不能流通的股票逐漸退出。

根據(jù)研究機構(gòu)上海聚源資料服務(wù)公司(Shanghai Datasource Service)的數(shù)據(jù)，截至1月6日，中國1,400家上市公司中已有約470家推出股改計劃，有240多家已完成股改。

監(jiān)管機構(gòu)希望新政策能有助于提振中國股市。在消息宣布后的第二天，中國股市基準(zhǔn)指數(shù)上證綜合指數(shù)上漲1.4%。昨天該指數(shù)下跌9.57點至1211.05點。去年7月11日，該指數(shù)跌至1011.50點的8年來低點。

外國基金和風(fēng)險投資商一直在關(guān)注中國上市公司。而一些中國上市公司也在急切尋找外國合作伙伴，如浙江凱恩特種材料股份有限公司(Kan Specialties Material)。這家在深圳交易所上市的公司已完成股改。

凱恩董秘田智強說，公司希望能與類似日本Nippon Kodoshi (NKK)這樣的生產(chǎn)高級紙張的企業(yè)建立聯(lián)系。凱恩尚未與該公司就此事進(jìn)行商談，但田智強表示相信，合作將對凱恩有益。

田智強說，公司在中國市場與NKK的競爭很激烈。兩家公司為了擴大市場都不得不降低價格。如果NKK在凱恩有股份，大家都可以避免價格戰(zhàn)，分享更多利潤。

新政策使市場對一些有可能成為外國投資者買進(jìn)目標(biāo)的上市公司興趣大增，比如浦發(fā)銀行(Shanghai Pudong Development Bank)。分析師說，美國花旗集團(tuán)(Citigroup)有可能在浦發(fā)銀行未來的增發(fā)中增持該行股份。

浦發(fā)銀行董秘沈思說，增發(fā)新股是獲得花旗戰(zhàn)略投資的一個途徑。他拒絕作進(jìn)一步評論?，F(xiàn)為浦發(fā)銀行第五大股東的花旗（持股4.6%）上個月同意持有該行19.9%的股份。

新政策公布后的第二天即1月5日，浦發(fā)銀行股價漲1.7%至人民幣10.42元。昨天該股收于10.65元。

上海榮正投資咨詢公司(Shanghai Realize Investment Consulting)總經(jīng)理鄭培敏說，新政策下外國投資者可能關(guān)注的另一個目標(biāo)是光明乳業(yè)(Bright Dairy & Food)。他說，光明乳業(yè)第三大股東、法國達(dá)能集團(tuán)(Groupe Danone)子公司達(dá)能亞洲(Danone Asia)可能會希望通過購買新股增持其股份。

現(xiàn)在還很難預(yù)測新政策是否會催生出大量交易。資金實力較強的中國上市公司的國有股東可能并不急于減持股改后可以流通的股份。分析師說，那些能拿出特別有吸引力的條款的外國投資者成功的可能性較大，還有那些能向中小企業(yè)注入現(xiàn)金的投資者也是這樣。

他們還說，有可能出售股份的上市公司索要的價格可能會高于外國投資者愿意的出價。

不過國信證券的湯小生說，中國許多上市公司的股份定價仍很低廉。外國投資者有什么理由說因為價格不理想所以不想買呢？