美元匯率在2005年最后一個(gè)交易日走高

胡琳柟 2005-12-31

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美元匯率在2005年最后一個(gè)交易日走高

在2005年最后一個(gè)全球交易日中，美元兌其他主要貨幣匯率溫和走高，盤中交投淡靜，匯價(jià)圍繞周四尾盤的水平上下波動(dòng)。

由于北美金融市場(chǎng)在假日長(zhǎng)周末前提前休市，市場(chǎng)成交量萎縮至接近于零的水平，因而交易員在最后一刻進(jìn)行的頭寸調(diào)整可能會(huì)夸大匯價(jià)的波動(dòng)幅度。周五沒有足以影響市場(chǎng)交易的重大經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布。

電子交易系統(tǒng)顯示，紐約匯市尾盤，歐元從周四尾盤的1.1848美元跌至1.1828美元。美元從117.79日?qǐng)A升至118.01日?qǐng)A，從1.3134瑞士法郎升至1.3154瑞士法郎。英鎊從1.7233美元跌至1.7179美元，歐元從139.57日?qǐng)A跌至139.55日?qǐng)A。

在周五縮短的交易日中，美元匯率圍繞周四尾盤的水平出現(xiàn)多次漲跌，但并未突破現(xiàn)有的交易區(qū)間。在紐約匯市午盤，美元抹去了早些時(shí)候的部分升幅，在極度清淡的市場(chǎng)環(huán)境下，一次性資金流動(dòng)繼續(xù)影響著匯價(jià)的變動(dòng)。但是在2005年北美交易時(shí)段的最后幾個(gè)小時(shí)，美元終于收復(fù)了午盤的失地。

Brown Brothers Harriman駐紐約的全球外匯交易負(fù)責(zé)人Marc Chandler在一封電子郵件中表示，市場(chǎng)流動(dòng)性低及年末的頭寸調(diào)整引起了市場(chǎng)的波動(dòng)。

美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(Fed)及利率仍是2006年市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)

在交易員對(duì)2005年帳戶進(jìn)行結(jié)算的時(shí)候，美元匯率總體高于12個(gè)月前的水平。在2005年，歐元兌美元下跌了12.7%，英鎊兌美元下跌了10.6%。美元兌日?qǐng)A上漲15.0%，兌瑞士法郎上漲15.4%。紐約期貨交易所(New York Board of Trade)的美元指數(shù)上漲了大約12.0%。

與上述趨勢(shì)相反的是加元。在2005年，美元兌加元下跌了3.4%。投資者尋找高回報(bào)率的行為也推高了拉丁美洲貨幣。巴西雷亞爾上漲了14.2%，墨西哥比索上漲了近8%。

主要貨幣的走勢(shì)首先是受到利率決定的推動(dòng)，而且沒有理由認(rèn)為在12月31日以后這種情況會(huì)發(fā)生轉(zhuǎn)變。不過(guò)，分析師表示，來(lái)年可能會(huì)有多種因素影響匯率的走勢(shì)。

在2005年，美國(guó)貨幣政策緊縮力度超過(guò)歐洲和日本，美元明顯從中受益。由此可見，主要央行的政策決定成為影響外匯投資者決策的最主要因素。

Fed已經(jīng)13次上調(diào)短期利率，其即將上任的新主席本•貝南克(Ben Bernanke)的決策將變得至關(guān)重要。分析師認(rèn)為，只要Fed繼續(xù)加息，美元就會(huì)保持強(qiáng)勢(shì)。因此，F(xiàn)ed是會(huì)像一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)的那樣在2006年初將利率上調(diào)至4.5%后停止加息，還是會(huì)在以后幾個(gè)月將利率上調(diào)至5%或更高水平，對(duì)匯率走勢(shì)的影響會(huì)有很大的差別。

2004年，經(jīng)常項(xiàng)目赤字對(duì)美元造成沉重打擊，但在今年，美元卻對(duì)這一問題置之不理。不過(guò)，鑒于美國(guó)9月份和10月份的經(jīng)常項(xiàng)目赤字達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的水平，再加上颶風(fēng)卡特里娜帶來(lái)的影響使美國(guó)財(cái)政狀況惡化，明年美國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目赤字可能會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大。

2005年，創(chuàng)紀(jì)錄的資本流入幫助美國(guó)填補(bǔ)了經(jīng)常項(xiàng)目赤字，但投資者仍對(duì)這種平衡行為能否持續(xù)感到擔(dān)心。道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)最近進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查將經(jīng)常項(xiàng)目赤字列為明年最可能影響美元走勢(shì)的第二大因素，緊隨利率因素之后。

如果Fed的加息進(jìn)程的確沒有在2006年初就止步，那么全球投資者將關(guān)注的是，這是否會(huì)打擊美國(guó)住房市場(chǎng)乃至美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。美國(guó)國(guó)債基準(zhǔn)利率曲線本周出現(xiàn)的倒掛現(xiàn)象，加劇了人們對(duì)Fed加息力度可能過(guò)頭的擔(dān)憂。

多數(shù)分析師認(rèn)為，一旦美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，美元將更容易受到對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目赤字擔(dān)憂的影響。而如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩導(dǎo)致Fed在2006年下半年討論減息，使美元的利率優(yōu)勢(shì)變?yōu)榱觿?shì)，那么美元下跌的可能性也會(huì)更大。

中國(guó)人民幣匯率的調(diào)整是2005年外匯市場(chǎng)最為期待的熱門事件，但事實(shí)證明，人民幣的升值幅度相當(dāng)溫和，而且沒有對(duì)亞洲地區(qū)其他貨幣產(chǎn)生持續(xù)影響。如果中國(guó)政府再次采取一次性重估行動(dòng)，或者是中國(guó)央行擴(kuò)大人民幣日交易浮動(dòng)區(qū)間，則可能引發(fā)日?qǐng)A和其他亞洲貨幣的反彈。

能源價(jià)格的飆升沒有削弱美元的強(qiáng)勢(shì)地位。的確，事實(shí)證明，能源價(jià)格和主要貨幣之間的相關(guān)性并不強(qiáng)。不過(guò)，外匯投資者依然感到不安。如果能源價(jià)格再次上升，則其對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響及其對(duì)工資壓力和核心通脹率帶來(lái)的第二輪影響依然會(huì)成為央行決策者的考慮因素，他們更有可能通過(guò)加息來(lái)消除這種通貨膨脹壓力。

最后一點(diǎn)，投資者對(duì)有關(guān)各國(guó)央行將外匯儲(chǔ)備分散到美元以外貨幣的言論將依然敏感。鑒于石油出口國(guó)目前外匯儲(chǔ)備的增加速度可能至少與亞洲國(guó)家一樣快，一些分析師認(rèn)為，外匯儲(chǔ)備可能會(huì)進(jìn)一步多樣化?？紤]到各國(guó)央行總計(jì)大約3萬(wàn)億美元的外匯儲(chǔ)備，多樣化進(jìn)程可能產(chǎn)生巨大影響。

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來(lái)自：胡琳柟 > 《金融財(cái)經(jīng)》

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