| 行業(yè) |
行業(yè)動態(tài)預測 |
相關投資策略 |
| 石化 |
行業(yè)運行趨勢：原油價格繼續(xù)創(chuàng)出新高；煉油虧損加 劇；石化產品價格上漲乏力，景氣下降。 8 月國際原油價格繼續(xù)創(chuàng)出新高，Brent 平均價格 63.80 美元/桶，環(huán)比上升11.26%。8 月國內成品油零 中準價沒有上漲，使得國內煉油行業(yè)虧損加劇，目前 時點噸油虧損在300 元左右。石化產品價格在高原油 價格下，上漲乏力，芳烴、烯烴、聚烯烴與石腦油的 價差相比7 月份下跌，顯示石化景氣下降趨勢已經(jīng)形 成。 |
中國石化：目前股價已經(jīng)包含10 送2.5 股的預期，近期經(jīng)營壓力加 大，目前狀態(tài)繼續(xù)持續(xù)，則全年業(yè) 績難以達到0.40 元。 短期：持有，主要是基于股改對價 的朦朧預期。 |
| 化工新材料 |
行業(yè)運行態(tài)勢：高原油價格下，盈利受損，需求受抑 制。 煙臺萬華MDI 最新價格為純MDI 25800 元/噸，下跌 1400 元/噸；聚合MDI 價格不變。3 季度盈利能力環(huán) 比應該出現(xiàn)下降。維持全年盈利預測不變。 |
煙臺萬華: 原油價格如此上漲對煙臺萬華的 盈利帶來壓力，這是我們盈利預測 時所萬萬沒有想到的。短期股價支 撐動力來自于10 月份寧波項目的 開工以及股改對價。“正負”兩方 面因素綜合考慮，維持“持有”評 級。長期看，仍然是化工類股票中 的最好資產。 適度看好：澄星股份、泰山石油 |
| 純堿、氯堿、 塑料加工 |
純堿行業(yè)運行態(tài)勢：下跌后盤整。目前價格在1600 元/噸左右。 氯堿行業(yè)運行態(tài)勢：PVC 價格反彈。8 月底PVC 價格 大幅反彈至7500 元/噸。 塑料加工：成本壓力仍然沒有緩解，景氣繼續(xù)下滑。 原油價格的高企，使得下游塑料加工行業(yè)的成本壓力 沒有得到緩解，企業(yè)開工率下降，這一狀況預計在05 年都難以得到緩解。 |
齊魯石化擁有60 萬噸的PVC 產能， 將直接受益于PVC 價格的反彈。6 元左右可以買入齊魯石化。 山東?；?、三友化工目前的股價均 為4 元左右，PE 為11 倍。 |
| 醫(yī)藥 |
行業(yè)運行趨勢：1-6 月數(shù)據(jù)顯示，醫(yī)藥行業(yè)總體運行 平穩(wěn)。全行業(yè)收入增長24%，利潤總額增長22%。但 銷售毛利同比下降1 個百分點，行業(yè)的增長主要靠總 量的擴大，內生盈利能力在成本上升和藥品降價的壓 力下有所削弱。下半年由于藥品降價預期、經(jīng)銷商資 金緊張、醫(yī)療體制改革的重新定位，都使得醫(yī)藥行業(yè) 的政策環(huán)境不容樂觀，行業(yè)充滿著不確定性。在此情 形下，行業(yè)基本面難有“正面”的消息。 |
現(xiàn)階段醫(yī)藥股的最大投資機會將 來自于股權分置所帶來的投資機 會。此外，從防御性的角度考慮， 我們仍然推薦能夠復制原有業(yè)務 的優(yōu)質品牌類中藥上市公司。 看好：同仁堂、 云南白藥 關注：昆明制藥 |
| 機場航空 |
行業(yè)運行趨勢：油價屢創(chuàng)新高，航空公司運營壓力增 加。機場行業(yè)運行平穩(wěn)，1－6 月份運輸周轉量增長11%, 旅客吞吐量6282 萬人次，增長11.9%，周轉量增長 13.2%;貨郵吞吐量139 萬噸，增長7%,周轉量增長 6.5%. |
航空：交易性機會 機場：看好：上海機場 適度看好：深圳機場 看淡：白云機場 |
| 港口航運 |
行業(yè)運行趨勢：運行態(tài)勢平穩(wěn)。 1－7 月份全國規(guī)模以上港口外貿貨物吞吐量增長 18.7%，集裝箱吞吐量增長24.2％。 |
中長期而言不宜大比例持有此類 股票，降低配置比例。 |
| 高速公路 |
行業(yè)運行趨勢：行業(yè)運行平穩(wěn)。 1－7 月份公路貨運周轉量同比增長12.3%，客運周轉 量同比增長6.6%。運行平穩(wěn)。 |
看好：楚天高速 適度看好：福建高速 寧滬高速(考慮對價因素) |
| 旅游酒店 |
行業(yè)運行趨勢：運行平穩(wěn)。 |
看好黃山旅游、首旅股份。 |
| 電信有線運營 |
行業(yè)運行趨勢： 7 月電信收入493 億，環(huán)比增長2.03%，小靈通新增 用戶152 萬，環(huán)比下降25.5%。中國移動7 月率先在 北京和上海下調資費，對聯(lián)通主要利潤來源地發(fā)起進 攻。聯(lián)通新增85.5 萬GSM 用戶、40 萬CDMA 用戶，比 六月下降10.7%。 |
看好：中國聯(lián)通、歌華有線 |
| 通信設備制造 |
行業(yè)運行趨勢： 1-6 月 GSM、CDMA 手機生產1.2 億部，同比增長17%， 小靈通914 萬部，下降35%，程控交換機3515 萬線， 下降21%，基站52 萬信道，基本與去年持平。 |
看好：中興通訊 |
| 家電 |
行業(yè)運行趨勢： 1-6 月彩電生產3591 萬部，同比增長8.8%，其中平 板電視150 萬臺，增長320%。 |
看好：中興通訊 |
| 計算機 |
行業(yè)運行趨勢： 1-6 月 PC 生產3565 萬臺，增長61%，其中NOTEBOOK 增長101.9%。 |
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| 電子元器件 |
行業(yè)運行趨勢： 1-6 月電子元件增長6.2%，半導體IC 增長5.6%，分 立器件增長9%，顯象管同比下降18.3%。 |
看好：中科三環(huán) |
| 農業(yè) |
行業(yè)運行趨勢： 上半年上游飼料行業(yè)利潤大增，預計下半年景氣回 落。中性。 |
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| 化肥 |
行業(yè)運行趨勢： 上半年全國化肥產量2412 萬噸、同比增長11.7%，氮 肥1752 萬噸，增長10.4%；磷肥544 萬噸，增長9.6%； 鉀肥113 萬噸，增長54.5%。尿素價格8 月出現(xiàn)下滑， 低至1610 元/噸。KCL 價格平穩(wěn)，鹽湖鉀肥98%(KCL) 的價格1770 元/噸，與上月持平，海運費的反彈對價 格有支持作用。 |
看好：鹽湖鉀肥 |
| 乘用車 |
乘用車行業(yè)運行趨勢：05 年1-7 月份，轎車產銷量 同比分別增長7.65%和13.88%。由于04 年銷售基數(shù) 低的影響，7 月當月，轎車產銷量同比分別增長50%和45%，繼續(xù)擔當月度汽車行業(yè)增長的領頭羊。受季 節(jié)性因素影響，7 月份銷售量環(huán)比下滑8.81%；預計8 月份環(huán)比下滑的可能性較大；9、10 月份恢復環(huán)比增 長。受燃油價格高企的的影響，轎車銷售結構發(fā)生了 較大變化，1.0L 以下的小排量轎車依然保持100%以 上的增幅。盡管目前行業(yè)需求較為穩(wěn)定，但我們仍應 對轎車行業(yè)的產能釋放、繼續(xù)降價保持謹慎。 |
看好：一汽夏利 |
| 商用車 |
商用車行業(yè)運行趨勢：卡車子行業(yè)----受宏觀經(jīng)濟減 速預期以及發(fā)改委取消部分車型的影響，終端用戶處 于觀望，推遲了車輛的采購計劃。7 月份，貨車銷售 累計同比增長9.16%，當月環(huán)比下降16.71%;其中， 重型貨車子行業(yè)1-7 月累計同比下降6.59%,當月同 比下降62%，環(huán)比下降37%，銷售形勢嚴峻。我們預 計整個三季度銷售仍然不理想?？蛙囆袠I(yè)1-7 月銷售 同比累計下降4.16%，其中，大型客車子行業(yè)維持平 穩(wěn)的發(fā)展格局，1-7 月銷售同比累計增長23.22%。增 量主要來自于公交、長途市場。 |
東風汽車 （600006 行情,資料,咨詢,更多）。輕卡毛利率 穩(wěn)定，發(fā)動機穩(wěn)定增長，考慮對價 存在低估。 |
| 機械 (裝備制造) |
行業(yè)運行趨勢：行業(yè)整體繼續(xù)回落。個別瓶頸行業(yè)、 長周期子行業(yè)有較好的成長空間?？春么貌裼蜋C、 港口起重機械、油田裝備、航空設備制造業(yè)、鐵路設 備。 |
看好：洪都航空。 滬東重機、振華港機、北方創(chuàng)業(yè)。 |
| 食品飲料 |
行業(yè)運行趨勢：平穩(wěn)增長 行業(yè)保持平穩(wěn)增長態(tài)勢。維持上月的投資建議：建議 重點關注白酒行業(yè)與乳業(yè)。 |
適度看好：伊利股份、五糧液和山 西汾酒。 |
| 紡織服裝 |
行業(yè)運行趨勢：增速下降 目前制約行業(yè)的兩大因素是出口設限和人民幣升值。 但在這種宏觀背景下，行業(yè)內仍有部分優(yōu)秀公司可以 保持業(yè)務的穩(wěn)定增長，而許多股票已隨板塊非理性大 幅下跌。在投資選擇中，優(yōu)先選擇內銷比重高或出口 產品受限很小，而原料采購進口比重大的企業(yè)，從前 期股價非理性下跌的股票中尋找投資機會。比如：G 凱諾和金鷹股份。 |
關注：G 凱諾、瑞貝卡、金鷹股份。 |
| 建材 |
行業(yè)運行趨勢：下降 水泥行業(yè)二季度盈利好于一季度有一定季節(jié)性因素， 華東地區(qū)水泥價格在二季度小幅回升后又有所回落， 預計下半年成本會有所回落，但由于供大于求矛盾仍 未緩解，價格趨勢仍不容樂觀，行業(yè)盈利短期內仍難 以大幅回升。玻璃行業(yè)預計下半年將呈下滑趨勢，由 于新增產能大量投產，預計06 年情況會比05 年差。 |
觀望 |
