記者殷鵬　北京報(bào)道

　　對(duì)北京、上海等一些大城市的白領(lǐng)來(lái)說(shuō)，攢出五萬(wàn)元的閑錢(qián)應(yīng)該不是件難事。如果您把這五萬(wàn)元當(dāng)作一筆養(yǎng)老金，希望在過(guò)了一、二十年后能夠得到高于銀行儲(chǔ)蓄的回報(bào)，那么該如何選配理財(cái)產(chǎn)品呢？理財(cái)專(zhuān)家得出結(jié)論，現(xiàn)階段以國(guó)債作為主體構(gòu)建投資組合收益會(huì)更高，也更安全。

　　用保險(xiǎn)建立投資組合

　　收益有限退出很難

　　說(shuō)到養(yǎng)老金，大家首先想到的就是商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)。據(jù)友邦保險(xiǎn)北京分公司的一位資深銷(xiāo)售人員介紹，養(yǎng)老保險(xiǎn)的確是保險(xiǎn)公司銷(xiāo)售較好的產(chǎn)品之一。

　　以該公司銷(xiāo)售最好的一款養(yǎng)老保險(xiǎn)為例，只要投保人在35歲以下，連續(xù)交納保費(fèi)20年，那么在55歲之后將享受20年的養(yǎng)老金返還，而且假如當(dāng)初交納一元錢(qián)的保費(fèi)，最后可以返還兩元錢(qián)。

　　這意味著，如果五萬(wàn)元現(xiàn)金都投資到這種商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，那么最后可以變成十萬(wàn)元。數(shù)字乍聽(tīng)起來(lái)的確很高，但據(jù)這位保險(xiǎn)銷(xiāo)售人員介紹，它的收益水平實(shí)際上是按照年收益率3.2％以復(fù)利方式計(jì)算的，雖然比銀行最高等級(jí)定期存款利率要高(銀行利率最高的普通個(gè)人定存產(chǎn)品是五年期定期存款，扣除利息稅后其實(shí)際利率為2.88％)，但比起其他固定收益類(lèi)的理財(cái)產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，仍然不是最高的。

　　更關(guān)鍵的是，大多數(shù)養(yǎng)老保險(xiǎn)的流動(dòng)性很差，一旦出現(xiàn)了著急用錢(qián)的情況，就只能選擇退保，這樣一來(lái)，投保人必將蒙受較大的損失。

　　用債券建立投資組合

　　國(guó)債比企債更理想

　　企業(yè)債儼然已經(jīng)成為近期理財(cái)市場(chǎng)的主題，共有四只企業(yè)債在一級(jí)市場(chǎng)連續(xù)發(fā)行，它們的收益率足以讓人動(dòng)心。其中十年期企業(yè)債票面利率為5％左右，比同期限二級(jí)市場(chǎng)的企業(yè)債收益率高出0.5個(gè)百分點(diǎn)，比同期限二級(jí)市場(chǎng)國(guó)債的收益率高出1.5個(gè)百分點(diǎn)。用一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行的企業(yè)債來(lái)構(gòu)建養(yǎng)老金投資組合應(yīng)該是最合適不過(guò)了吧？然而理財(cái)專(zhuān)家卻提出了不同的看法。

　　國(guó)泰人壽投資處的吳圣濤表示，“雖說(shuō)一級(jí)市場(chǎng)企業(yè)債要比二級(jí)市場(chǎng)國(guó)債高出1.5個(gè)百分點(diǎn)，但企業(yè)債的收益要交20％的利息稅，這樣二者的收益水平實(shí)際只差0.5個(gè)百分點(diǎn)。由于企業(yè)債的信用級(jí)別畢竟不如國(guó)債，因此高出0.5個(gè)百分點(diǎn)也是理所當(dāng)然。”但是個(gè)人養(yǎng)老金投資組合是應(yīng)該抱著長(zhǎng)期持有的態(tài)度，用高出0.5個(gè)百分點(diǎn)的收益來(lái)彌補(bǔ)可能的風(fēng)險(xiǎn)損失，顯然并不穩(wěn)妥。因此選用國(guó)債來(lái)構(gòu)建養(yǎng)老金組合更為劃算。

　　據(jù)了解，目前二級(jí)市場(chǎng)十年期國(guó)債的收益率為3.4％—3.5％之間，顯然比上面提到的商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的收益率要高。吳圣濤提醒投資者，如果打算用債券來(lái)構(gòu)建自己的養(yǎng)老金組合，把握購(gòu)買(mǎi)時(shí)間很關(guān)鍵。一般來(lái)說(shuō)，在年底的時(shí)候由于市場(chǎng)上資金面比較緊張，此時(shí)國(guó)債的收益率要比年中時(shí)高一些，因此投資者可以再忍小半年。

　　老百姓怎樣購(gòu)買(mǎi)國(guó)、企債

　　買(mǎi)憑證式國(guó)債，大家都知道只要到銀行排隊(duì)即可。而了解如何購(gòu)買(mǎi)記賬式國(guó)債的投資人就不多了。記賬式國(guó)債除了可以像買(mǎi)股票那樣在交易所購(gòu)買(mǎi)外，還可以像申購(gòu)新股那樣在證券公司營(yíng)業(yè)部買(mǎi)到。

　　購(gòu)買(mǎi)一級(jí)市場(chǎng)的國(guó)債時(shí)，投資者應(yīng)該注意輸入的代碼不應(yīng)是這只國(guó)債的代碼，而應(yīng)是券商的國(guó)債代碼。在每期記賬式國(guó)債發(fā)行前，財(cái)政部都要公布承銷(xiāo)團(tuán)成員的代碼，投資者輸入代碼后就會(huì)顯示相應(yīng)的承銷(xiāo)團(tuán)成員掛出的價(jià)格。提請(qǐng)投資者注意的是，每家成員的價(jià)格略有不同，一般上下相差一角錢(qián)，投資者可挑選最便宜的價(jià)格對(duì)應(yīng)的代碼進(jìn)行掛單買(mǎi)入。比起在一級(jí)市場(chǎng)申購(gòu)股票來(lái)說(shuō)，買(mǎi)記賬式國(guó)債的成功率可以達(dá)到100％。

　　投資者在證券公司營(yíng)業(yè)部買(mǎi)一級(jí)市場(chǎng)企業(yè)債相對(duì)要難一些。代理的券商在數(shù)量上要少許多。企業(yè)債銷(xiāo)售出去之后，所有的債券并不是托管在證券營(yíng)業(yè)部，而是托管于中央國(guó)債登記公司。只是在每年付息時(shí)，由券商將錢(qián)款劃轉(zhuǎn)至投資人的資金賬戶中。

　　企業(yè)債券能在交易所上市，對(duì)于個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)，將是件最好的事情，這意味著手中持有的十年，甚至十五年的企債不必持有到期。為此，投資者還需要辦理一個(gè)小手續(xù)。向券商提供自己在深市或是滬市的股東賬號(hào)。如果此前投資者已使用自己的股東賬戶卡在其他券商那里開(kāi)設(shè)了賬戶，那么上海賬戶還要在原券商處撤銷(xiāo)指定交易，深圳賬戶還要轉(zhuǎn)托管。

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