高增長成就港口股一路高歌猛進

平常心 2005-05-31

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高增長成就港口股一路高歌猛進

www.hexun.com 【2005.04.19 13:48】信息早報/浙江利捷

『和訊股票池』『漲停先鋒』『價值尖鋒』『股道風險評估』『股道沙龍－早盤評述』『股市大戰(zhàn)』

　　大盤明顯走弱，而整個交通運輸板塊表現(xiàn)卻異常堅挺。由于周期性行業(yè)受宏觀經(jīng)濟調控、原材料價格上漲等諸多因素影響，各大基金紛紛調低周期性行業(yè)2005年利潤增長預期，轉而重點關注防守性行業(yè)。交通運輸板

塊作為防守性行業(yè)重要代表之一，主要包括機場、高速公路和港口股三類，整體上看，港口行業(yè)的成長性又要明顯好于機場和高速公路行業(yè)。

　　盈利能力相當突出

　　從行業(yè)性質來講，港口、機場和高速公路行業(yè)同屬于具有高成長性、高壟斷性的交通運輸行業(yè)，盈利模式相似。但這兩年來，港口行業(yè)凈資產(chǎn)收益率超過另兩類行業(yè)，主營業(yè)務利潤與其相當，整體盈利能力脫穎而出，成為交通運輸板塊三大行業(yè)中的佼佼者。

　　據(jù)中國港口業(yè)協(xié)會統(tǒng)計資料，2004年全國主要港口累計完成貨物吞吐量330304萬噸，同比增長25.2％；其中沿海主要港口完成245609萬噸，同比增長24％；2004年全國主要港口完成國際集裝箱吞吐量6090.40萬標箱，同比增長26.7％；其中沿海主要港口完成5651.64萬標箱，同比增長26.9％。2005年1～2月份我國集裝箱吞吐量繼續(xù)保持高增長，沿海集裝箱吞吐量為965.46萬標箱，同比增長26.7％?？梢姡劭谛袠I(yè)處于景氣周期，僅上海港集今年1月份裝箱吞吐量就創(chuàng)下140萬標箱的佳績。

　　四類個股區(qū)別對待

　　目前港口行業(yè)的上市公司按其主營收入和港口重要性可以分為四類，投資者可區(qū)分對待：第一類是龍頭港口，如鹽田港、上港集箱、天津港，它們分別經(jīng)營我國珠江三角洲、長江三角洲和環(huán)渤海三大港口群的干線港碼頭，腹地經(jīng)濟發(fā)達，具有良好的區(qū)域壟斷特征；第二類是加速成長港口，如深赤灣和營口港，它們的業(yè)績位于港口行業(yè)中上水平，呈現(xiàn)高于行業(yè)平均水平的增長速度；第三類是績差低效港口，如北海新力、錦州港和粵富華，它們的主業(yè)不具備競爭優(yōu)勢，走勢相對一般；第四類是內陸港口，如南京港、蕪湖港、重慶港九等，總體經(jīng)營呈現(xiàn)穩(wěn)步上行的態(tài)勢。

　　港口股的幾大龍頭股價持續(xù)攀高，中集集團一季度利潤同比增長高達400％，該股也兩度站上30元大關，目前周一最新收盤價31.07元；另外，深赤灣也穩(wěn)定在30元高位，成為港口股的雙雄。另外上港集箱、鹽田港、營口港都保持在10元上方，而其他的個股，也能保持在7、8元高位，并且這10多只個股大多保持著良好的上升通道。而從這些個股的流通股東來看，大都被基金重倉持有，機構目前仍保持著對該板塊的增持態(tài)度。

　　關注低市盈率小港口股

　　從目前的股價及市盈率來看，兩市港口股的動態(tài)平均市盈率為25倍，由于該行業(yè)連續(xù)穩(wěn)健的高成長性，也就支撐了其相對于周期性行業(yè)具有相當優(yōu)勢的高市盈率。但是，由于幾大行業(yè)龍頭股屬于沿海大港，它們的市盈率均高于行業(yè)平均市盈率，其對板塊市盈率的貢獻更多。為此，建議對沿海小港和內河港口多多關注，盡管成長性相對較差，但它們的市盈率也較低，股價低廉，如天津港、蕪湖港、營口港等，相對于上港集箱、中集等，上升股價空間仍然相當大。

　　至于詢價發(fā)行的新股南京港（002040）也值得投資者重點關注。南京港吞吐量2004年內河港排名第一位，航道最大吃水在枯水期沿江8個重點碼頭排第二，豐水期排第一，優(yōu)勢明顯。南京港也是上海國際航運中心的副中心，是國家重要的主樞紐港，是我國長江三角洲及長江流域地區(qū)貨物集散、江海換裝、水陸中轉、運輸功能齊全的綜合性江海型港口。公司上市這段時間來巨大的換手表明，已有諸多機構資金哄搶籌碼，盡管走勢難看，但諸多機構資金被套，后市一旦企穩(wěn)后，必將迎來補漲優(yōu)勢。